兩周前歐洲央行“鴿聲大作”，昨日美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期今年不加息的鴿派表態(tài)也令市場意外。周四歐洲和亞洲的多家重要央行都決定暫不加息，但挪威央行決定“反其道而行”。

自去年9月加息開啟了本輪貨幣政策緊縮周期以來，挪威央行管委會(huì)周四一致同意加息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率提升至1%。行長Oystein Olsen認(rèn)為，下一次加息發(fā)生在今年6月的可能性高于50%，并預(yù)期年底前可能還會(huì)有一次加息。

這一決策發(fā)布后，歐元兌挪威克朗最深跌1%，日低觸及9.5893，創(chuàng)2018年11月以來最低，日內(nèi)最大跌幅1161點(diǎn)。美元兌挪威克朗跌0.2%，觸及今年2月以來最低。

挪威央行聲明稱，繼續(xù)加息的決定是因?yàn)樵搰?jīng)濟(jì)增速持續(xù)改善，上行趨勢(shì)比預(yù)期更為強(qiáng)勁，加息將遏制不斷上升的通脹，預(yù)計(jì)未來六個(gè)月內(nèi)都有可能進(jìn)一步加息。

目前挪威失業(yè)率低于4%，央行預(yù)期今年本土的經(jīng)濟(jì)增速提升至2.7%，2020年時(shí)降至1.8%；預(yù)計(jì)今年該國通脹率為2.3%，高于2%的央行目標(biāo)；預(yù)計(jì)今年的石油投資增長接近13%，這種強(qiáng)勁漲勢(shì)也會(huì)延續(xù)至明年。

行長Olsen在接受彭博社采訪時(shí)承認(rèn)，被油價(jià)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)令挪威在歐洲與眾不同，油價(jià)上漲令挪威避免陷入經(jīng)濟(jì)增速放緩和通脹更低的困境：

“挪威經(jīng)濟(jì)過去幾十年都受益于石油收入和汽油行業(yè)的活動(dòng)增加。我們?nèi)蕴幱谶@個(gè)有利的場景中，今年挪威的石油工業(yè)投資會(huì)比高很多，明年也是類似的投資力度，石油還是我們的增長引擎。”

今年以來，布倫特油價(jià)從低位反彈了25%、美油WTI反彈近30%，令依賴石油收入的挪威受益。WTI本周突破60美元/桶整數(shù)位，是2018年11月以來首次。國際布倫特也突破68美元、逼近69美元，創(chuàng)四個(gè)月新高。

分析指出，挪威克朗相對(duì)保持弱勢(shì)，3月初美元兌挪威克朗的匯率還接近2016年2月以來最高，在經(jīng)濟(jì)增速強(qiáng)勁的背景下，也給了挪威央行更多空間來加息、且不會(huì)傷害到該國的出口。

不過挪威央行也承認(rèn)，前景展望蘊(yùn)含了更弱的經(jīng)濟(jì)增長和更低的利率可能。盡管今年基本利率抬升速度小幅快于預(yù)期，這一利率很可能在2020年底之前觸及1.75%的峰值。這等于下調(diào)了長期的利率預(yù)期，理由是主要貿(mào)易伙伴的利率抬升速度放緩，此前該央行認(rèn)為加息維持到2021年。

《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論稱，央行的“多米諾骨牌效應(yīng)”正在開啟，來自美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的政策U型反轉(zhuǎn)趨勢(shì)正在全球蔓延：

世界上最大的央行突然轉(zhuǎn)鴿，將對(duì)更小型經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響，令后者有降息至負(fù)利率的可能。在經(jīng)濟(jì)整體健康時(shí)期，超寬松貨幣政策可能助漲房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)類別的不穩(wěn)定泡沫，也令央行沒有多少彈藥來回應(yīng)經(jīng)濟(jì)下行。由于全球金融市場緊密相連，小型經(jīng)濟(jì)體的問題也會(huì)蔓延到其他地區(qū)。

恒大經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平總結(jié)稱，近期全球央行接連放鴿，貨幣收緊基本結(jié)束。伴隨全球經(jīng)濟(jì)放緩跡象逐漸明顯，美歐日中等央行貨幣政策均出現(xiàn)較為明顯的轉(zhuǎn)向，或預(yù)示本輪全球流動(dòng)性收緊周期進(jìn)入尾聲。

果然，周四還有其他主要央行作出決策，基本都偏向鴿派立場。

瑞士央行維持基準(zhǔn)利率在負(fù)0.75%不變，這一利率從2015年1月以來一直處于歷史超低位。該央下調(diào)今年瑞士通脹預(yù)期至0.3%、2020年為0.6%，并暗示未來幾年或不改變負(fù)利率政策，理由是海外經(jīng)濟(jì)增長和通脹更弱，以及其他主要央行貨幣政策寬松的影響。

研究機(jī)構(gòu)Capital Economics預(yù)期，瑞士央行今明兩年都不會(huì)加息，瑞典和丹麥等不屬于歐元區(qū)的歐洲國家也執(zhí)行了多年的負(fù)利率政策，也不可能很快發(fā)生改變。4月瑞典央行將作出貨幣決策，華爾街預(yù)計(jì)在2021年前維持負(fù)1%的存款利率和負(fù)0.25%的借貸利率不變。

亞洲方面，印尼央行今日決定暫不加息，是連續(xù)第四次保持利率不變，菲律賓央行也保持利率不變。ING Bank認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期今年不會(huì)加息，可能給印尼央行提供了一個(gè)機(jī)會(huì)窗口來反轉(zhuǎn)立場，不排除近期降息的可能。韓國央行行長Lee Ju-yeol周四也暗示，可能維持暫停加息不變，上一次加息是去年11月。

不過，盡管全球重燃貨幣政策寬松的預(yù)期，“依據(jù)國內(nèi)情況做決策”可能成為今年各國央行的共識(shí)，這代表今年或不止挪威央行“逆勢(shì)加息”。

英國央行周四也決定暫不加息，但重申了未來加息的可能。如果英國順利擺脫無協(xié)議“硬脫歐”的厄運(yùn)，并獲得一段過渡期來調(diào)整到新的貿(mào)易規(guī)則，“正在進(jìn)行的貨幣政策收緊將再度被需要”。但英國央行也承認(rèn)，如果硬脫歐不可避免，未來該國也很有可能被迫降息。

華爾街見聞 杜玉 封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)