每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)實習(xí)記者 王晗    每經(jīng)編輯 葉峰    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

2月25日，A股大盤再度走出一根喜人的大陽線，三大股指全線收紅，截至收盤，上證綜指上漲5.6%，重回2900點上方，報2961點，深證成指上漲5.59%，報9134點，創(chuàng)業(yè)板指“四連陽”，上漲5.5%至1536點。與此同時，A股成交量也出現(xiàn)明顯放大，滬深兩市成交額突破萬億元，創(chuàng)下2015年11月以來新高。

今年以來，A股漲勢喜人，大盤紅彤彤一片，市場驚呼技術(shù)性牛市來了，究竟是什么引爆了今天的市場，牛市真的來了么？《每日經(jīng)濟新聞》記者在收盤后緊急采訪了業(yè)內(nèi)多位公募人士，聽一聽他們對股市的看法。

形勢比人強

人民群眾的戰(zhàn)斗力無限大

“在周末時候中美貿(mào)易關(guān)系進一步緩和以及領(lǐng)導(dǎo)層關(guān)于金融發(fā)展的講話兩大利好因素落地，關(guān)心股市的人都知道，周末時候市場對A股上漲預(yù)期就應(yīng)該很高了，但因為周末無法交易，所以今天的市場大漲是預(yù)期中的事，但是從當(dāng)天A股表現(xiàn)來看，股指漲幅和交易量確實是很極致了。”某股票投資部總經(jīng)理這樣形容今天的股市大漲。

這樣的市場環(huán)境下，市場熱炒技術(shù)性牛市來臨，A股真正的牛市還能有多遠？面對這樣的說法，上述股票投資部總經(jīng)理稱，“其實市場對牛市并沒有真正的的界定，這里有一個技術(shù)性指標(biāo)：從低點到高點，如果大的指數(shù)反彈20%就可以稱之為牛市了，從這樣的指標(biāo)出發(fā)，在今天這樣的行情走勢下，今年以來指數(shù)漲幅應(yīng)該是超過20%了，也就是技術(shù)性牛市。”Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，上證綜指漲幅為18.74%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為26.17%、22.86%。

他表示，“今年以來股市向好并沒有基本面上的變化，主要還是政策和情緒影響，今年以來央行維持貨幣寬松，所以市場上流動性比較好，在情緒方面，市場散戶熱情很高漲，今天股市大漲更多的原因是散戶資金推動，今天聽到的一個笑話某證券公司開戶現(xiàn)場因為插隊開戶雙方打起來了，足以看出，散戶驅(qū)動的特點是很明顯的。”

至于后面市場會怎么走呢？上述股票投資部總經(jīng)理認為，這和前面的漲幅界定沒有什么關(guān)聯(lián)，資本市場投資邏輯就是，位置高、估值高，自然風(fēng)險也在增加，但是目前短期趨勢很難扭轉(zhuǎn)，畢竟現(xiàn)在散戶情緒比較突出，政策是自上而下的，散戶的資金推動股市大漲，可以說形勢比人強，人民群眾的戰(zhàn)斗力無限大。不過將時間拉長來看，后期還是會有反復(fù)，因為一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)快出來了而且大概率不太好，利好的邏輯建立在去年10月份以后中央對股市所謂金融樞紐地位的一個很高的界定，這樣來看，股市向好的邏輯還沒有真正顯現(xiàn)。

年初股市大漲更像519行情

來得快去得也快

某基金公司權(quán)益部總監(jiān)稱，對于今天乃至今年年初的市場大漲，肯定談不上是牛市的，因為牛市得有基本面支撐，今年股市的大漲主要依托于政策轉(zhuǎn)暖以及資金面的寬松，牛市的基礎(chǔ)并不具備。對于今年年初股市大漲，我覺得更像是1999年的519行情，都是趨勢性投資者，股市長得快去得也快，我們現(xiàn)在面臨的經(jīng)濟環(huán)境和當(dāng)時也有很多相似之處。

那么今年股市后續(xù)行情與2015年這樣的A股大牛市是否有可比性呢？上述權(quán)益部總監(jiān)解釋道，盡管2015年大牛市也是由資金推動的，但是今年年初和2015年的那波牛市卻并不一樣，今年年初股市大漲肯定不是靠業(yè)績推動的，資金上只能說比去年寬松，但是和2015年沒法比，場內(nèi)場外融資也不會像2015年那樣，而且2015年之后監(jiān)管也不再允許場內(nèi)場外資金杠桿放的這么大。對于未來一段時間的A股走勢，我認為，漲多了會適當(dāng)調(diào)一調(diào)，垃圾股現(xiàn)在是高點了，比較樂觀一點就是低估值的藍籌股還能補漲一段時間。

對于下一階段持倉操作，他表示，我很少擇時的，都是偏價值投資，估值特別貴就會賣一些，不是特別貴就會堅持拿著。

現(xiàn)在只是爬到2018年半山腰

不要覺得這波漲得很猛

在談及今天的市場大漲時，某基金公司宏觀策略部研究員這樣表示，“2018年壓制市場有兩個因素，一個是貨幣傳導(dǎo)不暢信用擴張受阻，一個是中美貿(mào)易關(guān)系，近期這兩個因素都有所改善，這是今年以來市場大漲的基本邏輯。而今天（2月25日）股市上漲是利好因素合力催化的作用，一個是政治局會議講金融服務(wù)實體拔高了資本市場定位，還有一個就是周末中美貿(mào)易談判比較順利。”

不過，上述宏觀策略部研究員對今年A股漲勢預(yù)期謹(jǐn)慎樂觀，他表示，“短期來看，2018年跌得比較多，股市表現(xiàn)在全球最低，從這個角度看，現(xiàn)在只是爬山爬到2018年半山腰，不要只覺得這波長得很猛。短期看，政策上把資本市場和股市地位拔得比較高，又有兩會的因素，短期市場情緒還是很高的，兩融的話現(xiàn)在在7000-8000億區(qū)間，2018年年初有1萬億，2015年牛市中有2萬億，盡管北上資金有流出，但是兩融這邊新增的資金就足可以覆蓋，過一段時間資金還會有凈流入的態(tài)勢?，F(xiàn)在盤面偏輕，有兩融的錢進來對價格的影響還是很顯著的。

“如果說短期有什么風(fēng)險的話，就是3月中旬美聯(lián)儲要開一次會，市場給的預(yù)期過于樂觀，一致傾向于不加息甚至降息，如果這個動作有弱化或者反向信息出現(xiàn)，可能對市場有一個額外的沖擊，還是要謹(jǐn)慎一些的。”上述宏觀策略部研究員坦言。