每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 余冬梅

圖片來源：攝圖網(wǎng)

美東時間周二，美股三大指數(shù)本周連續(xù)第二天集體微跌：道指、納指和標普500指數(shù)分別收跌0.05%、0.02%和0.11%。本周市場將陸續(xù)消化澳聯(lián)儲、英央行和歐央行等多個重要經(jīng)濟體央行公布貨幣政策的決定。北京時間本周一，澳聯(lián)儲已決定維持利率不變，但稱經(jīng)濟下行風險已經(jīng)上升。

美聯(lián)儲也不例外，除了美聯(lián)儲主席鮑威爾周五將發(fā)表講話外，周二還有多位地區(qū)聯(lián)儲主席演講或發(fā)表論文，他們著重列舉了通脹、勞動力閑置問題、企業(yè)債和外部因素等種種“擔憂”，為現(xiàn)階段暫停加息正名。

鷹派官員羅森格倫態(tài)度意外轉(zhuǎn)變

美國通脹趨緩，但經(jīng)濟面臨的其他風險在上升，美聯(lián)儲在政策上的耐心遠未耗盡。就連一位此前一直持強硬立場的美聯(lián)儲官員都在美東時間本周二表示，可能至少要等到今年6月份才會再次考慮加息。

“可能需要幾個美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）會議之后，美聯(lián)儲的決策者對風險，以及風險在多大程度上會影響經(jīng)濟（的判斷）才會更加清晰，”波士頓聯(lián)儲行長羅森格倫（Eric Rosengren）周二說道。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，羅森格倫暗示的這一時間表表明，至少對他來說，美聯(lián)儲在本月中旬和4月底的兩次議息會議上，不太可能出現(xiàn)貨幣政策方面的變化。也就是說，最早可能需要等到今年6月份，美聯(lián)儲才會再次加息。

路透社的報道中也提到，對于羅森格倫這樣一位此前一直持鷹派態(tài)度的美聯(lián)儲官員來說，這是一個非常明顯的態(tài)度轉(zhuǎn)變。在去年的大部分時間里，羅森格倫都警告稱如果不加息，美國的經(jīng)濟可能過熱。他周二指出，美國目前的通脹壓力并不大，且去年四季度美股劇烈波動，令這些擔憂看起來“不那么緊迫”。

與此同時，羅森格倫還表示，歐元區(qū)等主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長放緩以及持續(xù)的貿(mào)易沖突，使得人們很難對美國經(jīng)濟的持續(xù)強勁抱有信心。他表示：“耐心觀察經(jīng)濟如何發(fā)展，是（最）適合目前的政策。”

自從美聯(lián)儲在今年1月份一致同意對加息采取觀望態(tài)度以來，最大的問題便成為這種耐心的態(tài)度能持續(xù)多久。對此，達拉斯聯(lián)儲行長羅伯特•卡普蘭（Robert Kaplan）表示，這需要“幾個月，而非幾周”?？ㄆ仗m周二稍早還表示，對創(chuàng)紀錄的企業(yè)債務(wù)的擔憂是支撐美聯(lián)儲對貨幣政策保持耐心的因素之一。

卡普蘭表示，在他尋找可能給美國經(jīng)濟帶來麻煩的因素時，非金融企業(yè)的借款水平的上升越來越成為他關(guān)注的焦點。“我將繼續(xù)密切關(guān)注公司債的水平、增長和信貸質(zhì)量。”他在周二發(fā)表的一篇論文中寫道，“我們有理由繼續(xù)保持警惕，因為這些問題可能會影響企業(yè)的投資者和支出計劃。”

他還補充稱，他對公司債的問題很敏感，因為公司債的增長適逢美國政府借款也在增加。“企業(yè)債務(wù)水平上升，加上美國政府債務(wù)水平高企，可能意味著美國經(jīng)濟對利率的敏感度遠高于歷史水平。”卡普蘭寫道。

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半

“我認為就業(yè)市場仍然疲弱，在工資增長真正回升之前，我相信還有更多的美國人未就業(yè)。我將盡我的一份力來保持勞動力市場的強勁，不必要的加息可能會結(jié)束美國經(jīng)濟的擴張。”明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長尼爾•卡什卡里（Neel Kaskari）說道。過去一年多的時間以來，卡什卡里也一直反對加息。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，在上述幾位美聯(lián)儲聯(lián)儲行長齊齊發(fā)聲前，美聯(lián)儲主席鮑威爾和副主席克拉伊達在上周也發(fā)表了類似的言論。盡管一些經(jīng)濟模型顯示目前美國4%的失業(yè)率有理由通過加息來遏制通脹，但鮑威爾和克拉伊達兩人都提出了對貨幣政策保持耐心的理由。

克拉伊達上周表示，不必要地收緊利率、無緣無故地抑制美國已經(jīng)持續(xù)了10年的經(jīng)濟復蘇，可能會導致目前的通脹風險意外飆升。他當時提出的理由也受到了多位政策制定者的歡迎。

此外，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也好壞參半，周二公布的數(shù)據(jù)顯示美國房屋銷售上升至七個月以來的高位，但2018年11月份的大幅跳升被下修，表明美國樓市持續(xù)疲弱；盡管周二公布的其他數(shù)據(jù)顯示，在新訂單激增的情況下2月份的大型服務(wù)業(yè)增長出現(xiàn)反彈，但市場對美國進口關(guān)稅、產(chǎn)能限制和勞動力短缺的擔憂仍揮之不去。隨著1.5萬億美元減稅和增加政府支出的刺激計劃的力度減弱，美國經(jīng)濟正在放緩；全球經(jīng)濟增長乏力和英國脫歐的不確定性也給美國經(jīng)濟蒙上了陰影；美股盡管已從2018年年底的多次暴跌中反彈，但市場仍在消化債市的風險。

當被問及如果經(jīng)濟像他預期的那樣發(fā)展，是否有必要加息時，羅森格倫并未做任何評論，但表示可能有需要“討論”緊縮政策的情況。