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在全球幾乎所有央行突然溫和逆轉(zhuǎn)貨幣政策后，投資者們也開始急切在市場上尋找新的投資拐點。與此同時，新興市場日益增加的不確定性也使得一些企業(yè)減少了在此的投機(jī)和交易。

規(guī)模165億美元的摩根大通新興市場債券ETF（J.P. Morgan Emerging Markets Bond ETF，EMB）正迎來自2018年2月以來資金流出最嚴(yán)重的一周。盡管誘因還不為人知，但金融博客ZeroHedge分析稱，隨著投資者從新興市場基金中撤出4.82億美元，該市場見頂?shù)男盘栆呀?jīng)顯現(xiàn)出來。

彭博數(shù)據(jù)也顯示，即使標(biāo)普指數(shù)重回歷史高位附近，全球股市也創(chuàng)下6個月來新高，投資者仍然從最大的新興市場債券ETF中大規(guī)模撤資，撤退幅度超過去年任何時候，尤其是去年12月迷你熊市（December mini-bear market）之時。

“新興市場的前景目前是中性的，”WallachBeth Capital ETF主管Mohit Bajaj表示。“美元并沒有如人們預(yù)期那樣被大規(guī)模拋售，所以部分原因可能只是獲利了結(jié)。”Bajaj還補(bǔ)充稱，撤出新興市場債券的資金可能流向期限較長的美國債券ETF或股票基金，這些基金近期表現(xiàn)優(yōu)于EMB。

值得注意的是，發(fā)展中國家今年債市表現(xiàn)弱于股市，而2019年初涌入市場的過剩流動性正開始迅速收縮。金融博客ZeroHedge分析稱，如果流動性緊縮仍然存在，投資者從新興市場債市轉(zhuǎn)移至發(fā)達(dá)國家股市只是時間問題了。

上周，全球最大主權(quán)基金挪威財政部宣布同意挪威主權(quán)財富基金減持新興市場國家債券和公司債券，將包括韓國、墨西哥、智利、俄羅斯等十個國家債券從該基金指數(shù)中移除。此外，它還將該基金對新興市場債券投資上限設(shè)為該基金固定收益投資組合的5%，約150億美元。

（華爾街見聞 周明明）