每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 趙慶    

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幾乎全世界都相信日元將走強(qiáng)，但似乎沒(méi)人注意到年初以來(lái)日元的走弱。彭博社報(bào)道中稱，花旗集團(tuán)衡量交易員的“日元指數(shù)”指標(biāo)上周攀升至2015年10月以來(lái)的最高水平，表明全球基金仍在增持日元。然而，自從1月3日的閃崩以來(lái)，由于全球股市的反彈削弱了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，日元已經(jīng)貶值6%以上。

從策略師到經(jīng)濟(jì)學(xué)家，再到基金經(jīng)理，幾乎所有人都在繼續(xù)看漲日元。高盛也表示，在下一場(chǎng)危機(jī)中，日元兌美元的匯率可能從112日元兌1美元飆升至60日元兌1美元的水平。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)：年底日元將升值3%

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，日元的升值遇到了一定的阻力，上周五，盡管特朗普試圖壓低美元匯率，但日元兌美元仍然跌至2018年12月底以來(lái)的最低水平。

“如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境或風(fēng)險(xiǎn)情緒釋放出更多的警告信號(hào)，那么我很樂(lè)意在當(dāng)前水準(zhǔn)建立更多的多頭倉(cāng)位，”QIC Ltd駐布里斯班的高級(jí)投資組合經(jīng)理斯圖爾特·西蒙斯（Stuart Simmons）在接受彭博社采訪時(shí)表示。這位管理著600億美元資產(chǎn)的經(jīng)理認(rèn)為，“日元的上漲前景令人鼓舞。”彭博社匯編的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測(cè)也顯示，到今年年底，日元兌美元將升至108日元兌1美元的水平，漲幅將超過(guò)3%。

三菱日聯(lián)銀行（MUFG Bank）駐東京的全球市場(chǎng)研究主管Minori Uchida也表示，日元一直在密切跟蹤今年一直在走低的實(shí)際收益率。他指出，“通縮將開(kāi)始浮現(xiàn)，我預(yù)計(jì)日元今年將走強(qiáng)，” 。

在剛剛過(guò)去的2月份，日元兌美元累計(jì)貶值了2.2%，為2018年9月以來(lái)最大的單月跌幅，這也給了日本央行喘息的空間。就在上周，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥還表示，如果日元走強(qiáng)損害了央行抑制通脹的壓力，那么該行將考慮擴(kuò)大刺激措施。

SMBC日興證券首席利率策略師Chotaro Morita上周五在一份報(bào)告中也寫道:“日本央行往往對(duì)日元走強(qiáng)過(guò)于敏感。”

日本10年期國(guó)債收益率上周五收平于-0.015%，30年期國(guó)債收益率上升1.5個(gè)基點(diǎn)至0.615%。盡管日本央行已經(jīng)購(gòu)買了6.2萬(wàn)億日元（約555億美元）的債券，創(chuàng)下四年多來(lái)最少的單月購(gòu)買量，但2月日本國(guó)債價(jià)格還是出現(xiàn)了下滑。

瑞穗證券駐東京的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Toru Suehiro也表示，“由于預(yù)期日本央行將進(jìn)一步削減債券購(gòu)買，”日本國(guó)債的收益率曲線已經(jīng)變得越來(lái)越陡峭。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員今年來(lái)不斷釋放鴿派信號(hào)，日本國(guó)債收益率一直在下跌。今年1月，日本的出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期，引發(fā)了日本央行可能進(jìn)一步擴(kuò)大刺激措施的預(yù)期。

黑田東彥：將適時(shí)討論退出寬松政策的計(jì)劃

本周一，黑田東彥還表示，日本央行將在適當(dāng)時(shí)機(jī)討論并溝通退出超寬松貨幣政策的計(jì)劃。黑田東彥表示，由于要達(dá)到2%的通脹目標(biāo)“需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間”，日本央行目前沒(méi)有具體的退出策略。

黑田東彥還補(bǔ)充稱，退出超寬松的政策將包括上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存放在日本央行的超額準(zhǔn)備金利率，以及采取措施縮減央行的資產(chǎn)負(fù)債表。

“當(dāng)適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)到來(lái)時(shí)，我們將在政策會(huì)議上討論退出策略和指導(dǎo)方針，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏贤ā?rdquo;黑田東彥還重申，日本央行將“耐心”維持其大規(guī)模的刺激計(jì)劃，以確保通脹加速向2%的目標(biāo)邁進(jìn)。

黑田東彥上周發(fā)表鴿派講話，強(qiáng)化了日本央行維持貨幣寬松政策的預(yù)期，對(duì)日元拖累明顯。盡管地緣局勢(shì)曾短暫給日元提供一些避險(xiǎn)支撐，但由于全球股市上漲削弱避險(xiǎn)需求，美元兌日元一度創(chuàng)12月21日以來(lái)新高至112.07；美元兌日元上周上漲1.17%，周線錄得四連陽(yáng)。

上周三（2月27日），黑田東彥還發(fā)出了迄今為止最明確的信號(hào)，表明央行勢(shì)將繼續(xù)買入上市交易基金（ETF），即便面臨賬面虧損也在所不惜。他表示，購(gòu)買ETF是日本央行旨在實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的一攬子刺激計(jì)劃中不可或缺的一部分，央行會(huì)密切關(guān)注購(gòu)買ETF的利弊；任何退出日本央行寬松政策的舉措都將是非常緩慢的。