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上周五，全球國債收益率迎來一波暴跌，美國3個(gè)月與10年期國債收益率曲線甚至出現(xiàn)倒掛，為2007年來首次。

一般而言，短期美債的收益率超過長(zhǎng)期美債收益率被市場(chǎng)視為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將高于未來的跡象。因此，短債收益率升破長(zhǎng)債，或許就是經(jīng)濟(jì)即將滑入衰退的前兆。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)其中一位高官——芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans卻認(rèn)為，對(duì)于收益率曲線出現(xiàn)輕度倒掛，市場(chǎng)存在大量誤讀。

他還稱，當(dāng)收益率曲線出現(xiàn)平坦化，市場(chǎng)感到緊張是可以理解的，但他仍對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景頗有信心。

3月25日周一，Evans在瑞信于香港舉辦的亞洲投資論壇上發(fā)表評(píng)論稱，長(zhǎng)債利率長(zhǎng)期下滑在一定程度上有一些結(jié)構(gòu)性原因，這與趨勢(shì)增長(zhǎng)率和實(shí)際利率的下降都有關(guān)系。

在這樣的情況下，收益率曲線比以往任何時(shí)候都要平坦，就更自然了。

他還對(duì)CNBC表示，他很理解為什么投資者和美聯(lián)儲(chǔ)都在謹(jǐn)慎地等待并觀望，并稱美國經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，預(yù)計(jì)今年增速在2%左右。

但他也承認(rèn)，受全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策不確定性影響，美國經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)大于上行。如果經(jīng)濟(jì)比預(yù)期差，可能需要實(shí)施寬松。

在Evans表態(tài)之前，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard也曾表示，收益率曲線的倒掛“令人輕度擔(dān)憂”，并表示希望這是暫時(shí)的。他說：“短期利率需要超越超期利率幾個(gè)基點(diǎn)，并持續(xù)幾天，才會(huì)向美國經(jīng)濟(jì)發(fā)出悲觀的信號(hào)。”

鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)走軟的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在上周繼續(xù)“鴿”聲嘹亮，稱除非經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，不然今年不會(huì)加息。

鮑威爾表示，美國經(jīng)濟(jì)“處于一個(gè)好位置”。不過，他和其他官員共同降低了他們對(duì)美國GDP增長(zhǎng)的預(yù)期，現(xiàn)在2019年全年GDP增??長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為2.1%，2020年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為1.9%。

對(duì)于加息，Evans則在周一稱，如果核心通脹上升，則一段時(shí)間之后可能加息是適宜的。他對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成持開放態(tài)度，認(rèn)為需要權(quán)衡利弊。此外，鑒于通脹近期反映溫和，通脹升至2.25%-2.5%不是個(gè)大問題。

（華爾街見聞 曾心怡）