每經(jīng)編輯 張楊運(yùn)

3月27日周三，兩市小幅高開，滬指開盤站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，早盤軍工、軟件股輪番殺跌，三大股指相繼走低并翻綠，盤中白酒、券商股集體拉升，帶動(dòng)各大股指全線反彈，深成指一度重回9600點(diǎn)關(guān)口，市場(chǎng)人氣有所回暖，做多資金顯著增強(qiáng)。但午后三大指數(shù)再度走弱，養(yǎng)雞、養(yǎng)豬板塊全線下挫，而工業(yè)大麻板塊仍舊大幅走強(qiáng)，市場(chǎng)分化嚴(yán)重，總體大盤震蕩盤整，市場(chǎng)多頭較為猶豫，臨近尾盤，指數(shù)并未好轉(zhuǎn)，依舊弱勢(shì)震蕩。

截至收盤，滬指報(bào)3022.72點(diǎn)，上漲0.85%；深成指報(bào)9609.44點(diǎn)，漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1637.77點(diǎn)，漲0.46%。

從盤面上看，分散染劑、氫能源、工業(yè)大麻居板塊漲幅榜前列，養(yǎng)殖業(yè)、汽車整車、海南居板塊跌幅榜前列。

滬深股通方面，北向資金小幅凈流出338萬元，午后一度凈流入15億元。

消息面上，財(cái)政部等四部委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知，將降低新能源車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

通知明確指出，地方應(yīng)完善政策，過渡期后不再對(duì)新能源汽車（新能源公交車和燃料電池汽車除外）給予購置補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)為用于支持充電（加氫）基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)等方面。

上午10點(diǎn)左右，中國(guó)證券報(bào)發(fā)表相關(guān)報(bào)道表示，日前國(guó)家禁毒委員會(huì)辦公室已下發(fā)“關(guān)于加強(qiáng)工業(yè)大麻管控工作的通知”，通知要求各省市自治區(qū)禁毒部門要嚴(yán)把工業(yè)大麻許可審批關(guān)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降14.0%。經(jīng)測(cè)算，剔除春節(jié)因素，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額與上年同期持平略降。部分重點(diǎn)行業(yè)利潤(rùn)下降與春節(jié)假期因素是影響工業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因。汽車、石油加工、鋼鐵、化工等主要行業(yè)利潤(rùn)下降明顯。

上交所近日向各家證券公司下發(fā)了《關(guān)于開展科創(chuàng)板業(yè)務(wù)專項(xiàng)測(cè)試的通知》。通知顯示，上交所、中國(guó)結(jié)算將聯(lián)合103家券商、31家銀行、15家基金以及全國(guó)社?；鸬茸?月1日起至4月26日安排在全天候測(cè)試環(huán)境下開展專項(xiàng)測(cè)試。測(cè)試將模擬19個(gè)完整交易日的交易和結(jié)算，包括科創(chuàng)板股票的初始發(fā)行登記、上市交易、各類公司行為、清算交收等。

后市分析

對(duì)于后市，上海證券研究所所長(zhǎng)助理、首席市場(chǎng)分析師蔡鈞毅認(rèn)為，A股大概率進(jìn)入到“陣地戰(zhàn)”的階段，操作策略由此前的“倉位第一，填平洼地”變更為“控制倉位，兌現(xiàn)盈利”。

中金公司認(rèn)為，A股震蕩回調(diào)，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并未受到根本性動(dòng)搖。當(dāng)前市場(chǎng)整體估值修復(fù)比較溫和、投資者倉位并不極端、政策目前整體還在處于穩(wěn)增長(zhǎng)的階段，雖然前期獲利的投資者退出可能會(huì)導(dǎo)致短期調(diào)整，但市場(chǎng)整體應(yīng)仍處于“積極可為”的階段。

興業(yè)證券首席全球策略分析師張憶東表示，調(diào)整之后，行情將回歸基本面，指數(shù)受壓制，機(jī)會(huì)在于結(jié)構(gòu)。具體投資策略上，張憶東建議，首先關(guān)注未來成長(zhǎng)的確定性，精選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的核心資產(chǎn)，在TMT、新能源、智能制造、物聯(lián)網(wǎng)、軍工科技等新興領(lǐng)域精選具有“自主可控”核心競(jìng)爭(zhēng)力的科創(chuàng)龍頭。其次，關(guān)注政策的確定性。

前海開源的楊德龍也認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)進(jìn)入到右側(cè)，市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)形成。雖然右側(cè)建倉比左側(cè)建倉的成本要高，但是市場(chǎng)的確定性更強(qiáng)，而投資者建倉的心理壓力也小于左側(cè)建倉。現(xiàn)在的調(diào)整剛好為右側(cè)建倉者提供一個(gè)絕佳的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

山西證券研究所認(rèn)為，A股賺錢效應(yīng)仍舊可觀，但風(fēng)險(xiǎn)較前期已經(jīng)明顯上升。短期來看，規(guī)避外資持股比例較大的股票，規(guī)避業(yè)績(jī)預(yù)期較大的股票，并建議投資者關(guān)注板塊輪動(dòng)帶來的機(jī)會(huì)。隨著市場(chǎng)進(jìn)入數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，機(jī)構(gòu)投資者將依據(jù)基本面的變化進(jìn)行調(diào)倉。但從漲停股數(shù)量可看出，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有，市場(chǎng)短期內(nèi)可能重新回到游資主導(dǎo)的局面，建議投資者關(guān)注題材股(科創(chuàng)板等)的持續(xù)性以及相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，海外風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng)，但A股此輪上漲的邏輯由自身主導(dǎo)，外部因素還不至于改變市場(chǎng)向上的大方向，不過急漲后的A股短期確實(shí)有休整的需要，疊加外資流出、重要股東減持、限售股解禁壓力增大，維持短期震蕩判斷。此外，科創(chuàng)板首批受理企業(yè)估值低于預(yù)期，使創(chuàng)業(yè)板估值短期承壓。行業(yè)方面，震蕩期間更加側(cè)重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，一要積極捕捉強(qiáng)勢(shì)板塊回調(diào)帶來的買入機(jī)會(huì)，如作為全年主線的科創(chuàng)和非銀，特別是科創(chuàng)板的影子股；二要重點(diǎn)關(guān)注滯漲板塊的補(bǔ)漲及抗跌屬性，如有改革預(yù)期的軍工，以及估值低且政策放松的地產(chǎn)鏈，包括房地產(chǎn)、輕工、家電等。

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封面圖來自攝圖網(wǎng)