每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 葉峰    

對(duì)于保薦人的失職，香港證監(jiān)會(huì)今日（3月14日）舉起了重拳，對(duì)全球知名的四家大投行（瑞銀、大摩、美銀美林、渣打證券）開(kāi)出了總計(jì)近8億港元的高額罰單。

除了對(duì)四家投行的高額罰單以外，香港證監(jiān)會(huì)還吊銷了瑞銀的就機(jī)構(gòu)融資提供意見(jiàn)的牌照，同時(shí)還吊銷了瑞銀一工作人員兩年時(shí)間的牌照。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于以上的處罰，主要還是由于這些投行對(duì)三家公司的保薦過(guò)程中出現(xiàn)了失職的情況。

震撼香港金融業(yè)

今日香港證監(jiān)會(huì)幾乎同時(shí)刊發(fā)了四家投行被處罰的公告，而其中被罰最嚴(yán)重的是瑞銀（UBS AG及UBS Securities Hong Kong Limited）， 除了瑞銀被罰款3.75億港元，吊銷相關(guān)執(zhí)照一年外，同時(shí)還吊銷瑞銀保薦人主管人員岑天（男）的牌照，為期兩年，由2019年3月14日起至2021年3月13日止，原因是他在負(fù)責(zé)監(jiān)督中國(guó)森林的上市申請(qǐng)的執(zhí)行工作時(shí)，沒(méi)有履行其作為保薦人主要人員的監(jiān)督職責(zé)。

然后大摩（摩根士丹利亞洲）、美銀美林（Merrill Lynch Far East Limited）、渣打證券都因?yàn)楸Ｋ]人缺失理由分別被香港證監(jiān)會(huì)給予2.24億、1.28億及5970萬(wàn)港元的處罰。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到香港證監(jiān)會(huì)在作出上述處罰決定時(shí)，指出他們考慮了以下情況：瑞銀集團(tuán)沒(méi)有妥善審查和核實(shí)中國(guó)森林業(yè)務(wù)的重大方面，即其林業(yè)資產(chǎn)、伐木活動(dòng)、受保范圍和客戶；瑞銀集團(tuán)允許天合化工控制盡職審查程序，及沒(méi)有采取適當(dāng)步驟處理客戶訪談中出現(xiàn)的預(yù)警跡象。此外，上述的違規(guī)行為和不足之處與對(duì)天合化工在之前紀(jì)錄期內(nèi)的主要客戶（包括其最大客戶）進(jìn)行的盡職審查有關(guān)。而對(duì)于其他三家投行也是提出了類似的指責(zé)。

香港證監(jiān)會(huì)指出，保薦人對(duì)上市過(guò)程有頗大程度的控制。若保薦人進(jìn)行的盡職審查工作未能符合標(biāo)準(zhǔn)而導(dǎo)致不適合上市的公司仍然獲得上市地位及最終倒閉，或會(huì)令公眾投資者蒙受巨大損失，并打擊他們對(duì)香港金融市場(chǎng)的信心。因此，必須就保薦人的缺失處以具阻嚇作用的處罰。

另外香港證監(jiān)會(huì)行政總裁Ashley Alder表示：“這些執(zhí)法行動(dòng)所針對(duì)的是保薦人缺失，尤其是保薦人在進(jìn)行首次公開(kāi)招股的盡職審查時(shí)所犯的缺失。執(zhí)法行動(dòng)的結(jié)果顯示證監(jiān)會(huì)高度重視保薦人的高操守標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)檫@樣才能保障廣大投資者和維持香港金融市場(chǎng)的廉潔穩(wěn)健及聲譽(yù)。有關(guān)的執(zhí)法行動(dòng)向市場(chǎng)傳達(dá)強(qiáng)烈而清晰的訊息，就是我們會(huì)毫不猶疑地就失職保薦人所犯的失當(dāng)行為追究它們的責(zé)任。”

對(duì)于今日香港證監(jiān)會(huì)的處罰，對(duì)港股市場(chǎng)以及投行行業(yè)也產(chǎn)生了一定影響。某香港資深投行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“今日的處罰創(chuàng)出了新高，而處罰的影響應(yīng)該會(huì)對(duì)保薦人構(gòu)成壓力，在爭(zhēng)取業(yè)務(wù)時(shí)，也得注意項(xiàng)目的質(zhì)量。比起金錢，罰停牌的嚴(yán)重性來(lái)得更重，因?yàn)椴荒茏錾狻?rdquo;

香港第一上海首席策略分析師葉尚志也對(duì)記者表示：“這次的罰款金額之高，是香港巿場(chǎng)罕見(jiàn)的，可能也預(yù)示著香港證監(jiān)會(huì)有加大監(jiān)管力度的傾向，這次罰款的阻嚇力確實(shí)很大。對(duì)于香港新股市場(chǎng)應(yīng)該是好事，投行對(duì)準(zhǔn)備上市公司的盡職審查，將會(huì)更加嚴(yán)謹(jǐn)。”

相關(guān)公司身處困境

在此次香港證監(jiān)會(huì)披露的四家投行保薦人缺失事件中，提到了三家公司，但是只點(diǎn)名了兩家，一家是天合化工、一家是中國(guó)森林。另外一家因?yàn)橄嚓P(guān)部門的紀(jì)律處分程序尚在進(jìn)行中所以暫未披露。

不過(guò)從目前的情況看，中國(guó)森林和天合化工均處于困境當(dāng)中，因?yàn)橹袊?guó)森林已經(jīng)在2017年2月從港交所退市，而天合化工則是被沽空機(jī)構(gòu)做空后，股價(jià)大跌，隨后股票又長(zhǎng)時(shí)間的停牌，至今沒(méi)有復(fù)牌。

從現(xiàn)在回看中國(guó)森林的財(cái)務(wù)以及資產(chǎn)問(wèn)題，如果保薦人在其上市之初嚴(yán)格履行職責(zé)，也許許多問(wèn)題都會(huì)提前暴露。

中國(guó)森林此前號(hào)稱中國(guó)三大私營(yíng)自然再生林及人工森林營(yíng)運(yùn)商之一，主營(yíng)林業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。但中國(guó)森林的股份自2011年1月26日起暫停買賣，原因?yàn)樵摴緯?huì)計(jì)師審核其截至2010年12月31日財(cái)政年度的業(yè)績(jī)時(shí)，發(fā)現(xiàn)潛在不合規(guī)情況。而隨后港交所依據(jù)《上市規(guī)則》的相關(guān)條款進(jìn)行除牌程序直至中國(guó)森林退市。

而天合化工則是被沽空機(jī)構(gòu)發(fā)布了做空?qǐng)?bào)告。在2014年，天合化工被沽空機(jī)構(gòu) "匿名分析"指責(zé)：夸大盈利能力、稅務(wù)數(shù)據(jù)存疑、兩套賬簿、銷量存疑等問(wèn)題，隨后股價(jià)也一天內(nèi)大跌近40%，隨后股價(jià)一蹶不振，并在2015年停牌至今。

從香港證監(jiān)會(huì)對(duì)幾大投行的指責(zé)來(lái)看，正是他們沒(méi)有處理訪談中出現(xiàn)的預(yù)警跡象，以及訪談問(wèn)題模糊不清為沽空機(jī)構(gòu)的出擊埋下了伏筆。

天合化工在2014年6月上市，但是上市僅三個(gè)多月就被沽空機(jī)構(gòu)盯上，該公司處于化工行業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)潤(rùn)滑油添加劑等業(yè)務(wù)。停牌近4年的天合化工最新表示，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍在正常進(jìn)行，公司股票仍將繼續(xù)停牌。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)