每經(jīng)記者 沈溦    每經(jīng)編輯 文多    

一年前面臨重重質(zhì)疑堅(jiān)持收購，一年后卻主動(dòng)退貨，轉(zhuǎn)型新能源產(chǎn)業(yè)中的美都能源（600175，SH）一通“打臉”操作出人意料。

3月20日下午，美都能源公告，公司終止收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司（以下簡稱瑞福鋰業(yè)）股權(quán)，瑞福鋰業(yè)原管理團(tuán)隊(duì)擬回購其56.18％股權(quán)，交易后公司持股比例為14.86%。同時(shí)，公司已開始與瑞福鋰業(yè)其他原股東磋商，待協(xié)議達(dá)成后將完全退出。

而這一運(yùn)作也馬上引來監(jiān)管層的關(guān)注，3月20日晚，美都能源發(fā)布收到上交所問詢函的公告，上交所就此前收購瑞福鋰業(yè)相關(guān)細(xì)節(jié)，回購之后資金及擔(dān)保等安排和后續(xù)業(yè)績補(bǔ)償?shù)攘髥栴}展開詳細(xì)詢問。

高額業(yè)績承諾釀風(fēng)險(xiǎn)

美都能源公告顯示，考慮到目前市場環(huán)境等多方面因素，雙方擬終止收購。

2017年10月27日，美都能源就宣布擬以不超過35.96億元現(xiàn)金收購瑞福鋰業(yè)共計(jì)98.51%的股權(quán)。然而由于收購案中高額的業(yè)績承諾和產(chǎn)能前景等問題，上交所三次發(fā)文進(jìn)行問詢，最終美都能源于2018年3月不得不修改收購案，將其收購價(jià)下調(diào)，但仍然達(dá)到29億元，增值率為368.78%。

不過，上述收購款似乎至今也并未完全支付，2018年4月10日，公司發(fā)布收購進(jìn)展公告，表示已按照協(xié)議約定支付首筆收購款（含代扣代繳個(gè)稅和印花稅）。當(dāng)時(shí)已持有瑞福鋰業(yè)71.0392%的股權(quán)，此后公司再無新進(jìn)展發(fā)布。

與高增值率相匹配的，是瑞福鋰業(yè)股東做出2018年~2020年凈利潤4.2億元、4.5億元和4.8億元的高額業(yè)績承諾。而按照當(dāng)時(shí)披露，2017年全年，瑞福鋰業(yè)未經(jīng)審計(jì)的凈利潤在不到2億元。

而現(xiàn)在看來，對(duì)于新能源汽車的產(chǎn)業(yè)走勢(shì)，美都能源似乎估計(jì)得太過樂觀，而本次的回購交易，顯然也是糾錯(cuò)之舉。

眾所周知，2018年新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼下降，相關(guān)企業(yè)受影響明顯。

瑞福鋰業(yè)在整體產(chǎn)業(yè)行情不佳的情況下難以達(dá)到獨(dú)善其身，根據(jù)相關(guān)公告顯示，瑞福鋰業(yè)2018年上半年度的凈利潤約1.77億元（未經(jīng)審計(jì)）。而經(jīng)美都能源2018年度初步審計(jì)，當(dāng)年業(yè)績補(bǔ)償款高達(dá)約9億元。

圖片來源：公告截圖

3月20月，記者致電美都能源董秘辦，詢問此次回購股權(quán)交易是否與瑞福鋰業(yè)業(yè)績未達(dá)標(biāo)有關(guān)，不過上班時(shí)間電話始終無人接聽。

值得一提的是，針對(duì)瑞福鋰業(yè)業(yè)績大滑坡的情況，上交所也在問詢函中提出質(zhì)疑，要求美都能源結(jié)合瑞福鋰業(yè)經(jīng)營虧損的實(shí)際情況，說明公司前期高溢價(jià)收購的主要考慮和合理性，有無經(jīng)過可行性論證。

轉(zhuǎn)型隱雷不斷

除了瑞福鋰業(yè)的業(yè)績隱雷之外，記者注意到，近年來，美都能源為轉(zhuǎn)型新能源產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)交易不斷，然而累計(jì)高昂的商譽(yù)以及并不如意的業(yè)績卻給公司發(fā)展埋下不小隱患。

資料顯示，美都能源成立時(shí)以房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為主業(yè)，2016年，公司提出打造“能源主導(dǎo)（傳統(tǒng)能源+新能源）”的能源布局戰(zhàn)略。

之后幾年，美都能源在新能源板塊相繼收購德朗能動(dòng)力、增資入股杭州耀頂，進(jìn)軍新能源車動(dòng)力電池。2017年又出資2.4億元控股新時(shí)代海創(chuàng)鋰電，加上收購瑞福鋰業(yè)，連續(xù)的收購讓公司商譽(yù)急速暴漲，截至2017年末，公司商譽(yù)達(dá)到近1.63億元，同比增加41794.41%，2018年三季度末，公司商譽(yù)總額高達(dá)20.6億元，占總資產(chǎn)的比重約高達(dá)10%。

2017年末，公司商譽(yù)猛增。圖片來源：年報(bào)截圖

春節(jié)前，公司預(yù)計(jì)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損約6.5億元，扣非凈利潤預(yù)計(jì)為虧損1.72億元左右。而在三季報(bào)中，上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)還分別是盈利1.45億元和1.47億元。

如此巨額的業(yè)績反轉(zhuǎn)，與對(duì)收購企業(yè)的計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備關(guān)系有多大？記者同樣向美都能源董秘辦公開郵箱發(fā)送相關(guān)采訪提綱，但截至發(fā)稿前，公司方面暫時(shí)未能回復(fù)。

記者還注意到，此前，美都能源斥資約3.97億元收購的德朗能動(dòng)力已出現(xiàn)業(yè)績未達(dá)標(biāo)情況。2017年德朗能動(dòng)力扣非凈利潤為負(fù)2000萬元，與業(yè)績承諾的1億元相距甚遠(yuǎn)。不知道該公司原股東承諾的2018年扣非后凈利潤1.25億元，是否能達(dá)到？

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）