圖片來源：攝圖網(wǎng) 券商2018年證券承銷業(yè)務(wù)成績單出爐。寒冬之下，券商發(fā)展的“馬太效應(yīng)”愈加突出，在股、債承銷領(lǐng)域，中信建投、中信證券無疑是2018年的最大贏家。 4月4日晚，中國證券業(yè)協(xié)會（簡稱：中證協(xié)）發(fā)布了2018年證券公司的證券承銷業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)排名情況，共計(jì)98家證券公司具備證券承銷業(yè)務(wù)資格。在股票承銷數(shù)量、金額，債券承銷數(shù)量、金額的前十席位里，幾乎都是大型券商。 2018年，中小型券商也在積極尋找生存空間。目前在綠色公司債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債等小眾細(xì)分承銷領(lǐng)域，中小券商暗自發(fā)力，并且做出了一定的特色和成績。 券商股票承銷：寒冬下愈見“馬太效應(yīng)” 2018年，IPO、再融資發(fā)行節(jié)奏放緩，發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)較大幅度下降。A股市場股權(quán)融資規(guī)模12085.12億元（含資產(chǎn)類定向增發(fā)），同比下降29.85%。其中，IPO募集資金規(guī)模1386.62億元，同比下降39.82%；股權(quán)再融資規(guī)模10698.50億元，同比下降28.31%。 2018年投行業(yè)務(wù)總體不景氣，不過龍頭券商依舊占據(jù)著顯著優(yōu)勢。馬太效應(yīng)之下，中小券商的日子越來越難過了。 中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年度，55家券商的股票承銷業(yè)務(wù)（包括主承銷A股、外資股首次公開發(fā)行、配股及增發(fā)項(xiàng)目）做出了成績，其中10家券商的股票主承銷數(shù)量超過10個(gè)，中信、中信建投、國泰君安分別以33個(gè)、31個(gè)、22個(gè)居于前三；而另有14家券商2018年僅主承銷了1個(gè)項(xiàng)目。 在股票主承銷金額上，中信證券、中信建投、國泰君安同樣位居前三，且主承銷金額都超過700億元。其中，中信證券的主承銷規(guī)模最高，達(dá)到983.15億元。除此之外，中金、華泰、國信、申萬宏源、招商、瑞銀、海通、中銀國際8家券商的2018年度股票主承銷金額，也在100億元之上。 具體到A股承銷領(lǐng)域，“頭部效應(yīng)”也非常典型。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年度，共計(jì)41家券商有A股IPO主承銷收入進(jìn)賬。中信、中信建投是唯一的2018年度A股IPO主承銷數(shù)超過10個(gè)的2家券商，華泰、中金、招商分別以9個(gè)、9個(gè)、8個(gè)緊隨其后。 在A股IPO主承銷金額上，4家券商超過100億元，分別是中金公司、華泰、中信建投、中信，而中金公司更是以378.83億元的IPO主承銷金額甩開排在第二位的華泰證券近200億元。 經(jīng)歷了2018年的投行寒冬后，券商中國記者了解到，各大券商開始將目光瞄準(zhǔn)2019年正在上馬的科創(chuàng)板。 包括中信證券在內(nèi)的多家券商均在2018年報(bào)中提到：2019年，將跟進(jìn)政策變化，繼續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板和創(chuàng)新型企業(yè)境內(nèi)外上市等創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地，發(fā)揮公司平臺優(yōu)勢，為客戶提供綜合投行服務(wù)。 兩家券商債券承銷超6000億元，遙遙領(lǐng)先 2018年，債券市場發(fā)生分化，高等級債券收益率下降，發(fā)行量同比顯著增長，而低評級債券年內(nèi)頻繁出現(xiàn)償付壓力甚至違約，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步減弱。債券（不含同業(yè)存單）發(fā)行總規(guī)模22.67萬億元，同比增長9.82%；信用債券（扣除國債、政策性銀行金融債和地方政府債）發(fā)行總規(guī)模11.44萬億元，同比增長27.16%。 股弱債強(qiáng)的2018年，券商的債券承銷業(yè)務(wù)顯然更加好做。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年，91家券商主承銷了包括國債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債、短期融資券、特種金融債等在內(nèi)的債券發(fā)行項(xiàng)目。 中信建投、招商、中信分別以586家、562家、452家的主承銷家數(shù)，位列2018年債券主承銷家數(shù)前三席位，海通、國泰君安緊隨其后。 在債券主承銷金額上，12家券商的承銷金額在1000億元之上，中信建投、中信、招商、中金公司、國泰君安、海通、光大7家券商的承銷金額超過2000億元。其中，中信建投、中信的債券主承銷金額超過6000億元，大幅甩開其他券商。 細(xì)分來看，公司債承銷領(lǐng)域，2018年公司債主承銷家數(shù)超過100家的券商共計(jì)7家，分別是中信建投、國泰君安、中信、海通、平安、招商、廣發(fā)，中信建投以262家居首。 在公司債主承銷規(guī)模上，中信建投以2405.37億元同樣居于首位。余下也有中信、海通、招商3家券商的公司債主承銷規(guī)模超過1000億元。 在地方政府債領(lǐng)域，大券商依然優(yōu)勢盡顯。中信、中信建投、東方、國泰君安、申萬宏源5家券商，2018年在地方政府債上的實(shí)際中標(biāo)金額均超過200億元，中信證券拿下448.89億元居于首位。 中小券商暗自發(fā)力細(xì)分承銷領(lǐng)域 隨著“馬太效應(yīng)”加劇，夾縫中生存的中小券商，也在尋求破局之法。目前在大券商尚未重視的細(xì)分承銷領(lǐng)域，中小券商正在暗自發(fā)力。 中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年度，平安、天風(fēng)、中泰在承銷綠色公司債數(shù)量上居于前三位，打響了區(qū)分度和特色。即便在承銷規(guī)模上，較之承銷數(shù)量更少的中信建投、中信等大型券商，平安、天風(fēng)、中泰這三家券商并沒有多大優(yōu)勢。 此外，在主承銷創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債上，東吳、中金公司、國信的數(shù)量居于前三位，分別是4.5家、2.5家、1.5家。在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債發(fā)行規(guī)模上，國信、中金公司、國泰君安、東吳、聯(lián)訊分別以11.37億元、9.80億元、7.55億元、5.45億元、2.38億元居于前五位。 來源：券商中國（ID：quanshangcn）記者：蘇宏波