圖片來源：攝圖網(wǎng)

上周五，有消息稱“中國人民銀行決定自2019年4月1日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。”當(dāng)晚，央行通過官方微博進(jìn)行了辟謠。

東北證券認(rèn)為，鼓勵(lì)民企、小微企業(yè)融資是主旋律，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)根基還不牢固，定向的降準(zhǔn)工具仍會(huì)使用，預(yù)計(jì)二季度仍將有降準(zhǔn)操作。

中泰證券認(rèn)為，1月份降準(zhǔn)釋放的資金已經(jīng)花完，超儲(chǔ)率已降至相對(duì)低位，此外，如果不降準(zhǔn)，第二季度仍會(huì)造成5000億的基礎(chǔ)貨幣缺口。用降準(zhǔn)的方式對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣缺口可能仍是央行的最優(yōu)選擇，究竟是先降0.5%以觀后效，還是直接降1%一勞永逸則都有可能，區(qū)別只是在對(duì)MLF的置換量不同上，最終帶來資金凈投放規(guī)模并無顯著差異，央行可根據(jù)3月份金融數(shù)據(jù)的情況選擇4月降準(zhǔn)信號(hào)的強(qiáng)弱，但在4月17日MLF到期前降準(zhǔn)仍是大概率事件。

中信證券認(rèn)為，4月MLF到期規(guī)模較大，且同業(yè)存單到期規(guī)模大，月中和月末時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性壓力較大。4月是傳統(tǒng)繳稅大月、支出小月，在假設(shè)外匯占款仍然保持小規(guī)模波動(dòng)的情況下，財(cái)政存款和MLF到期因素使得基礎(chǔ)貨幣面臨約1萬億元的缺口。此外地方債加速發(fā)行，流動(dòng)性擾動(dòng)不可忽視。四月份流動(dòng)性壓力較大，為降準(zhǔn)打開了空間。如果降準(zhǔn)延遲到二季度末，續(xù)作MLF或TMLF仍然有必要?；诮?jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性缺口，4月很有可能再次迎來降準(zhǔn)。

民生證券認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，央行連續(xù)8天逆回購，暫停時(shí)長超過2016年以來97%情景；2018年以來，央行共實(shí)施五次降準(zhǔn)，并分六次下調(diào)，其中共有五次伴隨著長期暫停OMO，準(zhǔn)確率高達(dá)83%。因此，從此次長期暫停逆回購?fù)茢?，近期?shí)施降準(zhǔn)的可能性較大。

國盛證券認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，節(jié)奏上仍是先下后平，二季度壓力最大，最快4月份可能再降準(zhǔn)。維持此前判斷，2019年GDP增速上半年逐步回落、下半年走平，一季度GDP增速可能降至6.3%，之后連續(xù)三個(gè)季度走平至6.2%。同時(shí)，二季度也可能再降準(zhǔn)（最快4月份），“降息”也可期，但更大可能是降政策利率，而非基準(zhǔn)利率。

天風(fēng)證券認(rèn)為，周末降準(zhǔn)傳言雖被央行辟謠，但理性來看，4月下旬降準(zhǔn)可能性很高。降息空間已打開，但時(shí)點(diǎn)未到。