如果把時(shí)間撥回到1個(gè)多月以前，當(dāng)上證A股創(chuàng)下2440低點(diǎn)的時(shí)候，應(yīng)該很少有人會(huì)預(yù)料到1個(gè)多月之后會(huì)有這樣的漲幅。彼時(shí)聽(tīng)到更多的聲音是：“上半年可能繼續(xù)磨底，下半年會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)?！?但市場(chǎng)往往就是和預(yù)期相反，截至2月25日，不知不覺(jué)間，上證指數(shù)已經(jīng)來(lái)到了2961點(diǎn)上方，很多投資者似乎比行情“蘇醒”得要更慢一些，而當(dāng)“蘇醒”過(guò)來(lái)之后，站在這樣的時(shí)點(diǎn)，又開(kāi)始顯得有些迷茫，2961點(diǎn)之后，行情還能持續(xù)多久？券商、5G等熱門主題，在漲過(guò)一輪之后，是否還會(huì)風(fēng)云再起？ 牛氣沖天主題基金表現(xiàn)搶眼 回顧今年以來(lái)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，可以說(shuō)相當(dāng)驚艷，截至2月24日，上證指數(shù)漲幅12.44%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅16.45%，而中小板指數(shù)漲幅更是高達(dá)20.96%，在這樣的行情帶動(dòng)下，不少權(quán)益基金都收獲了超過(guò)20%的回報(bào)，有的甚至已經(jīng)抹平了去年全年的跌幅。 而在權(quán)益基金中，各大券商ETF自然不用多說(shuō)，由于行情轉(zhuǎn)好，券商股紛紛漲停，券商ETF自然也是節(jié)節(jié)攀升。另外，受益于中小板指數(shù)的大幅上漲，不少以中小板為主題的基金也是漲幅明顯，比如工銀瑞信中小盤成長(zhǎng)，今年以來(lái)的收益達(dá)到25.96%，明顯跑贏了中小板指數(shù)的漲幅。 值得關(guān)注的還有，今年以來(lái)5G、農(nóng)業(yè)、粵港澳大灣區(qū)等各大概念板塊的漲幅也非常不錯(cuò)，這使得一些以主題投資為主，或是有明確主題風(fēng)格的基金站在了風(fēng)口上，比如工銀瑞信主題策略、工銀瑞信高端制造今年以來(lái)的回報(bào)均超過(guò)了20%，分別達(dá)到了26.91%和24.22%。 具體再?gòu)墓ゃy瑞信主題策略去年的四季報(bào)來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)其十大重倉(cāng)股中包含了牧原股份、溫氏股份、通威股份等農(nóng)業(yè)龍頭股和隆基股份、陽(yáng)光電源等新能源龍頭股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，工銀瑞信主題策略十大重倉(cāng)股今年全部上漲，其中7只漲幅超20%，6只漲幅超30%。另一只農(nóng)業(yè)主題基金工銀農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)年內(nèi)漲幅也達(dá)20.51%。 除了主題基金表現(xiàn)優(yōu)異，筆者注意到，今年以來(lái)部分基金公司的整體表現(xiàn)也很不錯(cuò)。眾所周知，去年債券市場(chǎng)走出牛市行情，而今年一開(kāi)年，市場(chǎng)直接轉(zhuǎn)向，從債牛走向了權(quán)益牛，在此過(guò)程中，僅有少數(shù)基金公司能做到自如切換。 一些在產(chǎn)品條線全方位布局的基金公司，在這輪行情切換中，幾乎做到了無(wú)縫銜接，其不僅在去年的債券牛市中表現(xiàn)不錯(cuò)，而且在今年權(quán)益的開(kāi)年快跑中，它們也能馬上跟上步伐。 這其中尤其值得一提的就是工銀瑞信，去年工銀瑞信旗下的債券型基金收益頗豐，工銀瑞信雙利債券、工銀信用純債等多只債基的年度收益均超過(guò)了9%，而今年以來(lái)截至2月24日，工銀可轉(zhuǎn)債債券、工銀雙債增強(qiáng)債券基金年內(nèi)漲幅已分別達(dá)到12.34%和9.49%，公司旗下權(quán)益類產(chǎn)品中有6只基金的收益已經(jīng)超過(guò)了20%，22只基金的漲幅超過(guò)了15%（包括聯(lián)接基金，不含分級(jí)基金），呈現(xiàn)出全面開(kāi)花的態(tài)勢(shì)。 可見(jiàn)，如果投資者選擇這樣的基金公司，不管是債券還是權(quán)益，不管面對(duì)的是什么樣的市場(chǎng)，不僅可以實(shí)現(xiàn)一站式配齊，而且可以自如地跟上市場(chǎng)的節(jié)奏。 2900點(diǎn)之后怎么投 當(dāng)然，如今的漲幅已經(jīng)成為了過(guò)去，沒(méi)有來(lái)得及“上車”的投資者，除了后悔以外，當(dāng)前最為關(guān)心的話題肯定是接下來(lái)的行情究竟會(huì)如何演繹。 對(duì)此，工銀瑞信養(yǎng)老目標(biāo)日期2050擬任基金經(jīng)理、FOF投資部副總監(jiān)黃惠宇表示，縱觀全球各大類資產(chǎn)當(dāng)下的估值，以中國(guó)為主的新興市場(chǎng)價(jià)值類配置價(jià)值尤為突出，據(jù)我們估算，年初至今的反彈對(duì)A股和港股市場(chǎng)整體估值有小幅提升，但估值仍處于歷史上比較便宜的區(qū)間（25分位以下），是超配權(quán)益的合適時(shí)機(jī)。 而具體到投資方向上，招商證券、華泰證券等多家券商則認(rèn)為，2019年A股或仍將震蕩蓄勢(shì)，但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策、產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)推出，2019將大概率成為主題投資大年，其中5G、大消費(fèi)、國(guó)防軍工、新能源、新基建、國(guó)企改革等板塊備受青睞。 可以看出，2900點(diǎn)之后機(jī)構(gòu)最為看好的依然是各大主題投資，不過(guò)值得注意的是，從今年以來(lái)的個(gè)股漲幅來(lái)看，雖然不少主題個(gè)股表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的實(shí)力，但也有部分主題個(gè)股并沒(méi)有太明顯的漲幅，投資者如果要從個(gè)股選擇的角度出發(fā)，其實(shí)要選到好的個(gè)股，難度是比較大的。 因此，有業(yè)內(nèi)人士建議，由于行業(yè)主題基金專注于特定投資板塊，并且需要具備深入細(xì)分行業(yè)的研究經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀的選股能力，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，可根據(jù)自己的投資偏好和判斷，借道績(jī)優(yōu)行業(yè)主題基金來(lái)把握結(jié)構(gòu)性行情，這樣才更有可能獲取超額收益。 而據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，全市場(chǎng)已有70多家基金公司布局了主動(dòng)管理型行業(yè)主題基金，產(chǎn)品數(shù)量約384只，不過(guò)整體來(lái)看各公司布局?jǐn)?shù)量較為分散，僅工銀瑞信1家的主動(dòng)行業(yè)主題基金超過(guò)20只，富國(guó)、嘉實(shí)、匯添富、易方達(dá)等8家基金公司超10只。 從涉及行業(yè)主題的范圍上看，工銀瑞信旗下行業(yè)主題基金覆蓋了消費(fèi)、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、科技通信、中游制造、資源能源等6大類，布局范圍不僅領(lǐng)銜業(yè)界，而且打造出了不少精品。 以工銀瑞信金融地產(chǎn)為例，根據(jù)近期招商證券、上海證券研究報(bào)告，在市場(chǎng)上僅有的8只主動(dòng)管理的金融地產(chǎn)主題基金中，工銀金融地產(chǎn)成立時(shí)間更早、規(guī)模更大、相對(duì)基準(zhǔn)勝率更高、相對(duì)于被動(dòng)指數(shù)型金融地產(chǎn)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好。工銀金融地產(chǎn)曾以102.49%的收益獲得2014年主動(dòng)權(quán)益類基金冠軍，且業(yè)績(jī)長(zhǎng)期持續(xù)領(lǐng)跑，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，工銀金融地產(chǎn)近5年的收益達(dá)172%，在420多只同類產(chǎn)品中居第2位，跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)逾95%。文/牛牛 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎