每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 姚祥云    

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

隨著中國人壽年報的發(fā)布，A股五大上市險企的年報均已出爐?？傮w來看，五大上市險企2018年度業(yè)績整體呈現(xiàn)穩(wěn)健增長的態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，2018年中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險共實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1581.9億元，與去年同期基本持平，相當于日賺約4.3億元。

從各公司披露的數(shù)據(jù)上看，即使2018年多數(shù)公司都過得比較艱難，但五大上市保險公司依然交出了令人滿意的成績單。從5家上市險企整體利潤來源來看，除中國人保之外，壽險業(yè)務仍是上市險企的核心利潤來源。

新華增速最大、平安盈利最多

不同于2017年上市險企的凈利潤普遍收獲同比漲幅，2018年的上市險企過得較為艱難。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，A股五大上市險企歸屬于母公司股東的凈利潤之和與去年持平，并未出現(xiàn)大幅增長。不過具體到單個公司，情況又各不相同。

從絕對額來看，走綜合金融路線的中國平安無疑“一騎絕塵”，其2018年歸屬于母公司股東的凈利潤高達1074.04億元，同比增長20.6%。其中，中國平安壽險及健康險業(yè)務實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤為579.14億元，財險業(yè)務實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤為122.15億元，合計高達701.29億元。

而從增速來看，新華保險業(yè)績增長最為明顯。年報顯示，2018年新華保險共實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤79.22億元，同比增長47.2%。中泰證券分析稱，新華保險凈利潤高增速來自于集約型的規(guī)范治理，在準備金對凈利潤負面影響50億（重疾調(diào)整對于準備金的影響大于折現(xiàn)基準的影響）的背景下仍能實現(xiàn)盈利47%的正增長來自于對費用的嚴格管理和精細化運作。

不過，2017年業(yè)績高增的中國人壽在2018年卻成為五家上市險企中業(yè)績增速最低的。2018年，中國人壽實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤113.95億元，同比下降64.7%。其在年報中表示，主要原因是受權(quán)益市場整體震蕩下行影響，公開市場權(quán)益類投資收益同比大幅減少。

海通證券分析師孫婷預計，中國人壽2019凈利潤和NBV增速有望領先同業(yè)，中國人壽2019年計提資產(chǎn)減值的壓力預計小于同業(yè)。公司利潤對750天曲線的敏感性較高，準備金少提將對利潤有正面貢獻，750天曲線于2018年四季度和2019年仍呈上行態(tài)勢，準備金有望進一步少提。同時，公司2019年開局保費情況良好，預計公司2019年利潤表現(xiàn)將優(yōu)于同業(yè)，一季度NBV增幅或達20%左右，也將顯著好于其他上市險企。

續(xù)期保費收入占比提升

從5家A股上市險企整體利潤來源來看，除中國人保之外，壽險業(yè)務仍是上市險企的核心利潤來源。

不同的是，在行業(yè)保費增長基本持平的背景下，壽險公司靠續(xù)期拉動業(yè)務增長模式、重點發(fā)展保障型業(yè)務的戰(zhàn)略選擇正逐步顯示其內(nèi)在價值。多數(shù)公司的銀保渠道和躉繳業(yè)務都有明顯減少，并持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，大幅壓縮中短存續(xù)期業(yè)務規(guī)模，大力發(fā)展健康險業(yè)務和保障型業(yè)務。

年報顯示，上市險企的保費結(jié)構(gòu)仍在不同程度上得到優(yōu)化。以新華保險為例，經(jīng)過徹底轉(zhuǎn)型，續(xù)期保費已經(jīng)成為新華保險保費收入增長的“推動器”，2018年，新華保險續(xù)期保費收入958.6億元，同比增長24.9%，在總保費收入中的占比已經(jīng)達到78.4%，同比提升8.2個百分點。

而中國人壽方面，續(xù)期保費達3646.78億元，同比增長26.6%，占總保費的比重為68.06%，較2017年提升11.79個百分點，續(xù)期拉動效應進一步顯現(xiàn)。同時保障型業(yè)務快速發(fā)展，特定保障型產(chǎn)品保費占首年期交保費的比重較2017年提升6.73個百分點。

太保壽險的新業(yè)務價值增速逐季回升，全年實現(xiàn)新業(yè)務價值271.2億元，同比增長1.5%；續(xù)期業(yè)務增速26.2%，推動全年保險業(yè)務收入同比增長15.3%，達到2024.14 億元；長期保障型新業(yè)務首年年化保費達304.99 億元，同比增長7.7%，占比提升7.4個百分點達到49.1%。

在行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，中國平安壽險及健康險業(yè)務的新業(yè)務價值在2018年下半年同比增長16.9%后，全年實現(xiàn)同比增長7.3%至722.94億元。平安壽險及健康險新業(yè)務價值率為43.7%，同比提升4.4個百分點，其中，代理人渠道新業(yè)務價值率為57.1%，同比提升7.2個百分點；代理人渠道中長期保障型業(yè)務的新業(yè)務價值率高達94.7%，同比提升7.1個百分點。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)