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只等發(fā)令槍!61只科創(chuàng)板基金等待獲批,預(yù)計3000億資金投向科創(chuàng)板

券商中國 2019-03-26 13:12:36

繼“戰(zhàn)略配售”、“養(yǎng)老目標(biāo)”之后,公募基金正在全力準(zhǔn)備“科創(chuàng)板”產(chǎn)品,多家公司積極上報科創(chuàng)板相關(guān)基金。

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圖片來源:攝圖網(wǎng)

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計,正在籌備的科創(chuàng)板方向基金已達(dá)61只,其中25只為科創(chuàng)板基金、36只為科技創(chuàng)新基金,即超過60只產(chǎn)品正在等待獲批。

分類型來看,有4只為股票基金,分別是嘉實科技創(chuàng)新、鵬華科創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)、華商科技創(chuàng)新、海富通科技創(chuàng)新。57只混合基金中, 17只為偏股基金,40只為靈活配置基金。

作為科創(chuàng)板重要的機(jī)構(gòu)參與者,初步測算公募基金將有3000億資金投向科創(chuàng)板。

61只產(chǎn)品等待獲批

由于參與科創(chuàng)板投資具有一定的門檻和風(fēng)險,要求投資者具有50萬元、2年證券交易經(jīng)驗等??苿?chuàng)板正式出爐后,不少投資者便將目光聚焦到科創(chuàng)板基金上,欲借公募基金參與科創(chuàng)板的投資。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計,繼3月22日嘉實基金提交的嘉實科創(chuàng)機(jī)遇混合基金的材料被證監(jiān)會接收后,截至目前,正在籌備的科創(chuàng)板方向基金已達(dá)61只,其中25只為科創(chuàng)板基金、36只為科技創(chuàng)新基金。(基金名稱中有“科創(chuàng)板”、“科技創(chuàng)新”、“科創(chuàng)”的是科創(chuàng)板方向基金。)

值得注意的是,科創(chuàng)板基金與科技創(chuàng)新基金在投資標(biāo)的上存在一定差異,一般來說,科創(chuàng)板基金是指基金資產(chǎn)至少80%以上甚至全部投資科創(chuàng)板股票;科技創(chuàng)新基金是指基金資產(chǎn)投向科創(chuàng)板股票以及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上同類型股票,尋求在整個滬深股市中進(jìn)行科技創(chuàng)新類股票的投資。

分類型來看,有4只為股票基金,分別是嘉實科技創(chuàng)新、鵬華科創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)、華商科技創(chuàng)新、海富通科技創(chuàng)新。57只混合基金中, 17只為偏股基金,40只為靈活配置基金。

申報科創(chuàng)板方向的61只基金則來自31家基金公司,幾乎是各家人手一只“科創(chuàng)板”基金和“科技創(chuàng)新”基金。其中,易方達(dá)基金和萬家基金分別申報了5只基金,是申報科創(chuàng)板方向基金最多的兩家公司;嘉實基金申報了4只基金,排名第二;中歐基金、南方基金、華夏基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信基金等5家公司均申報了3只基金。

銀河證券基金研究中心認(rèn)為,科創(chuàng)板是全新的市場板塊并且試點注冊制,科創(chuàng)板股票投資難度遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的滬深主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板,所以市場對于基金公司的整體實力提出較高挑戰(zhàn)。

按照20億股票市值管理規(guī)模來看,2018年末管理股票市值在20億以上的基金公司大約有65家。考慮到未來的指數(shù)基金的推出,每家公募基金公司按照“1只科創(chuàng)板股票基金方向”、“1只科技創(chuàng)新股票方向基金”、“1只科創(chuàng)板指數(shù)股票基金”、“1只科技創(chuàng)新指數(shù)股票基金”的“1+1+1+1”的標(biāo)準(zhǔn)模式配備,很快科創(chuàng)板方向基金數(shù)量將達(dá)到250只。

圖片來源:攝圖網(wǎng)

超3000億公募基金將投向科創(chuàng)板

公募基金作為科創(chuàng)板重要的參與者,有多少公募基金對接科創(chuàng)板也備受市場關(guān)注。

銀河證券研究中心初步測算:預(yù)計公募基金將有3000億資金參與科創(chuàng)板,其中戰(zhàn)略配售基金1000億;存量股票市值調(diào)倉1000億;新發(fā)行科創(chuàng)板基金1000億。

具體來看:

首先,6只戰(zhàn)略配售基金2018年12月31日的資產(chǎn)規(guī)模是1076.77億元,其中持有股票市值16.14億元,剩余1060億資金專門用于股票配售。預(yù)計這6只基金的1000億資金將成為科創(chuàng)板最重要的發(fā)行配售參與資金。

其次,截止2018年12月31日公募基金主動投資的股票市值是10410.55億元,減去QDII基金的股票市值,剛好是1萬億元,存量調(diào)整的比例大約是5%,也即500億元存量股票市值可以調(diào)整過來關(guān)注科創(chuàng)板股票。加上公募基金剩余可動用資金800-1000億元,可以調(diào)整20%-30%過來,大約是200-300億元。隨著股市行情好轉(zhuǎn),預(yù)計上半年基金凈申購規(guī)模將達(dá)到1000-1500億左右,也可以調(diào)整20%-30%比例過來。初步測算大約可以動用1000億元資金參與科創(chuàng)板。

最后,就是正在籌備的61只科創(chuàng)板方向基金,如果按照平均每只基金20億規(guī)模,合計1220億元。

整體來看,戰(zhàn)略配售基金、存量股票市值調(diào)倉以及正在籌備的科創(chuàng)板基金,合計將超過3000億元投向科創(chuàng)板。

銀河證券研究中心指出,從公募基金參與科創(chuàng)板的投資策略來看,一方面公募基金需要滿足“雙10%”的資產(chǎn)組合比例限制進(jìn)行分散化投資,這樣首批科創(chuàng)板股票集中上市的時候最好20只以上,方便公募基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的分散化投資。當(dāng)科創(chuàng)板股票上市數(shù)量達(dá)到50只左右,科創(chuàng)板指數(shù)就可以開始醞釀,當(dāng)達(dá)到100只-200只的時候,可以推出相關(guān)的科創(chuàng)板指數(shù),屆時盯住科創(chuàng)板指數(shù)的指數(shù)基金,甚至是ETF基金也將逐步推出。

圖片來源:攝圖網(wǎng)

基金公司厲兵秣馬備戰(zhàn)科創(chuàng)板

市場普遍預(yù)計科創(chuàng)板首批公司最快將在2019年6月底之前上市,距目前僅有不到三個月時間,各家基金正在全力備戰(zhàn)科創(chuàng)板。

券商中國記者了解到,以招商基金為例,公司不僅傾斜了部分原有的投研力量參與到科創(chuàng)板相關(guān)工作的籌備中,還專門配備了專門的投研人員保證各項工作的順利開展。

招商基金投資支持與創(chuàng)新部總監(jiān)姚飛軍對券商中國記者表示,招商基金在科創(chuàng)板投資有兩方面優(yōu)勢較為明顯。“首先就是強(qiáng)大、多元化的投研團(tuán)隊,公司有三十余位投資人員以及三十余位研究人員,每個人都有自己的風(fēng)格和負(fù)責(zé)的領(lǐng)域,且都具備很高的專業(yè)素養(yǎng),投研之間的互補也使得團(tuán)隊能力圈更加全面;其次,招商基金的大平臺優(yōu)勢以及營銷、產(chǎn)品等各個部門的相互協(xié)作,也為科創(chuàng)板的投資提供了充分的支持和保障。”

財通基金方面表示,由于科創(chuàng)板定價估值體系與主板不同,部分上市企業(yè)甚至尚未盈利,因此需要從股權(quán)投資的邏輯出發(fā),多維度審視標(biāo)的價值。財通基金在一級半領(lǐng)域深耕多年,業(yè)內(nèi)率先設(shè)立投資銀行部,具備聯(lián)動一二級市場的投資實力,綜合一二級市場進(jìn)行科創(chuàng)板投資研究決策方面,具備先發(fā)優(yōu)勢。

哪些行業(yè)是科創(chuàng)板投資風(fēng)向標(biāo)

針對當(dāng)下資本市場最大的熱點——科創(chuàng)板,基金公司將如何從中挖掘投資機(jī)會?南方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理茅煒認(rèn)為,科創(chuàng)板的投資機(jī)會主要在于電子、醫(yī)藥、通信、計算機(jī)、汽車、軍工、機(jī)械、新能源等高端制造創(chuàng)新方向。

“今年以來,A股很多創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)漲了很多,是不是現(xiàn)在已經(jīng)偏貴了?如果此時科創(chuàng)板上市,估值還具有吸引力嗎?如果我們把計算機(jī)、通信、電子、傳媒這4個行業(yè)拉開來看,基本上仍處于2014年以來歷史低位區(qū)間。目前來看,其估值還是在中位數(shù)以下。科創(chuàng)板上市有利于目前A股整體科技股估值提升。” 茅煒表示。

針對科創(chuàng)板投資方向,茅煒認(rèn)為,要把握產(chǎn)業(yè)趨勢下的龍頭公司成長。科技行業(yè)本質(zhì)是三個周期的疊加:創(chuàng)新周期、經(jīng)濟(jì)周期、庫存周期。創(chuàng)新周期決定了行業(yè)屬性,由供應(yīng)創(chuàng)造需求,在不斷創(chuàng)新下,產(chǎn)業(yè)趨勢能夠助力龍頭公司達(dá)到快速成長。創(chuàng)新周期有一定能力平滑經(jīng)濟(jì)周期和庫存周期。

科創(chuàng)板基金未來重點投資方向有哪些?茅煒認(rèn)為,從近到遠(yuǎn),一個重要考慮方向是5G、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能。具體分析,通信投資從成長到周期的過程,5G是下階段非常重要的投資增量,而且確定性非常強(qiáng),也可以把它叫做新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。5G就是信息高速公路,從2020年開始這一投入非常大。消費電子基本是5年一個周期,下一個5年基本屬于物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的天下,5G為物聯(lián)網(wǎng)運用提供了非常好的跑道,隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、5G物聯(lián)網(wǎng)、云計算這樣一些相關(guān)技術(shù)的成熟,社會會有希望進(jìn)入一個精準(zhǔn)數(shù)據(jù)的時代。

科創(chuàng)板當(dāng)中半導(dǎo)體也是一個非常重要的投資方向。半導(dǎo)體是大國制造業(yè)崛起的基礎(chǔ),未來5年能看到非常明顯的趨勢是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)由臺灣、韓國向中國大陸轉(zhuǎn)移,在國家大基金重點扶持下,相關(guān)公司一定能夠走上發(fā)展快車道。

云計算和人工智能是另外一個細(xì)分的方向,這個目前可以說國產(chǎn)替代和自主可控的條件已經(jīng)逐步成熟,不管是政策還是資本市場實現(xiàn)科技領(lǐng)域國產(chǎn)化的4個條件:1)品牌自主,2)市場掌握在自身,3)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈,4)形成中國技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn),這4個條件基本上已經(jīng)具備,支持力度也在持續(xù)上升。

2018年下半年以來,醫(yī)藥行業(yè)利空比較多,但是依然看好創(chuàng)新生物醫(yī)藥,第一,醫(yī)??刭M倒逼,如果長期做仿制藥,對醫(yī)療企業(yè)沒有很好的盈利空間。第二,供給側(cè)結(jié)構(gòu)的影響。中國的老齡化催生了醫(yī)保控費,會影響醫(yī)藥行業(yè)整體增速,從而倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。臨床實驗數(shù)據(jù),仿制藥一致性評價和新藥的優(yōu)先審評這些政策都引入了供給側(cè)改革,會推動藥品去突破研發(fā)的壁壘。第三,資金的關(guān)注,基本上可以解決新藥研發(fā)的后顧之憂。細(xì)分領(lǐng)域的專科藥是比較看好的方向。

科創(chuàng)板企業(yè)估值難度加大

很多科創(chuàng)板企業(yè)存在未盈利可能性,投資難度是否會加大?如何進(jìn)行企業(yè)估值?

姚飛軍認(rèn)為,確實科創(chuàng)板企業(yè)以新興產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的公司為主,且為了發(fā)揮其直接融資的功能,上市門檻相對于主板、創(chuàng)業(yè)板更加多元化和靈活。屆時可能會存在不少還處在初創(chuàng)期的企業(yè)上市,不可否認(rèn)會挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的以盈利和現(xiàn)金流為核心的估值體系。投資難度將有所加大。但不變的是,依然需要秉持深度挖掘深度研究的原則,去篩選真正優(yōu)秀、有壁壘且有發(fā)展空間的公司。這類公司可以放寬估值限制,無論是市值對標(biāo)、PE、PS、PB都可以根據(jù)個體情況去分析,但沒有壁壘、資質(zhì)一般的公司,估值是無效的。

在風(fēng)控管理方面,科創(chuàng)板和主板有何差異?

茅煒認(rèn)為,總體來講,兩者風(fēng)控大同小異,如果一定有所區(qū)別,是以下幾個方面:第一,科創(chuàng)板的交易制度上跟主板有一定區(qū)別,尤其上市前5天,不設(shè)漲跌停設(shè)置,這個過程中,應(yīng)該會有一定的風(fēng)險控制要求;第二,科創(chuàng)板公司退市的時候,是直接退市,不會像主板上市公司退市有一個過程,所以對于公司的質(zhì)量把握,尤其對于主營業(yè)務(wù)空心化的公司,會是更為關(guān)注的風(fēng)險,這是跟主板比較大的區(qū)別。

來源:券商中國(ID:quanshangcn) 記者:詹晨 許孝如

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責(zé)編 王曉波

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圖片來源:攝圖網(wǎng) 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計,正在籌備的科創(chuàng)板方向基金已達(dá)61只,其中25只為科創(chuàng)板基金、36只為科技創(chuàng)新基金,即超過60只產(chǎn)品正在等待獲批。 分類型來看,有4只為股票基金,分別是嘉實科技創(chuàng)新、鵬華科創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)、華商科技創(chuàng)新、海富通科技創(chuàng)新。57只混合基金中,17只為偏股基金,40只為靈活配置基金。 作為科創(chuàng)板重要的機(jī)構(gòu)參與者,初步測算公募基金將有3000億資金投向科創(chuàng)板。 61只產(chǎn)品等待獲批 由于參與科創(chuàng)板投資具有一定的門檻和風(fēng)險,要求投資者具有50萬元、2年證券交易經(jīng)驗等??苿?chuàng)板正式出爐后,不少投資者便將目光聚焦到科創(chuàng)板基金上,欲借公募基金參與科創(chuàng)板的投資。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計,繼3月22日嘉實基金提交的嘉實科創(chuàng)機(jī)遇混合基金的材料被證監(jiān)會接收后,截至目前,正在籌備的科創(chuàng)板方向基金已達(dá)61只,其中25只為科創(chuàng)板基金、36只為科技創(chuàng)新基金。(基金名稱中有“科創(chuàng)板”、“科技創(chuàng)新”、“科創(chuàng)”的是科創(chuàng)板方向基金。) 值得注意的是,科創(chuàng)板基金與科技創(chuàng)新基金在投資標(biāo)的上存在一定差異,一般來說,科創(chuàng)板基金是指基金資產(chǎn)至少80%以上甚至全部投資科創(chuàng)板股票;科技創(chuàng)新基金是指基金資產(chǎn)投向科創(chuàng)板股票以及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上同類型股票,尋求在整個滬深股市中進(jìn)行科技創(chuàng)新類股票的投資。 分類型來看,有4只為股票基金,分別是嘉實科技創(chuàng)新、鵬華科創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)、華商科技創(chuàng)新、海富通科技創(chuàng)新。57只混合基金中,17只為偏股基金,40只為靈活配置基金。 申報科創(chuàng)板方向的61只基金則來自31家基金公司,幾乎是各家人手一只“科創(chuàng)板”基金和“科技創(chuàng)新”基金。其中,易方達(dá)基金和萬家基金分別申報了5只基金,是申報科創(chuàng)板方向基金最多的兩家公司;嘉實基金申報了4只基金,排名第二;中歐基金、南方基金、華夏基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信基金等5家公司均申報了3只基金。 銀河證券基金研究中心認(rèn)為,科創(chuàng)板是全新的市場板塊并且試點注冊制,科創(chuàng)板股票投資難度遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的滬深主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板,所以市場對于基金公司的整體實力提出較高挑戰(zhàn)。 按照20億股票市值管理規(guī)模來看,2018年末管理股票市值在20億以上的基金公司大約有65家。考慮到未來的指數(shù)基金的推出,每家公募基金公司按照“1只科創(chuàng)板股票基金方向”、“1只科技創(chuàng)新股票方向基金”、“1只科創(chuàng)板指數(shù)股票基金”、“1只科技創(chuàng)新指數(shù)股票基金”的“1+1+1+1”的標(biāo)準(zhǔn)模式配備,很快科創(chuàng)板方向基金數(shù)量將達(dá)到250只。 圖片來源:攝圖網(wǎng) 超3000億公募基金將投向科創(chuàng)板 公募基金作為科創(chuàng)板重要的參與者,有多少公募基金對接科創(chuàng)板也備受市場關(guān)注。 銀河證券研究中心初步測算:預(yù)計公募基金將有3000億資金參與科創(chuàng)板,其中戰(zhàn)略配售基金1000億;存量股票市值調(diào)倉1000億;新發(fā)行科創(chuàng)板基金1000億。 具體來看: 首先,6只戰(zhàn)略配售基金2018年12月31日的資產(chǎn)規(guī)模是1076.77億元,其中持有股票市值16.14億元,剩余1060億資金專門用于股票配售。預(yù)計這6只基金的1000億資金將成為科創(chuàng)板最重要的發(fā)行配售參與資金。 其次,截止2018年12月31日公募基金主動投資的股票市值是10410.55億元,減去QDII基金的股票市值,剛好是1萬億元,存量調(diào)整的比例大約是5%,也即500億元存量股票市值可以調(diào)整過來關(guān)注科創(chuàng)板股票。加上公募基金剩余可動用資金800-1000億元,可以調(diào)整20%-30%過來,大約是200-300億元。隨著股市行情好轉(zhuǎn),預(yù)計上半年基金凈申購規(guī)模將達(dá)到1000-1500億左右,也可以調(diào)整20%-30%比例過來。初步測算大約可以動用1000億元資金參與科創(chuàng)板。 最后,就是正在籌備的61只科創(chuàng)板方向基金,如果按照平均每只基金20億規(guī)模,合計1220億元。 整體來看,戰(zhàn)略配售基金、存量股票市值調(diào)倉以及正在籌備的科創(chuàng)板基金,合計將超過3000億元投向科創(chuàng)板。 銀河證券研究中心指出,從公募基金參與科創(chuàng)板的投資策略來看,一方面公募基金需要滿足“雙10%”的資產(chǎn)組合比例限制進(jìn)行分散化投資,這樣首批科創(chuàng)板股票集中上市的時候最好20只以上,方便公募基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的分散化投資。當(dāng)科創(chuàng)板股票上市數(shù)量達(dá)到50只左右,科創(chuàng)板指數(shù)就可以開始醞釀,當(dāng)達(dá)到100只-200只的時候,可以推出相關(guān)的科創(chuàng)板指數(shù),屆時盯住科創(chuàng)板指數(shù)的指數(shù)基金,甚至是ETF基金也將逐步推出。 圖片來源:攝圖網(wǎng) 基金公司厲兵秣馬備戰(zhàn)科創(chuàng)板 市場普遍預(yù)計科創(chuàng)板首批公司最快將在2019年6月底之前上市,距目前僅有不到三個月時間,各家基金正在全力備戰(zhàn)科創(chuàng)板。 券商中國記者了解到,以招商基金為例,公司不僅傾斜了部分原有的投研力量參與到科創(chuàng)板相關(guān)工作的籌備中,還專門配備了專門的投研人員保證各項工作的順利開展。 招商基金投資支持與創(chuàng)新部總監(jiān)姚飛軍對券商中國記者表示,招商基金在科創(chuàng)板投資有兩方面優(yōu)勢較為明顯?!笆紫染褪菑?qiáng)大、多元化的投研團(tuán)隊,公司有三十余位投資人員以及三十余位研究人員,每個人都有自己的風(fēng)格和負(fù)責(zé)的領(lǐng)域,且都具備很高的專業(yè)素養(yǎng),投研之間的互補也使得團(tuán)隊能力圈更加全面;其次,招商基金的大平臺優(yōu)勢以及營銷、產(chǎn)品等各個部門的相互協(xié)作,也為科創(chuàng)板的投資提供了充分的支持和保障?!?財通基金方面表示,由于科創(chuàng)板定價估值體系與主板不同,部分上市企業(yè)甚至尚未盈利,因此需要從股權(quán)投資的邏輯出發(fā),多維度審視標(biāo)的價值。財通基金在一級半領(lǐng)域深耕多年,業(yè)內(nèi)率先設(shè)立投資銀行部,具備聯(lián)動一二級市場的投資實力,綜合一二級市場進(jìn)行科創(chuàng)板投資研究決策方面,具備先發(fā)優(yōu)勢。 哪些行業(yè)是科創(chuàng)板投資風(fēng)向標(biāo) 針對當(dāng)下資本市場最大的熱點——科創(chuàng)板,基金公司將如何從中挖掘投資機(jī)會?南方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理茅煒認(rèn)為,科創(chuàng)板的投資機(jī)會主要在于電子、醫(yī)藥、通信、計算機(jī)、汽車、軍工、機(jī)械、新能源等高端制造創(chuàng)新方向。 “今年以來,A股很多創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)漲了很多,是不是現(xiàn)在已經(jīng)偏貴了?如果此時科創(chuàng)板上市,估值還具有吸引力嗎?如果我們把計算機(jī)、通信、電子、傳媒這4個行業(yè)拉開來看,基本上仍處于2014年以來歷史低位區(qū)間。目前來看,其估值還是在中位數(shù)以下??苿?chuàng)板上市有利于目前A股整體科技股估值提升。”茅煒表示。 針對科創(chuàng)板投資方向,茅煒認(rèn)為,要把握產(chǎn)業(yè)趨勢下的龍頭公司成長??萍夹袠I(yè)本質(zhì)是三個周期的疊加:創(chuàng)新周期、經(jīng)濟(jì)周期、庫存周期。創(chuàng)新周期決定了行業(yè)屬性,由供應(yīng)創(chuàng)造需求,在不斷創(chuàng)新下,產(chǎn)業(yè)趨勢能夠助力龍頭公司達(dá)到快速成長。創(chuàng)新周期有一定能力平滑經(jīng)濟(jì)周期和庫存周期。 科創(chuàng)板基金未來重點投資方向有哪些?茅煒認(rèn)為,從近到遠(yuǎn),一個重要考慮方向是5G、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能。具體分析,通信投資從成長到周期的過程,5G是下階段非常重要的投資增量,而且確定性非常強(qiáng),也可以把它叫做新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。5G就是信息高速公路,從2020年開始這一投入非常大。消費電子基本是5年一個周期,下一個5年基本屬于物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的天下,5G為物聯(lián)網(wǎng)運用提供了非常好的跑道,隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、5G物聯(lián)網(wǎng)、云計算這樣一些相關(guān)技術(shù)的成熟,社會會有希望進(jìn)入一個精準(zhǔn)數(shù)據(jù)的時代。 科創(chuàng)板當(dāng)中半導(dǎo)體也是一個非常重要的投資方向。半導(dǎo)體是大國制造業(yè)崛起的基礎(chǔ),未來5年能看到非常明顯的趨勢是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)由臺灣、韓國向中國大陸轉(zhuǎn)移,在國家大基金重點扶持下,相關(guān)公司一定能夠走上發(fā)展快車道。 云計算和人工智能是另外一個細(xì)分的方向,這個目前可以說國產(chǎn)替代和自主可控的條件已經(jīng)逐步成熟,不管是政策還是資本市場實現(xiàn)科技領(lǐng)域國產(chǎn)化的4個條件:1)品牌自主,2)市場掌握在自身,3)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈,4)形成中國技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn),這4個條件基本上已經(jīng)具備,支持力度也在持續(xù)上升。 2018年下半年以來,醫(yī)藥行業(yè)利空比較多,但是依然看好創(chuàng)新生物醫(yī)藥,第一,醫(yī)??刭M倒逼,如果長期做仿制藥,對醫(yī)療企業(yè)沒有很好的盈利空間。第二,供給側(cè)結(jié)構(gòu)的影響。中國的老齡化催生了醫(yī)??刭M,會影響醫(yī)藥行業(yè)整體增速,從而倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。臨床實驗數(shù)據(jù),仿制藥一致性評價和新藥的優(yōu)先審評這些政策都引入了供給側(cè)改革,會推動藥品去突破研發(fā)的壁壘。第三,資金的關(guān)注,基本上可以解決新藥研發(fā)的后顧之憂。細(xì)分領(lǐng)域的??扑幨潜容^看好的方向。 科創(chuàng)板企業(yè)估值難度加大 很多科創(chuàng)板企業(yè)存在未盈利可能性,投資難度是否會加大?如何進(jìn)行企業(yè)估值? 姚飛軍認(rèn)為,確實科創(chuàng)板企業(yè)以新興產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的公司為主,且為了發(fā)揮其直接融資的功能,上市門檻相對于主板、創(chuàng)業(yè)板更加多元化和靈活。屆時可能會存在不少還處在初創(chuàng)期的企業(yè)上市,不可否認(rèn)會挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的以盈利和現(xiàn)金流為核心的估值體系。投資難度將有所加大。但不變的是,依然需要秉持深度挖掘深度研究的原則,去篩選真正優(yōu)秀、有壁壘且有發(fā)展空間的公司。這類公司可以放寬估值限制,無論是市值對標(biāo)、PE、PS、PB都可以根據(jù)個體情況去分析,但沒有壁壘、資質(zhì)一般的公司,估值是無效的。 在風(fēng)控管理方面,科創(chuàng)板和主板有何差異? 茅煒認(rèn)為,總體來講,兩者風(fēng)控大同小異,如果一定有所區(qū)別,是以下幾個方面:第一,科創(chuàng)板的交易制度上跟主板有一定區(qū)別,尤其上市前5天,不設(shè)漲跌停設(shè)置,這個過程中,應(yīng)該會有一定的風(fēng)險控制要求;第二,科創(chuàng)板公司退市的時候,是直接退市,不會像主板上市公司退市有一個過程,所以對于公司的質(zhì)量把握,尤其對于主營業(yè)務(wù)空心化的公司,會是更為關(guān)注的風(fēng)險,這是跟主板比較大的區(qū)別。 來源:券商中國(ID:quanshangcn)記者:詹晨許孝如 以上內(nèi)容為每經(jīng)App出于傳遞信息的目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載,不構(gòu)成投資建議。據(jù)此入市,風(fēng)險自擔(dān)。投資有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎。
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