每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

去年末，蒙牛曾接盤(pán)中國(guó)圣牧旗下部分乳品生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。最新，中國(guó)圣牧(01432，HK)欲加碼上游牧場(chǎng)業(yè)務(wù)。3月10日晚，中國(guó)圣牧公告稱(chēng)，子公司圣牧高科擬作價(jià)3億元現(xiàn)金收購(gòu)12家牧場(chǎng)公司少數(shù)權(quán)益。

目前，國(guó)內(nèi)牧場(chǎng)多處于虧損或者微利狀態(tài)，為何中國(guó)圣牧要接盤(pán)12家牧場(chǎng)的股權(quán)呢？中國(guó)圣牧有關(guān)人士并不愿多談，只稱(chēng)“以公告為準(zhǔn)”。乳業(yè)專(zhuān)家宋亮則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱(chēng)，此舉或是在蒙牛推動(dòng)下進(jìn)行的旨在優(yōu)化中國(guó)圣牧資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)作，以助其扭虧為盈。

斥資3億元加碼上游牧場(chǎng)業(yè)務(wù)

目前，中國(guó)圣牧、圣牧高科已就股權(quán)收購(gòu)事宜與上述12家牧業(yè)公司相關(guān)自然人股東簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。圣牧高科擬3億元現(xiàn)金收購(gòu)12家牧場(chǎng)公司少數(shù)權(quán)益，但付款將采用分期方式進(jìn)行。

“去年國(guó)內(nèi)原奶市場(chǎng)有所回暖，到2018年時(shí)原奶價(jià)格同比上漲了約18%。這使得國(guó)內(nèi)牧場(chǎng)行業(yè)日子，相對(duì)要好過(guò)些。但目前絕大部分牧場(chǎng)，仍處于虧損或者微利的狀態(tài)。”宋亮對(duì)記者說(shuō)。

在牧業(yè)依舊較為低迷的情況下，為何中國(guó)圣牧要選擇加碼該業(yè)務(wù)呢？中國(guó)圣牧有關(guān)人士表示，“公司也正在整合期間，有關(guān)此次關(guān)于收購(gòu)牧場(chǎng)事宜，以公司公告為準(zhǔn)”。

中國(guó)圣牧相正處于整合期，或與去年蒙牛收購(gòu)中國(guó)圣牧下游乳品生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)有關(guān)。

去年12月23日，蒙牛與中國(guó)圣牧簽署協(xié)議，中國(guó)圣牧將下游乳品生產(chǎn)和銷(xiāo)售公司及圣牧商標(biāo)權(quán)全部整合重組到一家目標(biāo)公司，蒙牛以3.03億元的成本收購(gòu)該目標(biāo)公司51%股份，其余49%由中國(guó)圣牧持有。收購(gòu)?fù)瓿珊?，中?guó)圣牧業(yè)務(wù)主要為上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。

甩賣(mài)乳品業(yè)務(wù)控股權(quán)，外界普遍認(rèn)為或與中國(guó)圣牧身處困境有關(guān)。近年來(lái)，中國(guó)圣牧業(yè)績(jī)不佳。2017年，中國(guó)圣牧凈利潤(rùn)同比下降244.84%，為-9.86億元；去年上半年，中國(guó)圣牧凈利潤(rùn)為-10.67億元，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

去年底，中國(guó)圣牧發(fā)布盈利警告公告稱(chēng)，受旗下兩家全資附屬公司貿(mào)易應(yīng)收款和其他應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提減值撥備10.6億元影響，預(yù)計(jì)公司2018年度將繼續(xù)虧損。為了開(kāi)源節(jié)流，中國(guó)圣牧去年底還放棄了部分牧場(chǎng)的有機(jī)認(rèn)證。

蒙牛、圣牧雙方正在融合

“蒙牛收購(gòu)中國(guó)圣牧乳品業(yè)務(wù)后，中國(guó)圣牧只剩下上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。因此未來(lái)中國(guó)圣牧業(yè)務(wù)或定位于上游的牧業(yè)，以此來(lái)看，其加碼牧場(chǎng)業(yè)務(wù)就不難理解了。”宋亮分析稱(chēng)，中國(guó)圣牧此次收購(gòu)牧場(chǎng)資產(chǎn)，背后的推動(dòng)者或是蒙牛。

此次收購(gòu)是否為蒙牛方面所推動(dòng)？中國(guó)圣牧相關(guān)人士未予回應(yīng)，只稱(chēng)“現(xiàn)在雙方正在融合，公司正在整合期”。

在宋亮看來(lái)，中國(guó)圣牧在前兩年業(yè)績(jī)大幅下滑后，在香港資本市場(chǎng)上的融資能力很有限。通過(guò)此次整合并優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，或?yàn)槠溥M(jìn)一步通過(guò)資本市場(chǎng)融資做準(zhǔn)備。

宋亮認(rèn)為，蒙牛之所以與中國(guó)圣牧合作很重要原因，是在國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)奶源日趨緊張的背景下，為保障原奶供應(yīng)，特別是有機(jī)原奶供應(yīng)。

“在國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的背景下，大型乳企正在大力布局國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)奶源。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)記者表示。

此前，蒙牛已向中國(guó)圣牧提供13億元委托貸款的資金支持，緩解其短期的現(xiàn)金流困難。而中國(guó)圣牧授予蒙牛以0.33港元/股的成本認(rèn)購(gòu)其10.8億股份的認(rèn)股權(quán)證，占中國(guó)圣牧現(xiàn)有股本的17%。大筆投入下，蒙牛對(duì)于中國(guó)圣牧未來(lái)的發(fā)展必定有所考慮。

而資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)圣牧收購(gòu)牧場(chǎng)資產(chǎn)，似乎亦持正面態(tài)度。近日，中國(guó)圣牧股價(jià)持續(xù)上漲。3月7日~8日，公司股價(jià)分別上漲10.14%和7.89%，3月11日，公司股價(jià)再度上漲了8.54%。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)