年報披露季如約而至。在最新披露的年報中，有多家上市公司受到QFII的青睞。與此同時，上周更有大族激光遭陸股通“買滿”，顯示外資對A股看好并持續(xù)加碼。

偏好白馬股

數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，已有169家上市公司公布2018年年報。其中，恒瑞醫(yī)藥、索菲亞、衛(wèi)星石化、大東海A、民和股份、聯(lián)得裝備、信立泰、魯億通、長春高新、新鳳鳴顯示有QFII進駐。恒瑞醫(yī)藥2月16日披露的年報顯示，QFII持倉超過5539萬股，比上期增加超過596.92萬股，持股市值超過29.22億元，占流通股比例1.51%。長春高新的QFII持倉市值超過3.17億元，占流通股比例1.07%；索菲亞的QFII持倉市值超過1.79億元，占流通股比例1.68%；衛(wèi)星石化的QFII持倉市值超過0.95億元，占流通股比例約為0.95%。從持股結(jié)構(gòu)來看，外資仍偏好白馬股。

QFII持股占流通股比例最高的是聯(lián)得裝備，持股比例超過5.72%，持倉市值超過0.56億元。其次是大東海A，QFII持股占流通股比例約為3.06%，持倉市值超過0.60億元。魯億通QFII持股占流通股比例為2.07%，持倉市值約為0.39億元。

3月5日，港交所公告稱，由于大族激光海外投資者合計持股比例超過28%，從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤。大族激光是歷史上繼上海機場后第二家因外資持股比例接近上限觸發(fā)暫停滬深港通買入的A股。

中金公司統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，除大族激光外，截至3月5日，外資持股比例較高的A股還包括美的集團(27%)、上海機場(25%左右)、聚光科技(21%左右)、華測檢測(17%左右)、伊利股份(15%左右)、青島海爾(15%左右)、恒瑞醫(yī)藥(15%左右)、中國國旅(14%左右)、宇通客車(14%左右)等。

中金公司表示，滬深交易所只有在某只A股外資合計持股比例接近規(guī)定上限時(一般為26%左右)才會披露外資通過QFII/RQFII/滬港通等渠道合計持有單家A股公司的比例。

影響力提升

摩根士丹利華鑫基金助理總經(jīng)理、權(quán)益投資部總監(jiān)何曉春在談到外資對A股的影響時表示，他看好A股市場與海外市場的對接。當(dāng)前外資流入的速度與規(guī)模保持較好勢頭，其定價體系與評價標準有望促使A股投資生態(tài)改善。

寶盈新銳基金經(jīng)理肖肖認為，在強美元背景下，外資流入的趨勢出現(xiàn)階段性中斷，但是國內(nèi)相對于其他新興市場來說吸引力仍然突出，中長期外資持續(xù)流入的趨勢不會改變，市場風(fēng)格將越來越偏向估值偏低或合理的、依靠內(nèi)生增長的優(yōu)質(zhì)細分行業(yè)龍頭。

中金公司指出，隨著外資對A股參與率的提升，A股投資行為也在越來越朝著“基于基本面的投資”方向轉(zhuǎn)變。中金公司建議繼續(xù)關(guān)注外資青睞的反映中國消費升級、產(chǎn)業(yè)升級趨勢的優(yōu)質(zhì)龍頭個股。

從A股被納入MSCI等各類國際指數(shù)來看，未來外資對于A股的加倉或?qū)⒊掷m(xù)，這也意味著影響力將繼續(xù)加深。摩根士丹利預(yù)計，2019年A股的外資流入量將達700億-1250億美元。未來十年，預(yù)計每年都會有約1000億-2200億美元的外資流入。

中信建投證券預(yù)計，外資是今年機構(gòu)資金中最重要的增量。根據(jù)MSCI與富時羅素納入時間表，預(yù)計今年4月將是下一次外資集中流入的重要時點。根據(jù)MSCI、富時羅素與道瓊斯指數(shù)納入比重，預(yù)計今年外資流入帶來的增量資金約6400億元。

外資不僅僅在投資生態(tài)與理念上影響著A股，近期來看，似乎外資的短期進出也對A股的漲跌有所影響。

3月8日，A股調(diào)整劇烈。對此，民生加銀基金認為，除了A股近期漲速過快外，美股連續(xù)4天調(diào)整也導(dǎo)致外資持續(xù)流出A股。

新時代證券策略團隊研究顯示，2013年至今，外資一直在增加A股配置比例，期間只有2015年4月-11月和2018年年初及四季度出現(xiàn)過持股占比下降。這兩次下降均伴隨著美股的大幅調(diào)整。通過比較各個行業(yè)外資重倉股持倉水平變化情況，新時代證券發(fā)現(xiàn)外資對企業(yè)財務(wù)指標ROE的變化比較敏感。當(dāng)個股ROE出現(xiàn)大幅快速下降且超出歷史波動區(qū)間時，外資會傾向于減持該個股。