北京時(shí)間4月11日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布的3月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)釋放了比前次會(huì)議更為強(qiáng)烈的鴿派信號(hào)，不僅明確計(jì)劃今年9月末停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，而且多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年加息次數(shù)由上次預(yù)期的兩次降至零次。 這次立場(chǎng)鮮明的“放鴿”距離上一次加息（北京時(shí)間12月20日）僅僅過去了三個(gè)月。在這三個(gè)月里，全球股市同步飆漲，國際油價(jià)接連走高，黃金期貨沖高后又回落…… 圖片來源：攝圖網(wǎng) 新一輪貨幣寬松將至 隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的轉(zhuǎn)向，美國、歐洲、英國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行步調(diào)轉(zhuǎn)向了一致，印度、印尼等新興經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策也隨之轉(zhuǎn)向，全球眾多央行貨幣政策集體確立了鴿派態(tài)度。 美聯(lián)儲(chǔ)：仍對(duì)調(diào)整利率“保持耐心” 美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要顯示，在經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，決策者同意對(duì)利率政策的任何變化“保持耐心”，明確表示今年不會(huì)加息，并宣布計(jì)劃在9月末結(jié)束縮表計(jì)劃。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)能夠經(jīng)受住全球經(jīng)濟(jì)放緩的沖擊。但部分官員指出，他們對(duì)聯(lián)邦基金利率合適目標(biāo)區(qū)間的看法，可能會(huì)因應(yīng)即將公布的數(shù)據(jù)向加息或降息中的任何一個(gè)方向轉(zhuǎn)變。 歐洲央行重申年內(nèi)不加息 歐洲央行在4月10日舉行的議息會(huì)議上決定，將主要再融資利率維持于0%不變，將存款便利利率維持于-0.4%不變，將邊際貸款利率維持于0.25%不變。歐洲央行在會(huì)后的聲明中再度重申，至少到今年年底，將保持現(xiàn)有關(guān)鍵利率水平不變。 瑞銀集團(tuán)表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)依然較高，歐洲央行偏“鴿”并不令市場(chǎng)意外。如果英國無協(xié)議脫歐等負(fù)面因素發(fā)生，歐央行可能于6月公布定向長期再融資操作細(xì)節(jié)，操作規(guī)模將更大。從經(jīng)合組織發(fā)布的領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在6-9個(gè)月內(nèi)可能反彈。如果實(shí)際情況有較大落差，估計(jì)歐央行會(huì)調(diào)整前瞻性指引，把加息時(shí)間表延后至明年6月。 印度央行打響降息第一槍 4月4日，印度儲(chǔ)備銀行發(fā)布貨幣政策報(bào)告稱，將回購利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從6.25%降至6%。這是印度央行新任行長沙克蒂坎塔達(dá)斯領(lǐng)導(dǎo)的第二次貨幣政策會(huì)議。此舉使印度成為亞洲唯一一個(gè)在三個(gè)月內(nèi)兩次降息的國家。今年2月7日，印度央行意外降息，將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6.25%，打響了央行降息的第一槍。 分析人士表示，考慮到印度目前利率水平依然偏高，未來有進(jìn)一步降息的空間，不排除后續(xù)其他央行跟進(jìn)的可能性。 市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國央行年內(nèi)加息可能性不到10% 英國央行3月利率決議顯示，英國貨幣政策委員會(huì)以9-0的投票結(jié)果決定維持政策利率在0.75%不變。 在美聯(lián)儲(chǔ)嘹亮的“鴿聲”之下，投資者降低了對(duì)英國央行今年加息的預(yù)期。根據(jù)英國央行最新調(diào)查顯示，僅有47%的受訪民眾認(rèn)為未來12個(gè)月利率將會(huì)上調(diào)，而去年11月的調(diào)查結(jié)果為53%。金融市場(chǎng)對(duì)英國加息的預(yù)期也日益放緩，預(yù)計(jì)年內(nèi)加息的可能性不到10%。 日本央行：持續(xù)維持寬松政策是適宜的 日本央行在3月議息會(huì)議上維持貨幣政策不變。日本央行行長黑田東彥在之后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，大多數(shù)日本央行委員認(rèn)為，持續(xù)維持寬松政策是適宜的。 日本央行副行長雨宮正佳本則表示，如果有必要，日本央行將進(jìn)一步放松貨幣政策。不過，他也強(qiáng)調(diào)，在推出額外措施之前，日本央行將仔細(xì)研究額外寬松政策對(duì)金融體系的影響。 彭博在3月對(duì)46位經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的調(diào)查結(jié)果顯示，約37%參與者預(yù)計(jì)日本央行下一次政策調(diào)整將是出臺(tái)更多寬松措施，占比較1月的調(diào)查結(jié)果翻番。 全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加是主因？ 分析師普遍認(rèn)為，令全球央行轉(zhuǎn)向的主要因素是全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的增加。 國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長的看法也在發(fā)生變化。一年前，她說，“趁晴天，修屋頂”；六個(gè)月前，她說，“地平線上出現(xiàn)陰云”；現(xiàn)在，她說，天氣越來越“不穩(wěn)定”。 北京時(shí)間4月9日，IMF在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中將2019年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3.3%，為2008年金融危機(jī)以來的新低，比今年1月份的預(yù)期低0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，IMF將發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.8%，將今年新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.4%和4.8%。 IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塔·戈皮納特表示，雖然全球經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)增長，但仍然面臨不少下行風(fēng)險(xiǎn)，包括貿(mào)易政策不確定性猶存、英國無協(xié)議“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)加劇、市場(chǎng)信心惡化可能導(dǎo)致全球金融環(huán)境收緊等。 伴隨著全球經(jīng)濟(jì)不明朗化問題的日益加劇，全球央行間貨幣政策周期也展現(xiàn)出更大的差異和背離。從近期的數(shù)據(jù)來看，通脹持續(xù)萎靡成為了當(dāng)下困擾全球央行的主要問題。美國、歐元區(qū)、英國、瑞典、挪威、瑞士、日本、加拿大和澳大利亞等全球多個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，僅英國通脹達(dá)到了英國央行的目標(biāo)水平。 就美國而言，據(jù)美國商務(wù)部4月10日晚發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，受食品和能源價(jià)格提振，美國3月CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）同比小幅超預(yù)期反彈，但同比漲幅為1.9%，仍不達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)；美國3月核心CPI同比增長2%，低于預(yù)期的2.1%和前值2.1%。在美聯(lián)儲(chǔ)3月利率決議后召開的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾直言，通脹持續(xù)低迷是當(dāng)下最具挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟(jì)問題之一。 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)將逐漸回歸基本面 以往，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的發(fā)布會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的震蕩。而此次會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，市場(chǎng)并無明顯反應(yīng)。 截至北京時(shí)間4月11日收盤，道指漲0.03%，報(bào)26157.16點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲0.35%，報(bào)2888.21點(diǎn)；納指漲0.69%，報(bào)7964.24點(diǎn)。紐約商品交易所NYMEX5月原油期貨漲0.98%，報(bào)64.61美元/桶；布倫特6月原油期貨漲1.59%，報(bào)71.73美元/桶。紐約商品交易所COMEX6月黃金期貨收于每盎司1313.9美元，漲幅為0.43%。截至紐約匯市尾盤，衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)下跌0.06%至96.9483。 美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要后的美股及美元走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：wind 市場(chǎng)分析人士指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不斷釋放鴿派聲明，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好獲得的提振效果逐漸趨弱。在3月份的議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派聲明已難以有效持續(xù)提振市場(chǎng)，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將從對(duì)流動(dòng)性轉(zhuǎn)松預(yù)期的釋放逐漸回歸至基本面。 平安證券 全球資本從美國流出的趨勢(shì)恐仍將繼續(xù)，美股在估值高企、盈利下滑的背景下將面臨越來越大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，2019年甚至可能成為美股走熊的第一年。新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)將大概率好于美歐市場(chǎng)。 在美股走弱的環(huán)境下，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)率也將顯著增大。日元、瑞郎及黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的中長期配置價(jià)值仍存。 中金公司 資金的去向是直接反應(yīng)投資者偏好甚至決定資產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)關(guān)鍵變量，年初以來全球風(fēng)險(xiǎn)偏好從資金流向上也有明顯體現(xiàn)。 從數(shù)據(jù)上看，年初以來，全球資金整體上大幅從避險(xiǎn)資產(chǎn)流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。具體來看，一是從貨幣市場(chǎng)基金流向發(fā)達(dá)債券和新興股債，二是從國債流向信用債、高收益?zhèn)托屡d市場(chǎng)債券，三是從發(fā)達(dá)國家股市流向新興市場(chǎng)股市。 恒昌首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏力則提醒投資者謹(jǐn)防債務(wù)及金融風(fēng)險(xiǎn)等“灰犀?！?，建議2019年采取防御型的資產(chǎn)配置思路，即從成長型投資風(fēng)格回歸價(jià)值型投資。 中國證券報(bào)記者周璐璐 以上內(nèi)容為每經(jīng)App出于傳遞信息的目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。