每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

在前幾天，火爆的市場(chǎng)，網(wǎng)絡(luò)上流傳著這樣的段子：

看了基本面，收盤去吃面。

講究基本面，輸在起跑線。

遵從基本面，天天只吃面。

忘記基本面，擁抱大陽(yáng)線。

牛市千萬(wàn)不要和老股民在一起，會(huì)耽誤你賺錢。要和剛進(jìn)股市啥都不懂的一起，這樣才能經(jīng)常漲停。

面對(duì)一些績(jī)差股的連續(xù)漲停，微博上有價(jià)值投資大佬也發(fā)出感慨。

不過(guò)，讓大部分投資者想不到的是，火爆的市場(chǎng)在周五被澆了一盆冷水，市場(chǎng)怪責(zé)于兩份看空研報(bào)，一份是對(duì)中國(guó)人保、一份是對(duì)中信建投的。在這個(gè)周末，關(guān)于這兩份看空研報(bào)的討論是刷了屏，有的還是分析得蠻有一些道理。

實(shí)際，在上周日（3月3日）的文章《3000點(diǎn)要來(lái)了，滬指可能僅是反彈，最先走牛的或是它！》中，火山君就指出，“資金線面臨的壓力是非常巨大的”“短期滬指可能還有繼續(xù)沖高的動(dòng)力，但是調(diào)整的壓力也會(huì)越來(lái)越大了”。

可見，市場(chǎng)調(diào)整的需求早已潛伏了。面對(duì)周五的大跌，不應(yīng)驚訝，不要把下跌怪到兩份看空研報(bào)上，需要心平氣和的看待，這樣才能夠做出理性的判斷。

對(duì)于，周五的大跌，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）在周末仔細(xì)思索了一番，以下是一些感悟。

廢話不多說(shuō)，直接上干貨。

首先是，如果這次調(diào)整拉開的話，那么調(diào)整的目標(biāo)在哪兒呢？

從今年1月4日以來(lái)的這波反彈中，資金線是大幅的突破了牛熊分界線的，目前資金線的位置離下方的牛熊分界線有很大一段距離，需要有40%左右的下跌幅度。但是，由于牛熊分界線是向上傾斜的，所以，隨著時(shí)間的推移，就算資金線調(diào)整至牛熊分界線，那么資金線調(diào)整幅度會(huì)小于40%的。

從歷史上看，在熊市之中，資金線首次見到歷史底部或大底部之后，會(huì)引發(fā)一波中級(jí)反彈，在反彈過(guò)程中，資金線大幅的向上突破牛熊分界線，在這個(gè)反彈結(jié)束后，資金線有的調(diào)整至歷史底部，有的調(diào)整至牛熊分界線附近。在2002年1月21日，資金線見到歷史底部后，隨后市場(chǎng)迎來(lái)一波中級(jí)反彈，在2002年6月25日，滬指盤中最高達(dá)到1748點(diǎn)后，反彈結(jié)束，隨后資金線在2002年11月份又跌到了歷史底部之后，才又迎來(lái)中級(jí)反彈。2003年末、2004年9月的反彈行情，均是資金線見到歷史底部之后出現(xiàn)的。

還有一種是資金線調(diào)整到牛熊分界線上方的，如2008年12月的調(diào)整，2013年2~4月中旬的調(diào)整走勢(shì)。這兩次資金線的調(diào)整終點(diǎn)均在牛熊分界線附近。調(diào)整的力度比前一種要小得多。

由于2008年12月的調(diào)整，時(shí)間太久遠(yuǎn)，具體情況也記不清了。我們就來(lái)看看，2013年2~4月中旬的調(diào)整走勢(shì)吧。我們可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)滬指與創(chuàng)業(yè)板指的分化較大，創(chuàng)業(yè)板指明顯強(qiáng)于滬指，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板提前進(jìn)入了牛市之中，當(dāng)時(shí)點(diǎn)位上方僅有很少的套牢盤。所以，在資金積極做多中小創(chuàng)的情況下，2013年~2014年的資金線在牛熊分界線附近受到強(qiáng)大支撐。

我們?cè)賮?lái)看看目前的情況，從本周一開始，滬指就遇到了牛熊分界線的強(qiáng)大壓力，創(chuàng)業(yè)板指是否向上有效突破了牛熊分界線還待確認(rèn)，并且目前滬指、創(chuàng)業(yè)板指上方均出現(xiàn)了大量的套牢盤。

所以，這次資金線是調(diào)到歷史底部，還是牛熊分界線位置，目前并不好斷定。這需要不斷有熱點(diǎn)持續(xù)接力，那么市場(chǎng)調(diào)整的壓力就會(huì)小得多。

再看目前滬指的技術(shù)面，2700點(diǎn)是一個(gè)雙底的頸線位。2800點(diǎn)附近有一個(gè)缺口，以及年線的支撐，還有EXPMA的中期指標(biāo)支撐。所以2700~2800點(diǎn)一帶的支撐是比較強(qiáng)的。只要滬指在2700點(diǎn)以上運(yùn)行，那么上升趨勢(shì)就是延續(xù)之中的。

從周末的消息面來(lái)看，對(duì)于A股2月份以來(lái)的大幅上漲，1月份的金融數(shù)據(jù)被認(rèn)為是重要利好推動(dòng)。不過(guò)，央行今日披露的2月金融數(shù)據(jù)明顯不及市場(chǎng)預(yù)期，令市場(chǎng)大感意外。

這波反彈行情中，給人一種買啥漲啥，買到業(yè)績(jī)巨虧的股票，反而可能吃連續(xù)漲停板。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，由于資金線遇到了強(qiáng)大的阻力，未來(lái)科創(chuàng)板或?qū)⒎至鳜F(xiàn)有A股資金，市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入存量資金博弈的格局之中，未來(lái)市場(chǎng)個(gè)股分化或?qū)⒓哟?。至于個(gè)股分化程度有多大，取決于后續(xù)新增資金的數(shù)量了，如果后續(xù)新增資金少，那么個(gè)股分化程度會(huì)大一些；如果后續(xù)新增資金多，那么個(gè)股分化程度會(huì)小一些。而資金線將監(jiān)測(cè)到后續(xù)資金的變化情況。

從目前這波反彈行情來(lái)看，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)虧股是一道亮麗風(fēng)景線。從1月31日以來(lái)，業(yè)績(jī)預(yù)降風(fēng)格指數(shù)最大漲幅在40%左右。同期基金重倉(cāng)風(fēng)格指數(shù)最大漲幅在15%左右，QFII重倉(cāng)風(fēng)格指數(shù)最大漲幅在19%左右。

從春節(jié)后的領(lǐng)漲個(gè)股來(lái)看，大部分呈現(xiàn)游資風(fēng)格，如東方通信、岷江水電、大智慧、銀之杰、中國(guó)人保、中信建投等連板個(gè)股。有專業(yè)人士發(fā)現(xiàn)，白馬金融股（中信建投、中國(guó)人保）與績(jī)差金融股（大智慧，銀之杰）里面機(jī)構(gòu)投資者很少，對(duì)手盤也就少，這利于游資展開炒作。

游資一般主要做短線，激發(fā)市場(chǎng)人氣，不過(guò)炒作太瘋狂，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大，如2015年下半年爆炒后的特力A，2016年下半年爆炒后的四川雙馬等。而股市需要持續(xù)的上揚(yáng)，長(zhǎng)線資金的貢獻(xiàn)也是非常重要的。

所以，對(duì)于那些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的業(yè)績(jī)預(yù)虧股，以及游資爆炒后的個(gè)股需要謹(jǐn)慎，而對(duì)于那些機(jī)構(gòu)青睞的業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)確定性高、股價(jià)處于低位的成長(zhǎng)股則需要留意。

在市場(chǎng)調(diào)整中，個(gè)股或?qū)⒊霈F(xiàn)大分化，有可能出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者恒弱的格局，這正是選股的好時(shí)機(jī)，經(jīng)過(guò)調(diào)整考驗(yàn)的低位強(qiáng)勢(shì)股之中，不排除有牛股誕生。如2011年聚龍股份上市后，不懼大盤調(diào)整，走出了獨(dú)立行情，行情一直持續(xù)到2015年牛市巔峰，最終漲幅巨大。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要。本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）