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監(jiān)管層：全力做好科創(chuàng)板準備工作，創(chuàng)業(yè)板改革也不遠了

全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會信息中心主任張野3月2日在接受中國證券報記者采訪時表示，在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制對資本市場來說是一項重大改革，證監(jiān)會上下正在全力以赴做好各項準備工作。他還介紹，他今年的提案主要是關于大數(shù)據(jù)、暗網(wǎng)治理、REITs等方面內(nèi)容。

全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍3月2日在接受中國證券報記者采訪時表示，今年是我國資本市場的重大改革之年，科創(chuàng)板的設立、注冊制的推出，是對資本市場的制度再造，這需要逐步推進，先從上海開始推進，上海成功以后，一定會在其他板塊推開，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)做好了充分的改革準備，創(chuàng)業(yè)板的改革已經(jīng)不遠了。

“一切有利于科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的，我們都會繼承、吸收、借鑒，讓創(chuàng)新資本的形成更加順暢。各個板塊合理競爭是好的，于我國全局是非常有利的。”他說。

證券界：科創(chuàng)板強化了對券商定價和估值能力的要求

全國政協(xié)委員、國泰君安國際董事會主席閻峰3月2日在接受中國證券報記者采訪時表示，科創(chuàng)板將給券商業(yè)態(tài)帶來很大影響?？苿?chuàng)板的標準相對比較寬松。

全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長3月2日在接受中國證券報記者采訪時表示，科創(chuàng)板為券商未來業(yè)務發(fā)展打開了新的空間，創(chuàng)造了業(yè)務機會。另外，科創(chuàng)板強化了對券商業(yè)務能力、責任的要求，特別是在定價徹底市場化的情況下，對科創(chuàng)型企業(yè)、新型企業(yè)的定價和評估能力有了更高的要求。

全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長接受記者采訪。 攝影/本報記者 車亮

他說，券商必須要有不完全根據(jù)財務指標、過往業(yè)績來對科創(chuàng)型企業(yè)進行定價的能力，才能確保后續(xù)的承銷、營銷和保薦能力。

楊成長說，科創(chuàng)板主要制度規(guī)則既要體現(xiàn)出對科創(chuàng)類企業(yè)的包容性，又要體現(xiàn)出監(jiān)管的加強。市場入口放寬了，但事中、事后的監(jiān)管加強了，中介機構的責任也更大，淘汰機制也加強了。

科創(chuàng)板的設置可以讓我國大量代表經(jīng)濟發(fā)展方向的新業(yè)態(tài)、新模式、科創(chuàng)引領型的優(yōu)質(zhì)資源在國內(nèi)市場上市。同時，也會吸引來新的投資人，提高對國際資金的吸引力。最近境外資金流入力度加大，就與設立科創(chuàng)板并試點注冊制有很大關系。

對于科創(chuàng)板企業(yè)會否出現(xiàn)“破發(fā)”現(xiàn)象，楊成長表示，只要是市場行為，都有可能會出現(xiàn)。

“50萬元的投資門檻總體來說比較適度。”在楊成長看來，科創(chuàng)類企業(yè)的投資理念、估值方法跟一般企業(yè)不一樣，是大量以人才、技術、信息、模式等動產(chǎn)要素作為企業(yè)資產(chǎn)的。同時，因為不完全根據(jù)企業(yè)過往財務業(yè)績來進行估值，所以對于投資人來說，估值方法、評價方法跟過去也有所不同。在這種情況下，既應積極引導有能力的個人投資者參與市場投資，同時也應進行風險和適當性管理。目前的相關限制是比較妥當?shù)摹?/p>

“正因為對科創(chuàng)板的發(fā)行上市有很大包容性，后續(xù)監(jiān)管就要強化。”楊成長認為，證監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布了關于科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管的相關文件，除了對一般上市公司的要求之外，可能還有更嚴格的要求，比如對科創(chuàng)板公司的并購行為、研發(fā)能力、持續(xù)經(jīng)營能力、大股東退出機制等，肯定要更加強化監(jiān)管。

企業(yè)界：科創(chuàng)板是一場及時雨

全國人大代表、圣湘生物董事長戴立忠3月2日在接受中國證券報記者采訪時表示，科創(chuàng)板是一場及時雨，承載的使命非常重要，公司有意愿抓住這一機遇，考慮申請科創(chuàng)板上市。

戴立忠說，過去，我國的創(chuàng)新型企業(yè)往往缺乏比較好的融資機制，很多企業(yè)90%的資金來自于銀行，但銀行的風險承受能力較低，不利于創(chuàng)新型企業(yè)融資壯大?？苿?chuàng)板的推出，有利于形成創(chuàng)新型企業(yè)在一級市場獲得風險投資、資本在二級市場順利退出的良性循環(huán)。創(chuàng)新和金融相互結合、相互促進，才能使得科技這一生產(chǎn)力要素在未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟發(fā)展、社會發(fā)展中的作用發(fā)揮得更加淋漓盡致。

戴立忠還表示，科創(chuàng)板在規(guī)則上實現(xiàn)和國際接軌，對流動性帶來一定保證，能夠真正吸引全世界資本來支持我國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

雖然科創(chuàng)板對企業(yè)盈利條件有所放松，但戴立忠認為，創(chuàng)造經(jīng)濟效益是企業(yè)生存的根本，科創(chuàng)型企業(yè)的盈利能力主要體現(xiàn)在未來，要做到“今天可能不賺錢，但明天賺錢、后天更賺錢”。這也對投資者能力做出了更高要求，“以往上市主要以歷史數(shù)據(jù)為主要判斷標準。規(guī)則調(diào)整以后，需要經(jīng)過一番分析研究，才能判斷企業(yè)的核心競爭力。”

生物醫(yī)藥正是科創(chuàng)板關注的行業(yè)方向之一。上交所理事長黃紅元此前介紹，目前科創(chuàng)板沒有首批名單，按照科創(chuàng)板的定位和準入條件，以及這些企業(yè)自身的意愿，后備的科創(chuàng)板可以上市的企業(yè)數(shù)量還是比較適當?shù)?。從行業(yè)分布來看，新一代的信息技術、生物醫(yī)藥、高端制造、新材料領域的企業(yè)相對多一點。

法律界：加強金融法院建設，為科創(chuàng)板提供司法保障

全國政協(xié)委員、中華全國律師協(xié)會副會長、國浩律師事務所首席執(zhí)行合伙人呂紅兵3月2日在接受中國證券報記者專訪時表示，有必要針對在科創(chuàng)板掛牌的公司，對其發(fā)生的有關證券市場發(fā)行與交易的、主要涉及證券法和公司法適用的相關案件，例如涉及信息披露的欺詐發(fā)行和虛假陳述等案件、涉及股權交易尤其是上市公司控制權爭議的股權糾紛案件，以及與上述案件相關的行政案件，由上海金融法院集中管轄、專業(yè)審理。

呂紅兵認為，從主體上來說，是在科創(chuàng)板掛牌交易的上市公司；從內(nèi)容上而言，是與證券市場相關的發(fā)行、交易方面的法律糾紛；從地域上則實現(xiàn)了專業(yè)案件的區(qū)域化乃至全國性集中管轄。做好這樣的制度設計，對真正實現(xiàn)上海金融法院的專業(yè)化、專門化審判是有意義的，是逐步落實中央全面深化改革委員會會議要求的“對金融案件實行集中管轄”的重要安排，也是“上海金融法院”而不是“上海市金融法院”的設立初衷與題中應有之義。