首批香港虛擬銀行牌照的申請(qǐng)和批復(fù)已經(jīng)有了答案——騰訊、阿里、小米、眾安在線悉數(shù)在獲批名單之中。其中，AT在內(nèi)地金融科技市場(chǎng)長(zhǎng)期處于貼身肉搏的狀態(tài)，如今戰(zhàn)火就要蔓延到香港。

想要爭(zhēng)奪香港市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司可的不止它們——百度、京東、攜程等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也都曾遞交申請(qǐng)，但未通過(guò)。而除上述4家內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)公司之外，香港的渣打銀行、中信銀行和香港電訊也得以進(jìn)入首批名單。

這塊虛擬銀行牌照，為什么值得互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?nèi)绱速M(fèi)心？

所謂虛擬銀行，就是無(wú)實(shí)體分支機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)銀行，存匯貸的銀行基礎(chǔ)業(yè)務(wù)均通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行。在內(nèi)地，我們通常稱之為“互聯(lián)網(wǎng)銀行”，阿里、騰訊、美團(tuán)、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也都悉數(shù)染指。由于主要以小額分散的零售業(yè)務(wù)為主，我們可以將其視作與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)互補(bǔ)的一個(gè)增量市場(chǎng)，自然會(huì)吸引玩家涌入。

另一方面，由于業(yè)務(wù)都在線上進(jìn)行，所以其風(fēng)控方面需要大量應(yīng)用大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技技術(shù)——這正好是這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭們最擅長(zhǎng)的事情，也是金融創(chuàng)新較為滯后的香港所缺乏的。

香港落后了

740萬(wàn)人口的香港，有187家傳統(tǒng)銀行，在2018年全球金融中心指數(shù)（GFCI）中排名世界第三。但在瑞士盧塞恩大學(xué)做的全球金融科技中心排名中，香港落在第十名。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Thomson Reuter Labs

香港在金融創(chuàng)新上落后了嗎？

其實(shí)，香港社會(huì)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)虛擬銀行的接受程度并不高，原因恰恰是因?yàn)檫@片土地上的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)非常成熟。

香港的傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)滲透率很高，信用卡和借記卡業(yè)務(wù)十分成熟，用戶習(xí)慣難以改變。根據(jù)畢馬威發(fā)布的《香港銀行業(yè)報(bào)告2018》里的數(shù)據(jù)顯示，香港資產(chǎn)排名前四的銀行，2017年稅前總收入占整個(gè)香港銀行業(yè)收入的86.5%。融360大數(shù)據(jù)研究院分析師李萬(wàn)賦認(rèn)為，香港香港一直是三四家傳統(tǒng)銀行占據(jù)統(tǒng)計(jì)地位，發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的動(dòng)力較小。

畢馬威認(rèn)為，香港金管局推動(dòng)設(shè)立虛擬銀行的做法有助于促進(jìn)香港的金融科技和創(chuàng)新，并重新界定客戶的服務(wù)體驗(yàn)。

2017年9月，香港金管局正式宣布將引入虛擬銀行，次年經(jīng)過(guò)廣泛咨詢后，明確了虛擬銀行的監(jiān)管主體和業(yè)務(wù)范圍——金管局在虛擬銀行的定義里特地增加了“提供零售銀行服務(wù)”，同時(shí)也特地強(qiáng)調(diào)虛擬銀行“一般以零售客戶為服務(wù)對(duì)象，當(dāng)中包括中小型企業(yè)，因此有助促進(jìn)普及金融”。這代表了香港銀行業(yè)對(duì)于虛擬銀行的共識(shí)：希望它是銀行業(yè)的有益補(bǔ)充，而不是對(duì)傳統(tǒng)銀行取而代之。

香港從此前金融創(chuàng)新上的暫時(shí)落后，到回過(guò)神來(lái)后積極推動(dòng)虛擬銀行落地，都讓非?；钴S的內(nèi)地金融科技公司看到機(jī)會(huì)。目前，金管局給虛擬銀行劃定的圈子是“零售”以及“普及金融”（內(nèi)地又稱為“普惠金融”），這正是騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭在內(nèi)地金融科技市場(chǎng)上最擅長(zhǎng)的事情。

怎么掙錢，這是個(gè)問(wèn)題

怎么從“零售”和“普惠”上掙錢，卻是個(gè)問(wèn)題。

大部分這樣的業(yè)務(wù)面對(duì)C端，獲客成本高，而客單價(jià)大多不高，可以賺取的服務(wù)費(fèi)和利息差價(jià)空間不大。

并非沒(méi)有掙錢的路徑。融360分析師李萬(wàn)賦對(duì)36氪表示：“內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭拿到牌照后，或?qū)⒔Y(jié)合自己內(nèi)地較為成功的業(yè)務(wù)模式和香港的地域特點(diǎn)，推出一批創(chuàng)新的理財(cái)或貸款產(chǎn)品。并通過(guò)支付渠道等獲取更多的香港用戶群，導(dǎo)流給自家銀行業(yè)務(wù)。”

理想情況下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們將會(huì)在香港發(fā)展出一批“深度用戶”。

通過(guò)支付渠道獲取香港用戶的做法，騰訊和阿里都在嘗試。微信支付在去年9月推出了Wechat Pay HK的雙向跨境交易，支付寶在近日也即將啟動(dòng)這一進(jìn)程。這將大大拓寬香港用戶使用微信支付和支付寶的范圍。

在業(yè)務(wù)上，老虎證券研究團(tuán)隊(duì)告訴36氪：“虛擬銀行除傳統(tǒng)銀行的‘存’‘匯’‘貸’業(yè)務(wù)之外，更有加上基于互聯(lián)網(wǎng)的財(cái)富管理、保險(xiǎn)和其他創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，對(duì)本地金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭都非常有幫助。”

平安證券（香港）的研報(bào)觀點(diǎn)有些不同。它認(rèn)為，香港已經(jīng)有了十分成熟的傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)。作為存量市場(chǎng)，香港留給虛擬銀行拓展的空間并不大。雖然后者可以利用低成本優(yōu)勢(shì)參與競(jìng)爭(zhēng)，但其作用也只是壓低了零售銀行業(yè)務(wù)的服務(wù)價(jià)格而已。

這份研報(bào)還認(rèn)為，過(guò)于嚴(yán)格的監(jiān)管限制，會(huì)影響虛擬銀行的商業(yè)模式，并使其經(jīng)營(yíng)趨向于保守，帶來(lái)了虛擬銀行與傳統(tǒng)銀行之間發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)的可能。

在短期內(nèi)，虛擬銀行獲得較為豐厚利潤(rùn)的可能性不大。香港嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，也會(huì)使它們用低價(jià)換市場(chǎng)的商戰(zhàn)模式難以發(fā)揮。面對(duì)香港市場(chǎng)，細(xì)水長(zhǎng)流，通過(guò)創(chuàng)新和培養(yǎng)用戶習(xí)慣，是持牌巨頭們必然的選擇。

市場(chǎng)在香港之外

拿到牌照的巨頭們，看中的也并非僅僅是香港本身。

2018年11月，安永亞太地區(qū)金融科技領(lǐng)袖詹姆斯·勞埃德在接受《南華早報(bào)》采訪時(shí)說(shuō)：“（虛擬銀行牌照）申請(qǐng)者可以在大灣區(qū)找到更多的機(jī)會(huì)，并且能夠用手中的資源來(lái)掌控這些機(jī)會(huì)。在東南亞不斷發(fā)展的市場(chǎng)上，也可以找到類似機(jī)會(huì)。”

大灣區(qū)的機(jī)會(huì)已經(jīng)寫(xiě)在了政府在今年2月19日出臺(tái)的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》中，其中關(guān)于銀行業(yè)方面的政策有：大灣區(qū)內(nèi)的銀行機(jī)構(gòu)可按照相關(guān)規(guī)定開(kāi)展跨境人民幣拆借、理財(cái)產(chǎn)品交叉代理銷售、以及推動(dòng)投資者開(kāi)展大灣區(qū)內(nèi)基金、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品跨境交易等等。

這意味著，大灣區(qū)內(nèi)非港澳的居民們，不用去香港，也能更自由地獲得港澳銀行機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)。他們可以從香港銀行機(jī)構(gòu)獲得人民幣貸款，購(gòu)買香港銀行機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品。在這些業(yè)務(wù)上，虛擬銀行與傳統(tǒng)銀行進(jìn)行平等競(jìng)爭(zhēng)。

不過(guò)，僅7000萬(wàn)人的大灣區(qū)市場(chǎng)，并不能滿足互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的胃口。

香港作為自由貿(mào)易港，其金融業(yè)務(wù)無(wú)障礙聯(lián)通全球。所以，香港虛擬牌照可以在跨境電商、多市場(chǎng)并購(gòu)、以及開(kāi)展海外當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)上對(duì)內(nèi)地公司起到很大幫助。

例如，跨境電商可以與虛擬銀行合作，開(kāi)通接收海外銀行信用卡支付的端口。騰訊和阿里均已獲得香港的第三方支付牌照，將用戶導(dǎo)流入自家虛擬銀行，這樣從支付到清算，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們把服務(wù)跨境電商的業(yè)務(wù)全部攬入自己旗下。好處是效率將會(huì)大大提高。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，以虛擬銀行進(jìn)入香港銀行業(yè)之后，互聯(lián)網(wǎng)巨頭不會(huì)止步于零售銀行業(yè)務(wù)，未來(lái)可能以香港為立足點(diǎn)，涉足海外并購(gòu)和融資。銀行將為互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?cè)诤Ｍ獾臉I(yè)務(wù)提供了金融基礎(chǔ)設(shè)施支持。不論是電商零售、還是并購(gòu)融資，有了持牌銀行身份，資金流動(dòng)將會(huì)比從前順暢。

不過(guò)，上述超越了金管局“零售”和“普惠”范疇的野心，將有可能使得互聯(lián)網(wǎng)巨頭們與金管局在未來(lái)面臨持續(xù)的博弈。

36氪 吳夢(mèng)啟 張雨忻（封面及內(nèi)文首圖來(lái)源于攝圖網(wǎng)）