圖片來源：攝圖網(wǎng)

季度收官日，大盤開啟近百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，收盤報(bào)3090點(diǎn)，逼近3100點(diǎn)，創(chuàng)一個(gè)月來最大單日漲幅。

券商股重振雄風(fēng)，東北證券等多股漲停，保險(xiǎn)、信托、民航、銀行等權(quán)重股全面走強(qiáng)，白酒等白馬股表現(xiàn)也非常突出。受此影響，兩市股指盤中持續(xù)震蕩攀升，個(gè)股呈現(xiàn)普漲格局。

北上資金再次加速流入

值得注意的是，北上資金今日大幅凈流入，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，北向資金今日凈流入110.93億元，刷新2018年12月3日以來新高。

而在剛剛過去的周一，北上資金流出金額也曾高達(dá)百億元。上周五美股大跌，標(biāo)普500創(chuàng)年初以來最大單日跌幅。歐美核心經(jīng)濟(jì)體PMI均低于預(yù)期，3月期美債和10年期美債收益率倒掛，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失速擔(dān)憂加劇。美股波動(dòng)率抬升的同時(shí)，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于外資流向的擔(dān)憂。本周一全天陸股通凈流出超100億，創(chuàng)下了近四年來的新高。

自年初以來，北上資金流入規(guī)模較大，數(shù)據(jù)顯示，截至目前，北上資金今年來已累計(jì)凈流入1254.36億元，近期流入速度有所減緩，但隨著今日的大幅凈流入，凈流入速度又開始呈現(xiàn)加速狀態(tài)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，美股調(diào)整，短期對(duì)外資流入確實(shí)會(huì)形成擾動(dòng)。從過去兩年的經(jīng)驗(yàn)來看，外資短期的入場(chǎng)節(jié)奏與美股關(guān)聯(lián)性較高。但是，美股下跌對(duì)外資流入的沖擊有限，不會(huì)造成持續(xù)性的大幅流出。即使是去年2月、10月兩次美股大跌，外資也僅在幾個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅流出。

國(guó)盛證券表示，外資流入長(zhǎng)期是大趨勢(shì)長(zhǎng)邏輯，短期海外擾動(dòng)不會(huì)改變這個(gè)大趨勢(shì)：

1、A股剛剛納入MSCI，外資大幅入場(chǎng)剛剛開始，將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間維持單向流入。

2、當(dāng)前外資配置a股比例仍低只有2%出頭，參考臺(tái)韓日（15%～30%），目前仍是水往低處流，長(zhǎng)期將有數(shù)萬(wàn)億增量。2018年以來，A股估值已接近歷史底部，估值吸引力提升是也推動(dòng)外資流入的重要因素。

3、當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放全面提速，國(guó)際資本的進(jìn)入渠道不斷拓寬。經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)引入中長(zhǎng)線資金入市，年初QFII額度擴(kuò)容體現(xiàn)了官方繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放的姿態(tài)，未來外資持股比例有望繼續(xù)抬升。

不得不說，茅臺(tái)等大手筆分紅，以及白酒等白馬股優(yōu)良的業(yè)績(jī)，是刺激今日北上資金大幅凈流入的主要原因。

3月28日晚間，貴州茅臺(tái)交出了一份完美的答卷，更給出了一份大方派現(xiàn)方案。公司去年實(shí)現(xiàn)收入736.39億元，同比增長(zhǎng)26.49%，凈利潤(rùn)352.04億元，同比增長(zhǎng)30%，擬每10股派發(fā)145.39元紅利，共分配利潤(rùn)182.64億元。

而在前一天晚上，五糧液也公布了年報(bào)，公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入400.3億元，同比增長(zhǎng)32.61%；凈利潤(rùn)133.84億元，同比增長(zhǎng)38.36%。公司擬每10股派現(xiàn)17元(含稅)，擬分配現(xiàn)金65.99億元，創(chuàng)上市以來分紅最高記錄。

二季度A股將如何表現(xiàn)？

經(jīng)過近幾年的長(zhǎng)期煎熬后，A股在2019年終于迎來了新牛市的曙光，一季度滬指上漲23.93%，在全球股指中，表現(xiàn)突出。二季度A股將如何演繹，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

財(cái)通證券表示，雖然2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然面臨挑戰(zhàn)，海外市場(chǎng)依然有美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國(guó)脫歐和全球經(jīng)濟(jì)衰退等諸多不確定性，但是相信經(jīng)濟(jì)有潮落必有潮漲，中國(guó)這一輪經(jīng)濟(jì)大調(diào)整或已進(jìn)入尾聲，隨著各項(xiàng)改革加速推進(jìn)，增長(zhǎng)動(dòng)力正在發(fā)生變化，過去依賴于人口紅利、外貿(mào)出口和投資等增長(zhǎng)動(dòng)力支撐，而未來增長(zhǎng)動(dòng)力將主要來自于改革紅利和科技創(chuàng)新等，科創(chuàng)板的快速推進(jìn)和大規(guī)模的減稅降費(fèi)亦將為企業(yè)的盈利增長(zhǎng)提供新的支持。

財(cái)通證券認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)大概率進(jìn)入牛市初期，但經(jīng)歷過一季度的快速估值修復(fù)后，二季度A股大概率迎來震蕩整理，全年將呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢(shì)。具體行業(yè)配置方面，堅(jiān)持牛市思維，總體偏向進(jìn)攻。結(jié)合估值位置及盈利情況，看好大金融、大基建和大制造，行業(yè)方面，建議超配非銀行金融、建筑裝飾、汽車、國(guó)防軍工、TMT等，概念方面，重點(diǎn)關(guān)注新能源和科創(chuàng)板概念股。

聯(lián)訊證券分析指出，一季度行情主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好提升帶來的普漲，重要的是倉(cāng)位；二季度國(guó)內(nèi)外因素對(duì)沖之下，風(fēng)險(xiǎn)偏好將趨于中性，盈利預(yù)期的變化將使行情趨于分化，重點(diǎn)則在于選股。指數(shù)短期將在2900-3200構(gòu)筑平臺(tái)，為進(jìn)一步的上攻積蓄力量。

聯(lián)訊證券認(rèn)為，在當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)均明顯下行的狀態(tài)下，美股在這一阻力位短期向下調(diào)整的概率較大，可能會(huì)對(duì)二季度全球的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抑制。也就是說，二季度的全球風(fēng)險(xiǎn)偏好特征不如一季度。

展望二季度，國(guó)內(nèi)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素將轉(zhuǎn)向金融供給側(cè)改革。金融供給側(cè)改革落實(shí)在資本市場(chǎng)上的主要抓手就是科創(chuàng)板的推進(jìn)。

科創(chuàng)板作為當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注度較高的熱點(diǎn)，相關(guān)參股的上市公司在短期有望獲得資金的重點(diǎn)關(guān)注；科創(chuàng)板的推出會(huì)激化相關(guān)“硬科技”板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好，重點(diǎn)推薦生物醫(yī)藥中的創(chuàng)新藥、5G產(chǎn)業(yè)鏈、電子中的消費(fèi)電子和半導(dǎo)體等；獲得科創(chuàng)板持續(xù)推進(jìn)將為券商帶來相關(guān)得發(fā)行保薦業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，后續(xù)將會(huì)帶動(dòng)相關(guān)主題投資機(jī)會(huì)，利好券商及創(chuàng)投板塊。

證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 琦林