2月財(cái)新制造業(yè)PMI 49.9，高于預(yù)期的48.5，較前值大幅反彈1.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍略低于榮枯線。

數(shù)據(jù)公布后人民幣匯率小幅走高。在岸人民幣小幅上漲，開盤后累計(jì)漲50點(diǎn)，報(bào)6.6950；離岸人民幣漲超30點(diǎn)，至6.6936。

財(cái)新制造業(yè)PMI的分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)出與新訂單總量皆出現(xiàn)輕微擴(kuò)張，但出口銷售則重現(xiàn)收縮，用工數(shù)量進(jìn)一步下降。

周四公布的官方制造業(yè)PMI 49.2，低于預(yù)期的49.4，連續(xù)第三個(gè)月位于榮枯線下方。

IHS Markit發(fā)布的報(bào)告提到：

2月份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)增長(zhǎng)，雖然增速輕微，但已終止了年初的小幅收縮態(tài)勢(shì)。月內(nèi)許多受訪廠商鑒于客戶需求回升而提高了產(chǎn)量。新訂單總量在2月份也略有增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，在新出口訂單尚輕微減少的背景下，本月制造業(yè)恢復(fù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿碜詢?nèi)需上升。

2月份，中國制造業(yè)積壓工作量連續(xù)36個(gè)月呈現(xiàn)上升。本月積壓率與最近數(shù)月相近，同屬小幅。加上用工數(shù)量進(jìn)一步下降，產(chǎn)能壓力仍然存在。

鑒于需求相對(duì)疲弱，廠商連續(xù)第二個(gè)月減少采購。同時(shí)，為了減輕成本，制造商繼續(xù)降低采購庫存與成品庫存。

2月份，供應(yīng)鏈仍然存在壓力，投入品供應(yīng)商的交貨速度連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)放緩，供貨延誤率雖然仍算輕度，但已是8個(gè)月來最嚴(yán)重。

平均采購成本在2月份有所回落，但降幅在最近3個(gè)月內(nèi)為最小。據(jù)部分受訪廠商反映，成本回落與原料價(jià)格下降有關(guān)。制造業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格則相反，在今年首季的中段出現(xiàn)上揚(yáng)，雖然升幅尚微，但已是去年10月以來的首次上調(diào)。

對(duì)于未來12個(gè)月的產(chǎn)出前景，業(yè)界在2月份普遍樂觀認(rèn)為會(huì)有所增長(zhǎng)。然而，本月樂觀度較1月份的8個(gè)月高點(diǎn)輕微回落。業(yè)界的樂觀心態(tài)，普遍與新產(chǎn)品開發(fā)、投資增長(zhǎng)、市況預(yù)期改善等因素有關(guān)。

財(cái)新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生評(píng)論稱，2月制造業(yè)景氣度或在基建的帶動(dòng)下出現(xiàn)了明顯修復(fù)，但企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的壓力再度凸顯，這或許是對(duì)融資環(huán)境沒有想象中寬松的體現(xiàn)，也意味著信用擴(kuò)張的過程仍待夯實(shí)。

經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)得到明顯緩和。分項(xiàng)來看：

1）新訂單指數(shù)時(shí)隔兩個(gè)月重新躍上擴(kuò)張區(qū)間，出口新訂單指數(shù)繼上月大幅反彈后小幅回落至收縮區(qū)間，但仍為去年4月以來的次高點(diǎn)。制造業(yè)內(nèi)需顯著轉(zhuǎn)好、外需也較此前景氣提升。

2）產(chǎn)出指數(shù)同樣顯著反彈并重上榮枯線，就業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間小幅回落，就業(yè)壓力并不明顯。產(chǎn)成品庫存指數(shù)進(jìn)一步下滑，創(chuàng)2016年6月以來新低；采購庫存指數(shù)從上月低位小幅反彈，企業(yè)補(bǔ)庫存意愿略有恢復(fù)。供應(yīng)商供貨時(shí)間指數(shù)大幅走低，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力再度凸顯。

3）出廠價(jià)格和投入價(jià)格指數(shù)均有所反彈，出廠價(jià)格回升幅度相對(duì)較大，2月PPI同比或?qū)⑿》厣?/p>

華爾街見聞 陶旖潔 封面及文中概念圖均來自攝圖網(wǎng)