由于近期券商股啟動帶領(lǐng)大盤上攻，與2014年底的牛市啟動階段的行情非常類似，不少觀點(diǎn)都認(rèn)為14年的行情具有指導(dǎo)意義。那么14年底板塊是怎樣輪動的呢？本文將對其做一個全面回顧。

2014年牛市的開端階段跟今年的牛市很像，都是券商股打頭陣，之后在整體上漲的情況下出現(xiàn)了多個板塊的輪動，權(quán)重股輪番享受了甜蜜的超額收益時段。

大金融為主線

從2014年11月下旬券商暴動開始算起，權(quán)重股主要經(jīng)歷了6個板塊的大漲，按時間先后是券商→基建→地產(chǎn)、保險、銀行→重型機(jī)械，其中地產(chǎn)、保險和銀行的重合度較高。

券商、銀行和保險的“金三胖”組合是牛市早期最重要的股指推動力量。

從發(fā)動時間和收益率上來看，券商是發(fā)動最早且收益最高的板塊；保險和銀行的超額收益時間段基本重合，保險板塊的收益明顯高于銀行。

“一帶一路”概念推升基建股

2014年底正是“一帶一路”倡議提出不久的時候，因此上輪牛市基建類個股受到格外追捧。在券商股完成第一波領(lǐng)漲后，立刻成為第二波上漲的領(lǐng)漲板塊。中鐵二局、中國鐵建等在這一段時間表現(xiàn)格外搶眼。

低位地產(chǎn)修復(fù)估值

地產(chǎn)股經(jīng)歷了較長時間低迷，也在此時進(jìn)行了估值修復(fù)。

牛市高潮階段南北車封神

中國南北車在3月到4月走出一波封神走勢。帶領(lǐng)中國重工、中國一重等一批重型機(jī)械股暴漲。

互金板塊全程高能

2015年是“互聯(lián)網(wǎng)+”元年，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊成為創(chuàng)業(yè)板的中堅(jiān)力量，全程超額收益幾乎沒有回調(diào)。

總結(jié)：

1、2014年牛市起步時，眾多藍(lán)籌股的估值十分低廉，低位板塊輪動時有較高的安全邊際；

2、2014年時，緊跟政策的行業(yè)和板塊超額收益明顯，如“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”板塊；因此今年后續(xù)有新政策支持的行業(yè)需要優(yōu)先關(guān)注；

3、本輪行情金融先行的情況跟2014年比較一致，券商打頭，保險、銀行后續(xù)輪動；但保險和銀行的跟漲速度太快，目前大金融板塊已經(jīng)累計(jì)了較高收益，需注意風(fēng)險。

華爾街見聞 周覓 封面圖來自攝圖網(wǎng)

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