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在一片人心思漲和部分投資者依舊恐高的氛圍中，本周滬深股市繼續(xù)強(qiáng)力拉漲。

目前一線私募機(jī)構(gòu)對于A股市場是否已經(jīng)步入“全面牛市”依舊有較大分歧，但持續(xù)加倉是各方“心照不宣”的一致操作，消費(fèi)、金融仍是關(guān)注重點(diǎn)。而來自第三方機(jī)構(gòu)的測算數(shù)據(jù)顯示，目前仍有大量私募機(jī)構(gòu)處于“踏空狀態(tài)”。

全面牛市研判分歧仍大

上海證大集團(tuán)董事長戴志康近來持續(xù)在其微博上發(fā)聲，強(qiáng)烈看好A股市場正在啟動一輪全面牛市。戴志康極為樂觀地指出，“券商股快速走強(qiáng)，表明牛市正式啟動”；本輪牛市，未來將會“大約有200只十倍股”。

上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳則指出，如果把估值兩位數(shù)擴(kuò)張定義為牛市，那么“我們已經(jīng)身處牛市”。然而另一方面，從2019年全年來看，A股還缺乏全面牛市的基礎(chǔ)。在缺乏業(yè)績支撐背景下，對于馬上進(jìn)入全面牛市不能寄過高期望。此外，陳家琳還認(rèn)為本周上半周A股市場整體日換手率已經(jīng)逼近5%的較高水平，這一換手率僅略低于2007年牛市頂峰時(shí)期的7%和2015年牛市頂峰時(shí)期的8%，對于這一市場運(yùn)行情況，應(yīng)該保持一定審慎和警惕。

上海耀之資產(chǎn)董事長王小堅(jiān)認(rèn)為，A股市場在經(jīng)過本周的放量拉漲之后，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)較為有限，但是大牛市的基礎(chǔ)仍不夠穩(wěn)固，后期行情能走多遠(yuǎn)、多久，還要進(jìn)一步通過宏觀數(shù)據(jù)和一季報(bào)上市公司業(yè)績進(jìn)行驗(yàn)證。

上海某老牌私募機(jī)構(gòu)表示“目前還沒有明確觀點(diǎn)，公司還在邊走邊看”。

而另一家在2017年白馬藍(lán)籌結(jié)構(gòu)性牛市中業(yè)績表現(xiàn)突出的百億級大型私募則強(qiáng)調(diào)，“在前期市場估值和情緒修復(fù)之后，還是要精選行業(yè)和公司，雞犬升天的行情不會持續(xù)太久”；該私募對于A股是否已經(jīng)進(jìn)入全面牛市持謹(jǐn)慎態(tài)度，但繼續(xù)看好大部分行業(yè)龍頭公司的長期投資機(jī)會。

私募倉位急升

在國內(nèi)一線私募對于A股牛市是否已經(jīng)來臨仍有一定分歧的同時(shí)，持續(xù)加倉仍然是各方“心照不宣”的一致操作。

北京某大型私募合伙人認(rèn)為，多年以來，影響A股市場走勢最關(guān)鍵的因素可以歸結(jié)為三大方面：估值是否便宜，資金是否充裕，政策是否支持。從目前來看，不管全面牛市是否已經(jīng)啟動，這三條因素都偏正向，并且正在形成合力。考慮到本輪市場上漲大概率沒有結(jié)束，目前仍然可以適當(dāng)加倉。

王小堅(jiān)也指出，本輪行情沒有到頭，現(xiàn)在完全可以加倉?，F(xiàn)階段全市場整體估值繼續(xù)處于歷史低點(diǎn)，并且國內(nèi)各種政策措施在呵護(hù)市場，“現(xiàn)在加倉依然不晚”。

從當(dāng)前私募全行業(yè)層面來看，今年前兩個(gè)月，尤其是春節(jié)之后A股市場持續(xù)強(qiáng)勢上漲的背景下，私募在A股市場上的股票配置倉位水平也出現(xiàn)顯著抬升。

私募排排網(wǎng)3月1日最新發(fā)布的3月私募信心指數(shù)報(bào)告顯示，截至2月28日，國內(nèi)股票策略型私募基金的平均倉位為71.99%，相比一個(gè)月前的60.85%，環(huán)比大幅上升了近11個(gè)百分點(diǎn)。相比于2018年最低52.61%的倉位水平（該倉位水平出現(xiàn)在2018年9月），累計(jì)上升近20個(gè)百分點(diǎn)。

在經(jīng)過2018年市場的下行之后，私募的投資信心已經(jīng)得到較大幅度恢復(fù)，部分私募基金經(jīng)理不僅已經(jīng)出現(xiàn)“牛熊轉(zhuǎn)換”的操作思維，目前整體倉位水平也明顯偏向于“進(jìn)攻狀態(tài)”。

大量私募仍“踏空”

值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，本輪市場大漲，仍有大量私募機(jī)構(gòu)踏空。

來自私募排排網(wǎng)組合大師的私募倉位測算顯示，截至2月22日收盤時(shí)，近5000只已經(jīng)公布了部分2月份凈值數(shù)據(jù)的股票策略私募基金產(chǎn)品中，還有接近四成的產(chǎn)品倉位在半倉以下。

以1月末不同規(guī)模的私募基金倉位水平來看，1月份私募全行業(yè)股票型基金小幅加倉，百億級私募加倉更加堅(jiān)決。

有私募業(yè)內(nèi)人士表示，在私募全行業(yè)倉位進(jìn)一步大幅提升至歷史高位之前，A股市場在私募層面，都將不缺少潛在“彈藥”支持。

消費(fèi)、金融仍是關(guān)注重點(diǎn)

在股票倉位全面提升的同時(shí)，目前國內(nèi)一線私募關(guān)注的重點(diǎn)板塊，仍然集中在消費(fèi)、金融、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

前述百億級私募機(jī)構(gòu)表示，目前主要看好消費(fèi)、服務(wù)、科技和金融股。

上海少數(shù)派投資總經(jīng)理周良指出，將繼續(xù)長期看好銀行、保險(xiǎn)、白酒、制造業(yè)和地產(chǎn)行業(yè)的大型龍頭企業(yè)。周良表示，從供求關(guān)系、籌碼稀缺性、交易對手行為、估值和市場情緒等五大維度來看，“大藍(lán)籌強(qiáng)勢風(fēng)格”預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)還將會持續(xù)。

王小堅(jiān)也認(rèn)為，從外資長期增量資金入場的角度來看，MSCI大幅提升A股納入因子，大消費(fèi)和金融龍頭將會持續(xù)成為首選，如食品、家電、銀行、非銀、醫(yī)藥等。以全球市場的估值橫向?qū)Ρ葋砜矗珹股市場相關(guān)板塊的“性價(jià)比”較高。

（聲明：文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）