圖片來源：攝圖網(wǎng) 在科創(chuàng)板橫空出世后，3000多名保薦代表人再次迎來新機遇。 截至4月11日，已有65家企業(yè)獲得科創(chuàng)板受理，涉及27家券商和133名保薦代表人。其中，來自“三中一華”的項目和保代占比半數(shù)。而就保薦代表人的情況來看，各家券商大多派出富有經(jīng)驗的“老將出馬”，多位金牌保代亮相。 不過，秉承著權(quán)責(zé)一致的原則，科創(chuàng)板保代的責(zé)任和壓力更勝以往。監(jiān)管指出，進入注冊制時代的發(fā)行上市，保薦人被賦予了更多的“卸妝”職能，要確保發(fā)行人披露的信息真實準(zhǔn)確。必須升級“金剛鉆”，才能攬得科創(chuàng)板的“瓷器活”。 133名保代亮相科創(chuàng)板，老將出馬新兵報到 截至目前，已有65家企業(yè)獲得科創(chuàng)板受理。科創(chuàng)板名單的不斷擴容，背后是27家券商和133名保薦代表人的不懈努力。 在科創(chuàng)板尚未推出之前，業(yè)內(nèi)對相關(guān)制度及政策充滿想象。彼時，曾有媒體報道稱，關(guān)于科創(chuàng)板的推薦和審核將非常嚴(yán)格，相關(guān)保薦代表人必須在兩年內(nèi)做過三單IPO，才能對科創(chuàng)板項目進行簽字。不過，這一傳聞并未以明文規(guī)定的方式落實。 如何才能成為一名科創(chuàng)板保代？除了最基本的保代資格外，中國市場學(xué)會金融學(xué)術(shù)委員付立春認(rèn)為，富有項目經(jīng)驗、對新經(jīng)濟有獨到理解也是科創(chuàng)板保代應(yīng)具有的基本技能。 券商中國記者查詢發(fā)行保薦書中對133名保薦代表人的情況介紹，除姓名、性別、職務(wù)等常規(guī)信息外，每位保薦代表人均列出參與項目清單。僅就IPO項目來看，上述保代平均參與數(shù)量超過3.5個，大多滿足“三單”的水平。而在加上非公開發(fā)行、重大資產(chǎn)重組等項目，大多數(shù)保代項目經(jīng)驗超過10單。 從行業(yè)經(jīng)驗來看，在明確列出從業(yè)經(jīng)驗的保代中，“10年經(jīng)驗”僅是平均水平。出于對科創(chuàng)板項目的重視，各家券商更多是派出富有經(jīng)驗的“老將出馬”，例如： 鉑力特保薦代表人：李旭東，經(jīng)濟學(xué)碩士，注冊會計師，保薦代表人。中信建投投資銀行委員會董事總經(jīng)理，具有十八年投資銀行從業(yè)經(jīng)歷。曾主持和參與的項目有：仙琚制藥IPO、乾照光電IPO、中航電測IPO、中國汽研IPO、紐威股份IPO、中國衛(wèi)星配股項目、方正科技配股項目等。 中微公司保薦代表人：姜誠君，1995年開始從事投資銀行業(yè)務(wù)，為首批注冊登記的保薦代表人，現(xiàn)任海通證券總經(jīng)理助理、董事會秘書、投資銀行總部總經(jīng)理，保薦代表人。曾主持寧夏賽馬IPO、龍元建設(shè)IPO、萊鋼股份配股、大眾科創(chuàng)增發(fā)、泰豪科技增發(fā)、民生銀行定向發(fā)行、廈門國貿(mào)增發(fā)等項目，具有豐富的投資銀行執(zhí)業(yè)經(jīng)歷。 南微醫(yī)學(xué)保薦代表人：高金余，保薦代表人，高級經(jīng)濟師，博士研究生，南京證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理、投資銀行業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理兼業(yè)務(wù)一部總經(jīng)理，內(nèi)核小組成員。1993年從事證券業(yè)務(wù)，擁有二十余年投資銀行從業(yè)經(jīng)歷，主持并參與多個項目的改制、輔導(dǎo)、推薦發(fā)行上市工作，執(zhí)業(yè)記錄良好。 不過，簽字保代中也不乏“新兵”的存在。 例如，江蘇北人的保薦代表人曹飛在2015年取得一般證券業(yè)務(wù)資格，2018年12月取得保薦資格，曾參與邁為股份IPO等項目。但與一眾業(yè)內(nèi)“老資格”相比，仍算得上是新晉保代。 此外，多位在2018年參與明星企業(yè)IPO的保代同時在科創(chuàng)板碰面。例如，中科星圖的兩位保薦代表人郭瑛英、曾誠，此前曾參與寧德時代的上市工作。晶晨股份的保薦代表人尋國良參與過藥明康德IPO，傳音控股保代肖少春的項目經(jīng)驗中則包括小米集團CDR項目。 事實上，上述明星企業(yè)的行業(yè)背景與科創(chuàng)板均有契合，其項目經(jīng)驗對科創(chuàng)板企業(yè)運作將大有裨益。 “三中一華”項目占比近半，金牌保代精準(zhǔn)搭配 早在科創(chuàng)板首批名單尚未出爐之時，市場便有傳聞稱，首批企業(yè)大概率集中在中金公司、中信證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券“三中一華”手中，不過這一點在首批9家受理企業(yè)中體現(xiàn)并不明顯。 以2018年IPO承銷金額看，Wind數(shù)據(jù)顯示，中金公司承銷金額達到368.09億元，在行業(yè)中一騎絕塵，華泰聯(lián)合證券、中信建投、中信證券緊隨其后，承銷金額均超過百億元，四家公司合計承銷市場份額超過50%。而同樣的情況大概率也將在科創(chuàng)板發(fā)生。 就目前獲受理的65家企業(yè)來看，“三中一華”合計保薦項目數(shù)量已有31家，占比近半。 從項目所在地看，上述券商承接項目可算是“天南海北”級覆蓋，北至黑龍江的新光光電，南至廣東的紫晶存儲等多個項目。此前，曾有業(yè)內(nèi)人士對券商中國記者介紹稱，不少公司在選擇券商時傾向于大公司，因其服務(wù)能力、專業(yè)性、行業(yè)資源優(yōu)勢較為明顯，且相關(guān)費用系募集資金“入袋”后再進行扣除，總體而言更相信大公司的實力。 在這當(dāng)中，作為保薦團隊的核心力量，簽字保薦代表人的重要性不言而喻。券商中國記者統(tǒng)計上述31家企業(yè)的發(fā)行保薦書來看，“三中一華”此次共派出63位項目經(jīng)驗豐富的保薦代表人，其中不乏多名“金牌保代”。 以中信證券為例，在其目前派出的18位保薦代表人中，共有16位列出相應(yīng)職務(wù)，均為公司投行部門重要業(yè)務(wù)人員。而針對不同項目，中信證券將具有類似行業(yè)公司保薦經(jīng)驗的保薦代表人進行相應(yīng)安排。 例如，苑東生物的保薦代表人彭瀏用、洪立斌，此前均參與過多個生物醫(yī)藥類公司的IPO及再融資項目。彭瀏用曾主持及參與衛(wèi)信康、三鑫醫(yī)療等IPO項目和博騰制藥、塞力斯等非公開項目、金城醫(yī)藥重大資產(chǎn)重組項目等。洪立斌則參與步長制藥IPO、金域醫(yī)學(xué)IPO、現(xiàn)代制藥發(fā)行股份收購國藥集團化藥資產(chǎn)重大資產(chǎn)重組等醫(yī)藥類項目。 除了項目經(jīng)驗，學(xué)術(shù)背景也是企業(yè)、保代相互匹配的一個參考因素。柏楚電子的兩位保代均工學(xué)學(xué)士，朱燁辛為管理學(xué)碩士，孫守安為工學(xué)碩士，且項目經(jīng)驗大多為工業(yè)項目，如三一重工、寶鋼包裝、中國船舶、鋼構(gòu)工程等。 中小券商地域優(yōu)勢明顯 頭部券商比拼資源實力，中小券商則另辟蹊徑。從目前項目承接情況來看，多家券商對于“家門口”的項目，仍具有相當(dāng)優(yōu)勢。 例如，國元證券目前申報的1家企業(yè)為國盾量子，注冊地即為安徽。而就兩位保薦代表人情況來看，其項目經(jīng)驗主要集中于安徽本土企業(yè)，資源豐富。 高震：保薦代表人，擁有十年以上投行工作經(jīng)驗，曾擔(dān)任安徽江南化工股份有限公司首次公開發(fā)行股票項目主辦人、合肥豐樂種業(yè)股份有限公司非公開發(fā)行A股項目保薦代表人、安徽科大訊飛信息科技股份有限公司2010年非公開發(fā)行A股項目保薦代表人、黃山永新股份有限公司非公開發(fā)行A股項目保薦代表人、安徽科大訊飛信息科技股份有限公司2012年非公開發(fā)行A股項目保薦代表人、安徽黃山膠囊股份有限公司首次公開發(fā)行項目保薦代表人、安徽水利發(fā)行股份吸收合并安徽建工項目主辦人、合肥豐樂種業(yè)股份有限公司2018年發(fā)行股份購買資產(chǎn)項目主辦人。 馬輝：保薦代表人，管理學(xué)碩士。曾擔(dān)任安徽中鼎密封件股份有限公司非公開發(fā)行股票項目保薦代表人、安徽廣信農(nóng)化股份有限公司非公開發(fā)行股票項目保薦代表人、合肥合鍛機床股份有限公司首次公開發(fā)行股票項目協(xié)辦人；曾參與安徽皖通科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票項目、安徽應(yīng)流機電股份有限公司首次公開發(fā)行股票項目、上?？拼笾悄芸萍脊煞萦邢薰臼状喂_發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市項目、安徽恒源煤電股份有限公司重大資產(chǎn)重組及非公開發(fā)行股票項目。 值得注意的是，高震曾參與科大訊飛兩次非公開發(fā)行、馬輝曾參與科大智能IPO項目。而國盾量子與科大訊飛、科大智能同為中國科大孵化的高新企業(yè)，具有行業(yè)淵源。 類似地，興業(yè)證券保薦的福建福光，同樣為福建本土企業(yè)。兩位保薦代表人陳霖、詹立方也在項目經(jīng)驗中，列出金牌櫥柜、東百集團、海原輔材等十余起福建本地上市公司及新三板公司的項目經(jīng)驗。南京證券保薦的南微醫(yī)學(xué)也有類似情況，保薦代表人均參與南京銀行、南京醫(yī)藥、江蘇新能等本地項目。 一位投行人士向券商中國記者介紹稱，龍頭券商固然具有行業(yè)優(yōu)勢，不過中小券商也具有自己獨特優(yōu)勢，關(guān)鍵是選擇適合自己的保薦機構(gòu)。各家券商對待首批科創(chuàng)板上市保薦工作均比較重視，且監(jiān)管對項目質(zhì)量要求嚴(yán)格，中小券商更傾向于盡力打造精品項目。 3000多名保代迎來春天 科創(chuàng)板的橫空出世對于券商行業(yè)而言具有重要意義，在企業(yè)排隊登陸科創(chuàng)板的初期，投行部門成為感受科創(chuàng)板增量魅力的第一梯隊。 2017年初，全行業(yè)保薦代表人數(shù)量約在3200人。由于2017年、2018年IPO、再融資等均不景氣，不少保薦代表人面臨“空置率”較高的問題，科創(chuàng)板的推出或許將為不少保代“打開一扇窗”。 中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，共有來自98家證券公司的3739名保代注冊在案。其中，中信建投保代數(shù)量最多，共有209人；廣發(fā)證券保代數(shù)量緊隨其后，為201人。此外，中信證券、國信證券、華泰聯(lián)合證券等9家公司的保代人數(shù)也在百人以上。 3月18日，2019年證券公司保薦代表人系列培訓(xùn)班（科創(chuàng)板專題）第一期在上海開班。彼時培訓(xùn)會透露，每名保薦代表人可在科創(chuàng)板同時負(fù)責(zé)兩家在審企業(yè)，但存在最近三年內(nèi)有過違規(guī)記錄的、未曾擔(dān)任過已完成的首發(fā)或再融資項目簽字保代的，僅可負(fù)責(zé)一家。 就目前在科創(chuàng)板“亮相”的133名保代中，僅有華泰聯(lián)合證券的張冠峰同時負(fù)責(zé)兩家科創(chuàng)板在審企業(yè)，分別為光峰科技和方邦電子。對于其余保代而言，科創(chuàng)板的市場可算是“廣闊天地，大有可為”。 不過，簽字保代不僅是一種資格，更需要承擔(dān)更多的業(yè)務(wù)。 根據(jù)培訓(xùn)會材料，對保薦人、保薦代表及相關(guān)責(zé)任人員的自律管理將分為四個維度進行約束： 第一，未勤勉盡責(zé)，致使申請文件被認(rèn)定存在虛假陳述的，上交所在1至3年內(nèi)不接受該人員遞交的上市申請文件、信息披露文件。 第二，偽造、變造簽字、蓋章等6種情形的，上交所在3個月至3年內(nèi)不接受該人員遞交的上市申請文件、信息披露文件。 第三，保薦人報送的發(fā)行上市申請在1年內(nèi)累計兩次不被上交所受理的，保薦人將需要忍受3個月的等待期，才能夠再次申報。 第四，利潤實現(xiàn)數(shù)未達盈利預(yù)測的80%、50%的，分別會被通報批評、公開譴責(zé)或冷淡對待。 在上周舉辦的第二次培訓(xùn)會上，監(jiān)管部門再次強調(diào)保薦機構(gòu)盡責(zé)把關(guān)責(zé)任，將會結(jié)合發(fā)行保薦書和保薦工作報告進行審核，也會納入中介機構(gòu)的質(zhì)量評價。 要選出貨真價實的科創(chuàng)企業(yè)，除了交易所嚴(yán)格審核外，中介機構(gòu)不僅要當(dāng)好“看門人”，還要提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，把簡單的保薦服務(wù)拓展為綜合服務(wù)。過往的承銷保薦帶有很大程度的“化妝”成分，一定程度上存在薦而不保的情況。進入注冊制時代的發(fā)行上市，保薦人被賦予了更多的“卸妝”職能，要確保發(fā)行人披露的信息真實準(zhǔn)確。中介機構(gòu)必須升級“金剛鉆”，才能攬得科創(chuàng)板的“瓷器活”。 （文中圖片來自攝圖網(wǎng)）