每經(jīng)記者 鄭步春    

因降準(zhǔn)預(yù)期有所削弱，本周四A股收跌。截至收盤(pán)，上證綜指跌1.60%至3189.96點(diǎn)，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別跌2.19%、2.15%、2.10%。由盤(pán)面看，白酒、家電等權(quán)重股跌幅較大，但銀行、保險(xiǎn)等品種略微抗跌，所以滬綜指跌幅最小。在非權(quán)重股中，絕大多數(shù)個(gè)股下跌，逆勢(shì)上漲的多為一些前期漲幅相對(duì)落后的品種。

周四開(kāi)盤(pán)時(shí)段公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)3月PPI同比漲0.4%，CPI同比漲2.3%，均符合預(yù)期。盡管3月CPI同比漲幅為去年11月以來(lái)最高值，但其絕對(duì)值并不太高，目前市場(chǎng)擔(dān)心的只是未來(lái)幾個(gè)月的CPI漲幅會(huì)不會(huì)升到3%以上。數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)央行會(huì)否降準(zhǔn)感到更難預(yù)測(cè)了，加上獲利盤(pán)已多，故多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)殺跌。

3月CPI同比漲幅回升應(yīng)與豬價(jià)上漲相關(guān)，亦與國(guó)際油價(jià)反彈相關(guān)。通常來(lái)說(shuō)，每年第一季度的信貸和社融數(shù)據(jù)會(huì)比較高，但我不覺(jué)得這會(huì)推升通脹，畢竟我國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)全面復(fù)蘇。最近幾天，統(tǒng)計(jì)部門(mén)可能會(huì)公布3月信貸、社融及貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)，但具體時(shí)點(diǎn)還無(wú)法確定。我覺(jué)得這組還沒(méi)公布的數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)的貨幣政策走向更具提示作用，投資者對(duì)此宜保持密切關(guān)注。假如數(shù)據(jù)增幅明顯，那么投資者基本上就不用指望短期內(nèi)央行會(huì)選擇降準(zhǔn)了。

近期大消費(fèi)板塊走勢(shì)極強(qiáng)，但周四出現(xiàn)普跌，五糧液、貴州茅臺(tái)、伊利股份、格力電器跌得都比較多。此類(lèi)績(jī)優(yōu)股大面積下跌，對(duì)市場(chǎng)人氣顯然構(gòu)成壓制。

由盤(pán)后數(shù)據(jù)看，北上資金維持凈流出態(tài)勢(shì)，主要波及家電與白酒板塊。對(duì)此，我懷疑北上資金應(yīng)該只是見(jiàn)高后適度減持，在市場(chǎng)調(diào)整一陣后也許就會(huì)停止拋售，畢竟外資加速流入A股市場(chǎng)在這幾年都會(huì)是大趨勢(shì)?？?jī)優(yōu)白馬股即使下跌也幾乎不太可能回到半年之前的低點(diǎn)，這類(lèi)股年報(bào)及季報(bào)公布后，其投資價(jià)值會(huì)進(jìn)一步凸顯。相較之下，許多題材股多年來(lái)會(huì)有無(wú)數(shù)次大漲大跌，可股價(jià)最后不少又會(huì)回到原地，典型的如全通教育。

由股指形態(tài)看，既然已開(kāi)始?xì)⒌?，多半就?huì)有些慣性。技術(shù)面上，滬綜指可能回封4月1日那個(gè)跳空缺口，倉(cāng)輕者可在那個(gè)缺口附近考慮介入。今年5月、8月、11月，A股“入摩”權(quán)重會(huì)有三次提升機(jī)會(huì)，加之減稅降費(fèi)、潛在的降準(zhǔn)可能以及良好的中美經(jīng)貿(mào)前景，大盤(pán)應(yīng)該不會(huì)弱到哪里去。

不過(guò)，我也不指望大盤(pán)能上沖太多。一方面，僅憑個(gè)別月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還難以斷定我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底。另一方面，當(dāng)外圍市場(chǎng)環(huán)境不佳時(shí)，當(dāng)大水漫灌幾乎不可能重現(xiàn)時(shí)，A股走出大牛市的可能也不大。

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