每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

A股市場好了，券商日子又好過了。

4月9日晚間，各大上市券商火熱發(fā)布3月月報。由于已經(jīng)進(jìn)入季報季，3月的月報發(fā)布，標(biāo)志著券商一季度業(yè)績情況大致浮出水面。

截至晚間9點，共有37家券商（包括部分參股或控股券商的上市公司）公布3月月報。

37家券商日均賺近7億

先看3月整體情況?？傮w而言，越是龍頭券商，在本次行情中越是賺得盆滿缽滿。用日進(jìn)斗金毫不為過。

37家券商共計公布了包括母公司、重要子公司在內(nèi)的63家機(jī)構(gòu)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)。

華泰證券以月賺16.86億元位列榜首。但實際上，此數(shù)據(jù)為華泰證券母公司、華泰聯(lián)合證券和華泰資管三者簡單相加。公告中，華泰證券表示，本期華泰聯(lián)合實施了利潤分配方案，母公司收到7.97億元分紅款。由于華泰聯(lián)合為華泰證券子公司，在進(jìn)行外部報表報送時，這一事項應(yīng)該會計報表合并抵消，因此粗略估計，華泰證券3月整體凈利潤應(yīng)為8.89億元，在上表中的實際位置應(yīng)該位于海通證券與廣發(fā)證券之間。

因此，實際上3月單月的冠軍應(yīng)為國泰君安。國泰君安的數(shù)據(jù)包括了母公司、上海證券、國泰君安資管三部分。

3月，國泰君安母公司實現(xiàn)凈利潤13.85億元，上海證券實現(xiàn)凈利潤7414.16萬元，國泰君安資管實現(xiàn)凈利潤1.5億元。簡單合計凈利潤達(dá)到16.10億元，總體同比增幅為17.89%。

中信證券位列第三（實際第二）。它的凈利潤由三部分組成：母公司、中信證券（山東）和金通證券，金額分別為13.85億元、5353萬元和18萬元；簡單合計達(dá)到14.39億元，總體同比增幅為50.54%。

海通證券位列第四（實際第三）。它的凈利潤包括母公司和海通資管，3月的金額分別為10.83億元和3961.34萬元，合計金額達(dá)到11.23億元，同比增長38.40%。

此外，廣發(fā)證券、中信建投凈利潤超過8億元，而申萬宏源、招商證券等超過7億元大關(guān)。

按照以上數(shù)據(jù)簡單相加，37家券商3月合計賺取凈利潤150.62億元；扣除華泰證券的7.97億元內(nèi)部抵消項外，合計賺取凈利潤142.65億元。

3月一共有21個交易日，這意味著上述37家券商平均一天賺了6.79億元。而前十名券商就賺了97.01億元（扣除華泰分紅款），占比為68.01%。在牛市中，行業(yè)的馬太效應(yīng)非常明顯。

季度排名：國泰君安和中信證券伯仲之間

再來看一季度整體情況。

以上為凈利潤總額名列前茅的券商。國泰君安以30.50億元小幅超越中信證券位列第一，它的同比增幅為29.20%。中信證券以大賺30.24億元緊隨其后，同比增幅為55.38%。

華泰證券看似業(yè)績下滑7.62%。但其中又是華泰聯(lián)合的分紅款問題干擾——去年華泰聯(lián)合給母公司分紅14.92億元，遠(yuǎn)高于今年的7.97億元。

海通證券實現(xiàn)凈利潤25.47億元，同比增長76.97%。另外，廣發(fā)、國信、申萬、招商、中國銀河等凈利潤也超過10億元。

值得一提的是，雖然強(qiáng)者恒強(qiáng)在近期的牛市中體現(xiàn)明顯，但還有一個現(xiàn)象更為突出——那就是中小券商表現(xiàn)出極大的業(yè)績彈性。

看業(yè)績彈性：中小券商各領(lǐng)風(fēng)騷

上圖為前三個月凈利潤簡單相加后同比增幅前二十名?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，同比增幅前三名的分別是越秀金控、太平洋、哈投股份。

越秀金控公布的是廣州證券的凈利潤。去年年底開始，中信證券收購廣州證券成為業(yè)界焦點。廣州證券前三個月累計實現(xiàn)凈利潤1.05億元，同比增長30.61倍——去年同期這一數(shù)據(jù)為332.14萬元。

太平洋曾經(jīng)因在熊市中連續(xù)巨虧而出現(xiàn)股價大幅下挫。一度其股價跌下3元大關(guān)。但在今年一季度，公司實現(xiàn)凈利潤3.49億元，同比增長18.54倍。

哈投股份公布的其實是江海證券的月報。這家總部位于黑龍江的券商，去年曾經(jīng)大幅受累于股權(quán)質(zhì)押式回購爆雷。但今年一季度其實現(xiàn)了凈利潤4.64億元，同比增幅為14.71倍。

除此之外，增幅較快的東吳證券、東北證券、華安證券、國海證券等也都是區(qū)域性券商。它們雖然規(guī)?？傮w不能和中信、海通等大券商抗衡，但其業(yè)績彈性也在牛市中表現(xiàn)出來。

分析人士：券商迎來業(yè)績拐點

雖然前期券商板塊漲幅已經(jīng)巨大，但從業(yè)內(nèi)人士的觀點來看，對于市場回暖中的券商股仍然較為看好。

光大證券分析師趙湘懷在最新的周報中明確指出，券商迎來業(yè)績拐點——市場成交持續(xù)活躍，風(fēng)險偏好提升，推動券商股行情持續(xù)強(qiáng)勁。成交量提升利好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，權(quán)益自營有望貢獻(xiàn)收益率彈性，券商迎來業(yè)績拐點。

他同時指出，科創(chuàng)板持續(xù)推進(jìn)，頭部及區(qū)域券商有望率先受益。截至4月4日，科創(chuàng)板受理企業(yè)已達(dá)50家。各大券商積極把握機(jī)遇，開拓科創(chuàng)板市場。按保薦券商分布統(tǒng)計，目前中信證券保薦7家暫居第一，中信建投、中金公司、華泰聯(lián)合緊隨其后。目前排名前五家券商保薦數(shù)量合計占比50%，且五家均為2018年IPO主承銷金額排名行業(yè)前五的券商，頭部券商有望率先受益于科創(chuàng)板。此外，科創(chuàng)板注冊制下對券商定價及銷售能力要求較高，頭部券商綜合實力較強(qiáng)，將是增量市場的主要受益者。此外，長三角地區(qū)匯聚眾多科創(chuàng)企業(yè)，區(qū)域內(nèi)的券商地域優(yōu)勢明顯，有望分享政策紅利。

另外，財富管理模式對于券商的客戶基礎(chǔ)，主動管理能力及私募客戶資源提出更高要求。龍頭券商客戶基礎(chǔ)扎實，綜合競爭力更強(qiáng)，預(yù)計行業(yè)資源繼續(xù)向頭部券商集中。“繼續(xù)看好估值合理，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)先的龍頭券商。”