每經(jīng)記者 蘇杰德    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 梁梟    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場化發(fā)展17年，從沒有像2018年時(shí)那樣，遭遇危機(jī)集中爆發(fā)。2018年，A股環(huán)保板塊總市值縮水大約45%，68家環(huán)保上市企業(yè)半數(shù)利潤下跌，股債雙殺時(shí)有發(fā)生，昔日明星環(huán)保企業(yè)風(fēng)光難續(xù)。

凱迪生態(tài)、盛運(yùn)環(huán)保、神霧環(huán)保這些資本市場上曾經(jīng)的明星，到期無法清償債務(wù)，陷入危機(jī)。之前突飛猛進(jìn)式的發(fā)展遭遇極大挑戰(zhàn)，這些企業(yè)以PPP為代表的發(fā)展模式，成為業(yè)界爭議的一個(gè)焦點(diǎn)。

在3月1日的一場活動(dòng)上，由全國工商聯(lián)主管的全聯(lián)環(huán)境服務(wù)業(yè)商會(huì)（以下簡稱環(huán)境商會(huì)）呼吁，當(dāng)務(wù)之急是重啟環(huán)境治理市場化改革。環(huán)境商會(huì)會(huì)長、博天環(huán)境董事長趙笠鈞認(rèn)為，現(xiàn)在提重啟環(huán)境治理市場化改革，其實(shí)是在市場化進(jìn)程走到這個(gè)階段時(shí)，重新思考一個(gè)更健康的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、更良性的市場化政策應(yīng)該什么樣。而E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人傅濤則認(rèn)為，重啟環(huán)保市場化改革要對(duì)中央、地方以及企業(yè)的責(zé)任重新劃分。

“問題非常嚴(yán)峻”

“去年出現(xiàn)的問題非常嚴(yán)峻。”趙笠鈞在談到環(huán)保企業(yè)在2018年的遭遇時(shí)如是強(qiáng)調(diào)。

這種嚴(yán)峻情況在上市公司市值和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上清晰的體現(xiàn)出來。首創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示，2018年環(huán)保板塊總體市值縮水約45%，68家環(huán)保上市企業(yè)半數(shù)利潤增幅為負(fù)，整體呈下滑態(tài)勢。從公布業(yè)績預(yù)報(bào)的68家環(huán)保上市企業(yè)經(jīng)營情況看，半數(shù)利潤增速為負(fù)，整體呈下滑態(tài)勢，工程類虧損企業(yè)較多。

昔日環(huán)保領(lǐng)域的明星企業(yè)風(fēng)光難續(xù)。有的企業(yè)前期過度舉債擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)控制能力弱的企業(yè)出現(xiàn)了資金鏈斷裂，例如凱迪生態(tài)、盛運(yùn)環(huán)保、神霧環(huán)保等到期債務(wù)無法清償，陷入債務(wù)危機(jī)。從事垃圾發(fā)電的盛運(yùn)環(huán)保，累計(jì)逾期債務(wù)超過36億元；主營生物質(zhì)發(fā)電的凱迪生態(tài)，逾期債務(wù)達(dá)100多億元；煤炭清潔利用為主的神霧集團(tuán)年利潤預(yù)虧14.9億元左右。

在趙笠鈞看來，近年全國環(huán)保系統(tǒng)強(qiáng)化了督察監(jiān)管，但政策執(zhí)行的利好并沒有帶動(dòng)環(huán)保市場需求的穩(wěn)步釋放，去年以來環(huán)保產(chǎn)業(yè)增速放緩，尤其社會(huì)資本對(duì)于環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低，企業(yè)融資環(huán)境緊縮過快，融資成本急升，并在融資領(lǐng)域遭遇了股債雙殺。

2018年5月，東方園林發(fā)行不超過10億元公司債，僅募得5000萬元，接近流標(biāo)。一些民營環(huán)保企業(yè)債務(wù)違約之后，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于民營企業(yè)和環(huán)保行業(yè)的債券認(rèn)購持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。行業(yè)整體融資環(huán)境急轉(zhuǎn)直下，企業(yè)再融資壓力普遍加大。

“一次深刻的教訓(xùn)”

環(huán)保行業(yè)發(fā)展遇挫的現(xiàn)象，源于宏觀政策、環(huán)境治理行政化和產(chǎn)業(yè)非理性擴(kuò)張等多重因素的綜合疊加。

宏觀政策方面，主要是PPP整頓和去杠桿化。趙笠鈞介紹說，2017年11月，政府部門對(duì)PPP業(yè)務(wù)模式進(jìn)行了整頓，對(duì)于不規(guī)范或不適合的項(xiàng)目進(jìn)行清理，一些環(huán)保類項(xiàng)目被清庫或剔除清單。大約半年時(shí)間都在做整頓工作。銀行一看到政府部門說一些過去做的項(xiàng)目不規(guī)范，幾乎將所有PPP的項(xiàng)目融資都停了下來。

同時(shí)，國家去杠桿的力度也越來越強(qiáng)。環(huán)保業(yè)務(wù)是高杠桿業(yè)務(wù)，環(huán)保項(xiàng)目資本金20%到30%，那剩下的70%到80%就需要銀行貸款。在去杠桿政策推動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)首當(dāng)其沖成了一個(gè)去杠桿的重要對(duì)象。

此外，環(huán)境治理行政化也是從業(yè)人員關(guān)注的重點(diǎn)。環(huán)境商會(huì)認(rèn)為，我國環(huán)境治理對(duì)于行政手段依賴度過高，缺少市場化經(jīng)濟(jì)手段的調(diào)節(jié)。環(huán)境監(jiān)管的實(shí)施和執(zhí)行效果一般滯后于市場發(fā)展步調(diào)，且政策紅利的延續(xù)存在較大的不確定性，缺少良性動(dòng)態(tài)的市場化長效作用機(jī)制。

政策等屬于外部因素，而企業(yè)自身盲目擴(kuò)張則是內(nèi)因。“去年的遭遇對(duì)整個(gè)環(huán)保行業(yè)來說是一次深刻的教訓(xùn)。”趙笠鈞說，在政策的驅(qū)動(dòng)和資本市場的助力下，整個(gè)環(huán)保行業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值都非常高。企業(yè)往往會(huì)在投標(biāo)的時(shí)候盡量報(bào)低價(jià)搶項(xiàng)目，同時(shí)又進(jìn)行高價(jià)并購，造成了一些問題。

“催生新的游戲規(guī)則”

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，環(huán)境商會(huì)的企業(yè)家們提出，當(dāng)務(wù)之急是重啟環(huán)境領(lǐng)域市場化改革。

趙笠鈞認(rèn)為，現(xiàn)在提重啟環(huán)境治理市場化改革，其實(shí)是在市場化進(jìn)程走到這個(gè)階段時(shí)，重新思考一個(gè)更健康的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，一個(gè)更良性的市場化政策應(yīng)該什么樣。而E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人傅濤則認(rèn)為，重啟改革就是對(duì)中央、地方以及企業(yè)的責(zé)任進(jìn)行重新劃分。

環(huán)境商會(huì)副會(huì)長兼首席環(huán)境政策專家駱建華說，去年，環(huán)境督查大張旗鼓最有力度。在強(qiáng)督查的背景下，應(yīng)該催生一個(gè)環(huán)境大市場，帶來一個(gè)大產(chǎn)業(yè)。但是結(jié)果恰恰相反，產(chǎn)業(yè)的投資、市場的規(guī)模并沒有出來。

在他看來，去年環(huán)保產(chǎn)業(yè)的變化是一個(gè)新的起點(diǎn)。前幾年相關(guān)的產(chǎn)業(yè)游戲規(guī)則失效了，需要重新制定一個(gè)游戲規(guī)則和玩法，這就是“重啟市場化改革。”

E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人傅濤認(rèn)為，不是所有的政策都要來適應(yīng)企業(yè)。重啟改革就是重新劃分中央、地方以及企業(yè)的責(zé)任。重啟意即這三個(gè)角色需要找對(duì)位置。

趙笠鈞則認(rèn)為，對(duì)于拓展環(huán)保行業(yè)的市場化改革，應(yīng)當(dāng)建立完善綠色價(jià)格機(jī)制、綠色稅收和收費(fèi)政策、綠色金融政策，引入長效資金開展環(huán)保投入，加大證券市場融資扶持力度。