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在經(jīng)歷2月的持續(xù)上漲之后，上周A股市場呈現(xiàn)震蕩行情，在市場普遍預(yù)期回調(diào)的背景下，投資者情緒也正在由亢奮逐漸轉(zhuǎn)為冷靜。基金經(jīng)理們認(rèn)為，由于此前短期過快上漲，市場出現(xiàn)震蕩的概率較大，但市場整體估值處在合理位置。受科創(chuàng)板推進(jìn)加快等因素影響，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行業(yè)成長機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注5G通訊、先進(jìn)制造等領(lǐng)域。

短期波動(dòng)長期向上

“長遠(yuǎn)來看，A股市場是反彈到位還是反轉(zhuǎn)第一階段并不重要，重要的是A股已經(jīng)從2018年的極度恐慌狀態(tài)中走了出來。”中歐基金的基金經(jīng)理周應(yīng)波指出，目前，投資者的中長期信心得到極大恢復(fù)，較多上市公司的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也得到緩解，A股有望在震蕩筑底之后，在新經(jīng)濟(jì)活力的支撐下持續(xù)向上。市場的節(jié)奏變化對投資策略影響有限，總體看好的行業(yè)不變，可能會(huì)對部分遠(yuǎn)超出合理估值范圍的個(gè)股進(jìn)行調(diào)整。

農(nóng)銀匯理基金投資總監(jiān)付娟表示，從技術(shù)面來看，春節(jié)后延續(xù)至今的A股快速反彈，量價(jià)配合程度較高，傳統(tǒng)意義上的“熊轉(zhuǎn)牛”基本確立。但她同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于當(dāng)前信息傳遞的速度非常快，市場很容易短期受某些信息干擾而出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，因此，未來A股市場向上趨勢確立的過程中，日內(nèi)、周內(nèi)的短期波動(dòng)率都有可能增加，這將更加考驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者的能力，也需要引起普通投資者的高度重視。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也提醒投資者，近期A股外資流入出現(xiàn)波動(dòng)，市場的過度投機(jī)對監(jiān)管態(tài)度較為敏感，賣空報(bào)告抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好，短期看市場或難有較大的上行空間，可能存在受政策驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議結(jié)構(gòu)上繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)與科技。

緊跟科技創(chuàng)新主線

截至上周五，上證綜指收于3021.75點(diǎn)，今年以來累計(jì)上漲21.17%，同時(shí)間區(qū)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指收于1662.62點(diǎn)，今年以來累計(jì)上漲32.95%，大幅跑贏上證綜指。而隨著科創(chuàng)板相關(guān)政策的加速落地，科技創(chuàng)新主題近來成為市場追逐的熱點(diǎn)。

“科創(chuàng)板的設(shè)立契合我國經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型時(shí)代背景。”前海開源基金董事總經(jīng)理邱杰表示，當(dāng)前依靠資本推動(dòng)和人口紅利的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已由成長期步入了穩(wěn)定期，需求總量刺激的邊際效應(yīng)正在逐步減弱。經(jīng)濟(jì)增長急需以創(chuàng)新為主的信心產(chǎn)業(yè)來拉動(dòng)，以對沖舊動(dòng)能的衰減。新動(dòng)能的發(fā)展需要多方面因素配合，科創(chuàng)板的設(shè)立為新興產(chǎn)業(yè)類公司打開了一條“輸血”通道。

邱杰還透露，在具體的基金操作中，未來將積極投資于科創(chuàng)板及相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。在建設(shè)5G的大背景下，通信技術(shù)的革新將帶來一系列的產(chǎn)業(yè)鏈變革，涉及信息交流與融合、先進(jìn)制造等具有空間大、成長性好、可延展性強(qiáng)等特征的領(lǐng)域，基于其受益政策扶植、內(nèi)生高成長性等特點(diǎn)，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)具有很好的投資價(jià)值。

農(nóng)銀匯理基金投資總監(jiān)付娟也表示，看好中小市值的優(yōu)質(zhì)成長股。從業(yè)績增速指標(biāo)來看，創(chuàng)業(yè)板和主板之間的差距正在收斂，這給創(chuàng)業(yè)板今年以來的強(qiáng)勢行情提供了基本面支撐。而科創(chuàng)板即將推出，也給可對標(biāo)的優(yōu)質(zhì)成長股帶來“紅利”，有望提升其市場估值。