每經(jīng)記者 張春楠 畢媛媛    每經(jīng)編輯 杜毅 趙云    

自保底成功《戰(zhàn)狼2》后，有家公司在業(yè)內(nèi)聲名鵲起，此后又多次出現(xiàn)在國產(chǎn)爆款影片的出品方中，成了一個(gè)較為“高調(diào)”的存在。

它就是北京文化（000802.SZ），全稱“北京京西文化旅游股份有限公司”。

但這家公司似乎陷入到一個(gè)無法向投資者交代的“怪圈”——即便有多部叫好叫座的影片如《我不是藥神》《流浪地球》加持，股價(jià)卻最多在影片上映的檔口經(jīng)歷幾天的上漲，隨后便如“過山車”一般起起伏伏……

有股民甚至崩潰地表示：漲無力，跌起勁。

2017年9月至今，北京文化股價(jià)走勢

3月21日晚間，北京文化發(fā)布2018年度報(bào)告。2018年?duì)I收為12.05億元，同比下降8.78%；凈利為3.26億元，同比增長4.99%。值得注意的是，每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者發(fā)現(xiàn)，2018年押中多部爆款的北京文化最掙錢的卻不是電影，由鄭爽主演的電視劇《倩女幽魂》帶給北京文化的收入甚至超越了“藥神”。

在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者采訪時(shí)，北京文化董秘陳晨表示：“股價(jià)有價(jià)值投資和炒短線，北京文化的股價(jià)先于市場起來，從年初到現(xiàn)在，我們市值沒有特別大的變動，北京文化還是想做好主業(yè)，因此在短期可能會偏低。”

圖片來源：視覺中國

《我不是藥神》和《無名之輩》加持 去年?duì)I收卻下滑近9%

北京文化年報(bào)顯示，公司在2018年?duì)I業(yè)收入下降超過8%，由上年超過13億元下滑到12億元左右，同時(shí)歸屬于上市公司股東凈利潤小幅上升，幅度接近5%，由2017年3.1億元上升到3.25億元。

圖片來源：北京文化2018年年報(bào)

在頭部影片已經(jīng)能占據(jù)九成票房的中國電影市場，2018年總能押中爆款的北京文化卻沒有預(yù)想中的業(yè)績大漲。事實(shí)上，去年席卷31億票房的大熱影片《我不是藥神》，僅為北京文化貢獻(xiàn)了2.54億的收入，這一表現(xiàn)還不如鄭爽主演、還未播出的電視劇《倩女幽魂》。同樣，去年典型的逆襲“黑馬”《無名之輩》對北京文化的收入貢獻(xiàn)也不如電視劇《大宋宮詞》。

圖片來源：北京文化2018年年報(bào)

事實(shí)上，北京文化并不主要靠電影賺錢。2018年北京文化電影產(chǎn)品的營收（5.15億元）不如電視劇、網(wǎng)劇的營收（5.17億元），業(yè)績表現(xiàn)也基本與去年持平。

“2017年有《戰(zhàn)狼2》，去年雖然有《我不是藥神》和《無名之輩》兩部片子，但上半年的《脫單告急》和《二代妖精》表現(xiàn)都不太好。”北京文化董秘陳晨對記者解釋為何電影業(yè)務(wù)持平。

資料圖（圖片來源：視覺中國）

除電影外，北京文化在旅游酒店、藝人經(jīng)紀(jì)及綜藝上的收入也相比去年下滑。其中藝人經(jīng)紀(jì)下滑超過4成，旅游酒店小幅下滑接近5%，綜藝業(yè)務(wù)也基本陷入停滯狀態(tài)。

“我們可能暫時(shí)不會再做綜藝，尤其在總裁夏陳安離職之后，另外我們也要看綜藝的市場表現(xiàn)。”陳晨表示，“由于大環(huán)境因素，藝人經(jīng)紀(jì)的表現(xiàn)也有些波動，我們有些業(yè)務(wù)，是需要用藝人來做些協(xié)調(diào)、幫助的，但是去年藝人經(jīng)紀(jì)的利潤率還可以，與2017年相比不是降得特別多。”

另外，陳晨還透露了《封神三部曲》的拍攝進(jìn)度。“‘封神’在去年5月開機(jī)，目前基本已經(jīng)拍攝完成，還在制作中，我們增加了一個(gè)多億的投入，目前共計(jì)4.5億，預(yù)計(jì)第一部將在2020年上映。”

“看不懂”的股價(jià)

“不得不承認(rèn)，這個(gè)股我現(xiàn)在開始看不懂了。”有北京文化的股民在投資平臺上抱怨。

圖片來源：截自股吧

北京文化近兩年在業(yè)內(nèi)聲名鵲起的重要原因，無疑是屢屢押中爆款?！段也皇撬幧瘛贰读骼说厍颉飞嫌澈螅角蓾q停，但令業(yè)界意外的是，北京文化股價(jià)回落遠(yuǎn)比想象得更快。

圖片來源：截自中國票房官網(wǎng)

圖片來源：截自北京文化官網(wǎng)

去年暑期檔，《我不是藥神》在點(diǎn)映時(shí)便實(shí)現(xiàn)口碑爆炸，影片正式上映日期是2018年7月5日，但提前兩日開始點(diǎn)映，Choice數(shù)據(jù)顯示7月4日之后，北京文化實(shí)現(xiàn)三日漲停，最高時(shí)達(dá)到了17.18元，但隨后股價(jià)開始持續(xù)回落，低點(diǎn)時(shí)達(dá)到了9.52元，接近腰斬。

2018年11月16日，北京文化出品并主控宣發(fā)的《無名之輩》上映，這部豆瓣評分8.1的黑馬佳作，最終實(shí)現(xiàn)了接近8億的票房，但對北京文化股價(jià)的刺激僅為當(dāng)日0.81%的漲幅。但到2018年11月19日，北京文化的股價(jià)再次跌去0.9%。

北京文化依靠爆款，股價(jià)短期“坐火箭”，中長期可能下跌的“劇情”，已是多次上演。

隨著《流浪地球》爆發(fā)，今年1月中旬以來，北京文化股價(jià)不斷走高。1月10日至2月12日，北京文化股價(jià)從11元附近最高漲至15元出頭，上漲超過30%。在經(jīng)歷過2月11日的漲停之后，北京文化股價(jià)2月12日沖高回落，至收盤時(shí)下跌1.79%。截至3月22日收盤，北京文化股價(jià)收于13.12元每股，跌幅為3.03%。

資料圖（圖片來源：視覺中國）

“股價(jià)變動因素與價(jià)值投資和短期炒短線、炒概念都有關(guān)系，北京文化的股價(jià)先于市場起來，從年初到現(xiàn)在，我們市值沒有特別大的變動，”陳晨表示，“股票的漲跌受到各種因素的影響，北京文化還是做好主業(yè)，把事情做好，盡管價(jià)值在短期可能會偏低。”

“最近傳媒股上漲的主要是由題材熱點(diǎn)驅(qū)動，尤其是近期熱炒的5G，4K超高清讓廣電股漲幅明顯，影視等其他傳媒子板塊股價(jià)基本上漲不明顯。”太平洋證券傳媒行業(yè)分析師倪爽告訴記者，“另外可能前期市場因《流浪地球》等影片的熱映對于北京文化年報(bào)預(yù)期過高，但該片并不計(jì)入18年業(yè)績，且17年受《戰(zhàn)狼2》影響基數(shù)較高，致18年全年業(yè)績增長低于預(yù)期。”