圖片來源：攝圖網(wǎng)

就像中國滬深證券交易所，胡志明和河內(nèi)兩家證券交易所門前也設(shè)有公牛銅像，不同的是，胡志明交易所公牛面前還有一只快被頂翻的“黑熊”。

目前，在越南開戶的中國人有3000多人，今年來開戶數(shù)量還在快速增長，總數(shù)暫時排在美國人、歐洲人和韓國人之后。

由于越南股市整體交易量還不高、流動性不足，在一定程度上影響了對外國投資者的吸引力。不過，這種狀況有望得到改觀，因為越南政府正在出臺強力措施，提高市場流動性，對股市進行擴容。

其中，有兩件大事值得關(guān)注：一是，借助資本市場渠道，當(dāng)?shù)貒锌毓善髽I(yè)的減資和退資工作在有序推進，更多大型企業(yè)在排隊上市，這被市場各方視為較好的投資機會；二是，越南證券市場交易制度醞釀改革，計劃最快今年底推出T+0交易。

外國人2.77萬開戶

“在我們這里，如果有錢的話，可能更愿意炒地皮。”在越南隆安省一家中資企業(yè)工作的阮先生對證券時報記者說，“最近10年，城市周邊的土地價格漲得厲害。”

與中國有較濃的炒股氛圍不同，越南當(dāng)?shù)鼐用駥墒羞€較陌生。記者問過多位受過高等教育的當(dāng)?shù)厝?，他們基本都搖搖頭稱，很少聽說有親戚或身邊朋友在炒股。華泰證券今年一季度對越南市場調(diào)研后認為，目前越南中產(chǎn)階級達300萬人，當(dāng)?shù)刈C券市場類似于中國資本市場15年~20年前的狀態(tài)。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，在越南開設(shè)證券賬戶的個人投資者為210多萬戶，約占當(dāng)?shù)乜側(cè)丝诘?.26%。其中，開戶的外國人占比不足1.3%，且來源比較多元化，中國人數(shù)量并不占優(yōu)。

越南建設(shè)證券副總裁、研究所所長杜寶玉介紹，在越南開戶的外國個人投資者超過2.77萬人。其中，美國人最多，緊隨其后的是歐洲人和韓國人，中國人排在第四——有3000多人。按照2019年以來較快的開戶增長勢頭，預(yù)計一季末中國人總開戶數(shù)應(yīng)能突破4000人。

作為散戶主導(dǎo)的市場，越南的機構(gòu)投資者正在緩慢增長。截至去年底，越南證券市場的機構(gòu)開戶數(shù)為9100戶。其中，外國機構(gòu)開戶數(shù)為3242戶，同比增加35戶。

國內(nèi)私募機構(gòu)弘哲投資董事長郝丹在2015年中國國內(nèi)股市大幅下挫之后，開始關(guān)注越南市場的投資機會。他認為，當(dāng)?shù)毓墒辛鲃有暂^小，目前手握大資金的機構(gòu)在二級市場上機會還不多，當(dāng)前可關(guān)注越南積極開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶來的機會，諸如電力系統(tǒng)的建設(shè)。

過去幾年，郝丹已經(jīng)投資控股當(dāng)?shù)貎杉疑鲜泄?，分別為越南投資證券、越南一號電力建設(shè)公司，并擔(dān)任這兩家公司董事長。

商務(wù)考察之余開個戶

目前，兩家中資控股的上市券商越南建設(shè)證券、越南投資證券都在積極與大中華區(qū)投資者對接，近期接待了大批中國商務(wù)考察團。在兩家公司總部，越南文的公司名字下方均有一行中文公司名稱，中資血統(tǒng)由此可見。

采訪時，記者注意到，這兩家券商的開戶大廳與國內(nèi)傳統(tǒng)券商營業(yè)部內(nèi)部擺設(shè)類似，一邊是開戶及咨詢柜臺，不少工作人員都能說流利的中文；另一邊設(shè)有幾排休息座位，前面的屏幕顯示當(dāng)?shù)貎杉医灰姿墓墒行星椤?/p>

自從越南政府放開外國人到當(dāng)?shù)爻垂傻南拗浦?，中國人開設(shè)證券賬戶的手續(xù)也相對簡單，持有本人護照和旅游簽注即可在當(dāng)?shù)刈C券公司營業(yè)部辦理。據(jù)了解，近期一些到當(dāng)?shù)厣虅?wù)考察的中國人，工作之余還順便開了股票賬戶。

具體而言，辦理開戶手續(xù)時，來自中國的開戶者需要在證券開戶合同、第三方存管合同上多處簽名，除了簽中文名字，還要在名字下方標上名字的拼音。其中，填寫第三方存管合同時，工作人員還會進行錄像留痕。整個過程下來，大概需要半小時。

越南建設(shè)證券工作人員介紹，兩個合同簽完名之后，客戶需要再等待大約7至10個工作日的審批時間(包括國家存管中心審核、開立股東賬戶)，整個開戶流程即可告成。屆時券商會發(fā)電子郵件告知如何使用交易軟件等細節(jié)。

不過，需要注意的是，由于中國國內(nèi)外匯管制較嚴格，要轉(zhuǎn)錢到越南炒股仍會有一些障礙。

外國股民最關(guān)注啥行業(yè)

從外國投資者的喜好看，最關(guān)注房地產(chǎn)、零售和日用品行業(yè)。去年末，這三個行業(yè)股票平均市盈率分別為27.16倍、13.87倍和9.69倍，其中房地產(chǎn)行業(yè)市盈率已屬當(dāng)?shù)剌^高水平。

具體到選股，外國投資者去年凈買入最多的三只股票分別是VHM、MSN和VRE，買入金額為75億元人民幣、3.84億元人民幣和0.96億元人民幣。VHM即Vinhomes股份公司，是越南第二大市值公司，為一家高端房地產(chǎn)品牌公司，也是越南最大的地產(chǎn)公司Vingroup集團旗下子公司。MSN為越南Masan(馬山)食品公司，是越南本地最大的民營食品公司。VRE則是越南最大的購物中心開發(fā)商和運營集團Vincom Retail公司，也跟地產(chǎn)有關(guān)。

目前，越南有兩個證券交易所三個市場(河內(nèi)交易所除了主板，還下設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場)，共有1500多只股票，去年底總市值約為1.12萬億元人民幣，房地產(chǎn)、銀行和食品飲料行業(yè)市值位居各行業(yè)前三。

提高證券市場流動性

4月初，在越南證券留記中心(VSD)新的總部大樓，該中心董事長阮山告訴證券時報記者：“證券留記中心將與證券市場所有成員一起努力完善各項準備工作，以在2019年底或2020年開展T+0交易。”

證券留記中心在證券市場上扮演的角色相當(dāng)于中國的證券登記結(jié)算公司，是越南證券登記、托管和清算機構(gòu)。

采用T+0交易是為了提高股市交易流動性，也是為股市擴容和吸引更多投資者而服務(wù)——這是當(dāng)前越南政府在資本市場上要完成的重要任務(wù)。

今年2月，當(dāng)?shù)卣雠_的《2020年證券市場和保險市場結(jié)構(gòu)調(diào)整及到2025年的發(fā)展目標》這一指導(dǎo)性文件提出：股票總市值要在2025年達到GDP的120%，股民開戶數(shù)要達到總?cè)丝诘?%——比目前開戶數(shù)增加一倍。

不過，受現(xiàn)行T+2交易制度等因素約束，越南股市當(dāng)前整體交易還不夠活躍、流動性相對較差，這影響了對投資者的吸引力。數(shù)據(jù)顯示，去年越南股市日均成交額雖已有所增長，但也僅有18.82億元人民幣。

為改變這種不利局面，上述指導(dǎo)性文件及8項配套政策中，把提高證券市場流動性作為政策的重中之重。具體措施之一，就是證券市場交易機制將由T+2交易直接升級為T+0。

記者到越南采訪前后，不少業(yè)內(nèi)人士表示，越南政府正在推進的國有資本從企業(yè)中減資或退資，帶來了較好的投資機會，值得關(guān)注。

據(jù)介紹，當(dāng)?shù)匾恍┢髽I(yè)要在規(guī)定的時間內(nèi)完成國有資本退出，特別是國資持股的上市公司，通常質(zhì)地優(yōu)良、盈利情況相對較好。目前，越南政府正在積極借助資本市場渠道，來開展該項工作。

新的減資與退資正在推進之中，諸如西貢飲料酒品股份總公司、越南油氣總公司、航空港總公司、后江藥業(yè)股份公司、Viglacera股份公司有望在2019年完成退資。其中，航空港總公司30%股權(quán)預(yù)計賣30億美元，越南油氣總公司30%股權(quán)預(yù)計賣25億美元。