沒有一點點防備，大漲卻還在繼續(xù)，更為罕見的是，時隔三年時間，兩市成交額再次突破萬億！

今天A股市場有多瘋狂，我們來看六大數(shù)據(jù)：

?兩市成交破萬億，達10402億元，比上周五增加超4000億元，激增近70%，創(chuàng)2015年11月以來新高。

?A股再次出現(xiàn)百億成交個股，而且單日多達3只，分別是中國平安、中信證券、京東方A，成交額分別達到156.01億元、117.95億元、100.97億元。

?滬指大漲5.6%，一舉站上2900點，3000點大關(guān)近在咫尺，創(chuàng)2015年7月9日以來最大日漲幅。

?A股三大股指漲幅均超過5%，系A(chǔ)股史上第二次，上一次發(fā)生在2015年6月30日。

?百股漲停再度上演，漲停個股數(shù)達316只，創(chuàng)2015年9月以來漲停數(shù)量新高。

?券商指數(shù)大漲10%，板塊內(nèi)個股集體漲停，系A(chǔ)股歷史第10次。

經(jīng)過今日大漲，A股整體市值一日飆升2.8萬億至52.68萬億元，約7.88萬億美元，與日本股市總市值差距拉大，坐穩(wěn)全球第二大股市寶座。彭博數(shù)據(jù)顯示，中國股市與日本股市的市值自2018年7月接近并上下膠著。

值得注意的是，隨著市場不斷好轉(zhuǎn)，與股民最直接接觸的證券營業(yè)部，也開始熱鬧了起來。更有一位券商營業(yè)部人員對券商中國記者表示，“好久沒在公司聽到那么多歡聲笑語了！”

大漲的不只有A股股票，中概股美股盤前大幅走高。

截至券商中國發(fā)稿，阿里巴巴漲2.7%，百度漲2.3%，蔚來汽車漲8.2%，陌陌漲7.4%，虎牙直播漲10.7%，京東和拼多多漲逾5%，微博漲逾4%，嗶哩嗶哩、愛藝奇、趣頭條漲逾6%，騰訊音樂漲3.9%，網(wǎng)易漲2.85%，唯品會漲5%，鳳凰新媒體暴漲50%。

兩市成交萬億創(chuàng)3年新高，牛市情緒信號隱現(xiàn)

2月25日，A股三大股指放量飆升，截至收盤，三大股指均漲逾5%，系A(chǔ)股史上第二次：

上證綜指大漲5.60%，收復(fù)2900點大關(guān)，報2961.28點；

深證成指大漲5.59%，收復(fù)9000點大關(guān)，報9134.58點；

創(chuàng)業(yè)板指大漲5.50%，收復(fù)1500點大關(guān)，報1536.37點。

數(shù)據(jù)顯示，年初至今（2月25日），深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超過20%，分別達26.17%和22.86%，滬指緊隨其后，漲幅達18.74%。全球范圍來看，A股三大指數(shù)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)全球股指漲幅榜前三，牛冠全球。

隨著行情的不斷演義，A股已呈現(xiàn)六大牛市情緒信號：

1交易活躍

今日，兩市成交超過1萬億元，達到10406億元，比上周五增加超4000億元，激增近70%，創(chuàng)2015年11月以來新高！從近期兩市成交額來看，市場情緒徹底被激活，短短數(shù)日，兩市成交額由3000億元左右飆升至萬億。

成交活躍的另一個佐證就是，市場熱點四起、妖股橫行。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，剔除2019年新上市個股，年初至今已有15只個股股價翻倍，值得注意的是，2018年全年無一只翻倍股。

15只翻倍股分別是全柴動力、東方通信、國風(fēng)塑業(yè)、風(fēng)范股份、順灝股份、銀星能源、雄韜股份、益生股份、新五豐、人民網(wǎng)、民和股份、正邦科技、中信建投、華映科技、特發(fā)信息。其中，全柴動力、東方通信和國風(fēng)塑業(yè)漲幅位居前三，漲幅分別達213.78%、193.81%、182.04%。

2券商板塊成功搶跑

2月25日，券商板塊再度爆發(fā)，截至收盤，券商指數(shù)大漲10%，中信證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、中信建投、海通證券、招商證券、廣發(fā)證券、國信證券、東方證券、中國銀河、方正證券、光大證券、國投資本、興業(yè)證券等板塊內(nèi)42只個股全部漲停。

 

券商股漲停較為常見，但板塊內(nèi)個股全部漲停并不多見，據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，這是A股歷史上第10次券商股集體漲停。更重要的是，券商板塊異動一直被市場視為A股行情發(fā)動的先行指標，上一輪牛市率先發(fā)起進攻號角的，正是券商股。

3風(fēng)險偏好提升

投資者風(fēng)險偏好提升，是牛市的特有現(xiàn)象。當(dāng)下，我們可以從三個角度來看當(dāng)前市場的風(fēng)險偏好提升：

①分級基金上演漲停潮

具有杠桿性質(zhì)的分級基金，一直都是高風(fēng)險偏好投資者的首選，特別是在牛市，備受投資者喜愛。今日，分級基金再度上演漲停潮：

②分級基金出現(xiàn)上折

分級基金觸發(fā)上折，這是牛市中獨有的景象。2月24日晚間，申萬菱信中證申萬證券行業(yè)指數(shù)分級B分布公告稱，申萬證券分級基金份額凈值超過1.5元，觸發(fā)上折。

③融資客強勢回歸

截至2月22日，上交所融資余額報5903.74億元，較前一交易日增加27.77億元；深交所融資余額報3921.34億元，較前一交易日增加19.57億元；兩市合計9825.08億元，較前一交易日增加47.34億元。

值得注意的是，這已經(jīng)是兩融余額連續(xù)第10個交易日出現(xiàn)凈流入，累計凈流入金額超過460億元。25日A股再度大漲，兩融余額必然上升，以此來看，兩融余額已經(jīng)連續(xù)11天出現(xiàn)凈買入，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了自2017年9月初以來的紀錄。

4資金陸續(xù)進場

進入2019年以來，北向資金持續(xù)進軍A股市場，2月22日北向資金再度凈流入59.99億元，已是連續(xù)第18個交易日凈流入。2019年33個交易日中，北向資金掃貨A股1120.87億元。

不過值得注意額是，在股市大漲下，外資卻通過陸股通凈賣出7.16億元人民幣，終結(jié)此前連續(xù)18個交易日的凈買入。

除了外資，仍有各路資金翹首以待。五大行理財子公司全獲批，萬億級新增資金要來，公募、私募基金倉位均有明顯提升，銀保監(jiān)會鼓勵險資加倉A股，職業(yè)年金入市已按下“加速鍵”。

據(jù)一財報道，養(yǎng)老金目前入市規(guī)模僅15%！人社部基金監(jiān)督局局長唐霽松近日表示，這一占比過小，應(yīng)當(dāng)推動養(yǎng)老基金投資運營規(guī)模不斷擴大，逐步擴大養(yǎng)老基金投資范圍。

5宏觀環(huán)境干擾消除

今日早間，據(jù)新華社報道，2月21日至24日，習(xí)近平主席特使、中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓舉行第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實質(zhì)性進展。

此外，美聯(lián)儲加息步伐開始放緩，北京時間2月21日（周四）凌晨，備受全球市場關(guān)注的美聯(lián)儲1月貨幣政策會議紀要公布，美聯(lián)儲官員提出在2019年下半年結(jié)束縮表進程的選項，幾乎所有官員希望在今年晚些時候結(jié)束縮表。會議紀要縮釋放的強烈鴿派信號令市場為之一振。

6證券營業(yè)部歡聲再現(xiàn)

隨著市場不斷好轉(zhuǎn)，與股民最直接接觸的證券營業(yè)部，也開始熱鬧了起來。券商中國記者翻閱朋友圈發(fā)現(xiàn)，眾多證券人員開始出動攬客，紛紛推銷自己公司開戶優(yōu)勢。

更有一位券商營業(yè)部人員對券商中國記者表示，“好久沒在公司聽到那么多歡聲笑語了！”

金融市場已經(jīng)上升至國家戰(zhàn)略新高度

中共中央政治局2月22日下午就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險舉行第十三次集體學(xué)習(xí)，習(xí)近平發(fā)表關(guān)于金融業(yè)的重要講話。本次會議對金融業(yè)來說有著舉足輕重的作用，是高層罕見的就金融業(yè)下一步發(fā)展方向的定調(diào)。特別是習(xí)近平對資本市場的這些表述，更引發(fā)市場重點關(guān)注：

“金融活，經(jīng)濟活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)。經(jīng)濟興，金融興；經(jīng)濟強，金融強。”闡述經(jīng)濟與金融的關(guān)系，習(xí)近平言簡意賅。他進一步以生命體為喻：經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。

要建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎(chǔ)性制度，把好市場入口和市場出口兩道關(guān)，加強對交易的全程監(jiān)管。

深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須貫徹落實新發(fā)展理念，強化金融服務(wù)功能，找準金融服務(wù)重點，以服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)人民生活為本。

金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度。

要加快金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，穩(wěn)步推進金融業(yè)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施國產(chǎn)化。

華泰證券認為，講話對于金融業(yè)主要有三方面的影響：金融體系結(jié)構(gòu)全面優(yōu)化、強化金融機構(gòu)監(jiān)管合規(guī)要求以防范金融風(fēng)險、貨幣政策和財政政策的逆周期調(diào)節(jié)有望持續(xù)，在規(guī)范中健康發(fā)展迎來金融行業(yè)新格局。證券板塊推薦中信、招商、中信建投；保險板塊推薦新華保險、中國人壽；銀行板塊推薦平安銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、常熟銀行。

長城證券表示，這是高層在思考我國經(jīng)濟與金融發(fā)展規(guī)律的一次重大執(zhí)政經(jīng)驗總結(jié)。第一次將金融發(fā)展提到了與實體經(jīng)濟發(fā)展一樣的高度，明確了金融是經(jīng)濟社會發(fā)展的基礎(chǔ)性制度，系統(tǒng)性地做了地位明確，也彰顯了高層對金融發(fā)展態(tài)度的重大轉(zhuǎn)變，開宗明義指出金融發(fā)展是國家發(fā)展的核心競爭力。這可能是高層觀察到美國在經(jīng)歷了08年金融危機，在長達十年的股市發(fā)展幫助美國走出泥潭，這是新時代背景下，中國經(jīng)濟動能切換必須考慮的問題，需要建立具有中國特色的金融制度與體系。

國盛證券指出，我國金融發(fā)展將就此進入春天，我國資本市場也將就此進入春天：

1、再次凸顯了金融的國家戰(zhàn)略地位。

2、本次會議進一步理順了經(jīng)濟和金融、穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系，要求“注重在穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上防風(fēng)險”，要“強化財政政策、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用”（首提“雙逆周期”），換言之，防風(fēng)險不會以犧牲經(jīng)濟增長為代價，穩(wěn)增長仍是硬要求。

3、通篇沒見“杠桿”二字，去杠桿的力度和節(jié)奏再次放緩。

4、首提金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點是調(diào)整優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，大金融、金融IT有望成風(fēng)口，同時，也會著力增加可投資品的供給，過去依靠房地產(chǎn)的“賺錢”模式有望轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)等其他要素的模式。

5、防范金融風(fēng)險的重點發(fā)生轉(zhuǎn)變，金融交易、金融違法和金融腐敗迎來強監(jiān)管，其中，股市的暴漲暴跌、配資等行為可能會被嚴格關(guān)注，也會更加注重“管人”，會把好市場入口和市場出口兩道關(guān)。

便宜就是硬道理，財富大轉(zhuǎn)移或?qū)㈤_啟

“便宜”成為眾多機構(gòu)對A股的定義。

海通姜超2月10日曾發(fā)布研報稱，2019年以來，無論是經(jīng)濟通脹的下行，還是風(fēng)險事件的頻發(fā)，其實都對股市不利，尤其是在爆發(fā)巨額商譽減記的惡劣事件之后，引發(fā)了市場對上市公司業(yè)績大幅下行的恐慌。但今年以來A股的表現(xiàn)相當(dāng)強勁，為什么股市不跌反漲？一個重要的原因在于目前的A股賣的非常便宜。

任澤平在研報中也指出，“任何事情都有兩面性。再比如說現(xiàn)在A股市場，我看現(xiàn)在A股市場大家都悲觀的不行。那5000點的時候為什么那么多人喊10000點不是夢呢？風(fēng)險是漲上去，機會是跌下來的，現(xiàn)在看，A股很多都很便宜，現(xiàn)在的風(fēng)險比兩年前、三年前那時候的風(fēng)險小多了。從長期來說，現(xiàn)在這個市場其實很多股票真的很便宜，只不過是時間的問題而已。所以我覺得很多事情是兩面，是辯證的。”

姜超更是將樓市與股市進行類比，上證指數(shù)目前的市盈率超10倍，而其歷史上最高的時候到過100多倍，目前的估值水平處于歷史最低位附近。而從全球比較來看，目前上證指數(shù)的估值低于美股、日股和歐股，也是全球相對最便宜的市場之一。

更重要的是，從國內(nèi)各資產(chǎn)的估值比較來看，目前10年期國債利率僅為3.1%、倒過來算是32倍估值，貨幣基金收益率2.6%、倒過來算相當(dāng)于38倍估值；而黃金的價值在于通脹保值，中國目前CPI約為2%，倒過來算相當(dāng)于50倍的估值；而一線城市房產(chǎn)的租金回報率為1.6%、相當(dāng)于62倍估值。

因此，姜超認為，單純從估值水平來看，目前中國各類資產(chǎn)當(dāng)中“股>債>現(xiàn)金黃金>房”，以股市最具投資價值、債市類資產(chǎn)次之，現(xiàn)金和黃金再次，而房市最沒有投資價值。

李迅雷更是直言“賣房炒股”，在第一財經(jīng)《首席對策》中李迅雷表示，“大類資產(chǎn)配置而言，我建議增持債券、黃金和權(quán)益資產(chǎn)。對于房地產(chǎn)，我認為已經(jīng)進入減持窗口，我不認為2019年房價會出現(xiàn)大幅度的波動，但是如果在“房住不炒”的政策背景下，房價長期走L型，對于用杠桿買房的投資者來講就意味著虧損。”

券商中國 成真 封面圖來自攝圖網(wǎng)

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