每經(jīng)記者 陳鵬麗    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

4月15日早上開盤之前，全通教育（300359，SZ）公告了公司對深交所重組問詢函的回復(fù)。上周，全通教育已因重組杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司（以下簡稱巴九靈）事項收到了深交所的二次追問。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次全通教育詳細向深交所解釋了巴九靈的業(yè)務(wù)板塊以及收入構(gòu)成。對于深交所關(guān)注的巴九靈的盈利持續(xù)性，全通教育也承認，目前標(biāo)的公司在經(jīng)營管理層面仍然存在對吳曉波個人依賴的風(fēng)險，此外吳曉波個人形象也會對巴九靈的品牌產(chǎn)生影響。全通教育擬采取的措施是，交易完成后，公司將努力改變公眾對巴九靈的固有印象，通過巴九靈的業(yè)務(wù)品牌打造等強化巴九靈作為經(jīng)營主體的獨立性。

就此，有業(yè)內(nèi)人士表示，摘掉“吳曉波”標(biāo)簽后的巴九靈是否仍具備旺盛的生命力有待觀察。此外，記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)全通教育披露，巴九靈在業(yè)績承諾期外的2022年及2023年，預(yù)測的凈利潤增速開始大幅下降。

吳曉波離職后怎么辦？ 

3月18日，全通教育宣布擬通過定增重組的方式收購財經(jīng)作家吳曉波控制的巴九靈96%股權(quán)，交易作價15億元。上周，深交所二次發(fā)問全通教育，要求詳細解釋巴九靈盈利的可持續(xù)性以及巴九靈與上市公司業(yè)務(wù)的協(xié)同性。

4月15日早上，全通教育對外披露了對深交所的回復(fù)。記者注意到，在對于巴九靈的經(jīng)營可持續(xù)性的問題上，全通教育稱，經(jīng)過幾年時間發(fā)展，巴九靈已經(jīng)構(gòu)建了完整的業(yè)務(wù)體系和優(yōu)秀的內(nèi)容生產(chǎn)及業(yè)務(wù)運營團隊，巴九靈的內(nèi)容產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售等進入制度化、體系化運營模式，巴九靈所運營的主要泛財經(jīng)社群規(guī)模也均實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定增長，這些都為巴九靈未來業(yè)務(wù)的開展與開拓奠定了扎實的用戶基礎(chǔ)。中介機構(gòu)發(fā)表意見認為，巴九靈的持續(xù)盈利能力不存在重大不確定性。

對于如果吳曉波5年后離職或在離職兩年后從事與巴九靈相同或類似業(yè)務(wù)，全通教育擬采用的措施包括：一方面，公司將進一步完善巴九靈的業(yè)務(wù)體系和團隊建設(shè)，特別是加強標(biāo)的公司與上市公司的業(yè)務(wù)協(xié)同，強化上市公司并表范圍內(nèi)各項業(yè)務(wù)的核心競爭力；另一方面，注重鞏固和提升標(biāo)的公司的經(jīng)營獨立性，結(jié)合吳曉波個人對巴九靈各業(yè)務(wù)板塊的參與情況，采取針對性措施弱化其個人對業(yè)務(wù)的直接影響，如進一步完善導(dǎo)師團隊的建制、豐富社群活動的類型、加強對課程研發(fā)的投入以及不斷更新和充實知識付費業(yè)務(wù)的音視頻內(nèi)容等。

不過，對于吳曉波的個人影響，全通教育也坦言，吳曉波作為巴九靈的實際控制人及經(jīng)營負責(zé)人，直接影響著巴九靈的業(yè)務(wù)方向和經(jīng)營管理，其經(jīng)營理念貫穿到團隊搭建、產(chǎn)品研發(fā)、內(nèi)部運營管理等方面。“目前標(biāo)的公司在經(jīng)營管理層面仍存在對吳曉波個人依賴的風(fēng)險”。

這種依賴不僅體現(xiàn)在經(jīng)營管理上，還體現(xiàn)在品牌形象上。“吳曉波作為知名財經(jīng)作家和公眾人物，有一定的社會關(guān)注度和影響力，其創(chuàng)建的巴九靈亦常見于公眾眼中，導(dǎo)致大家經(jīng)常將巴九靈等同于吳曉波，亦或?qū)菚圆ǖ韧诎途澎`，盡管這與實際情況并不相符，但大家對公眾人物的認知和印象短期內(nèi)較難改變。因此，本次交易完成后，公司還將努力改變公眾對巴九靈的固有印象，通過標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)品牌打造等強化巴九靈作為經(jīng)營主體的獨立性”。

但是，“去吳曉波化”后的巴九靈，盈利是否還具備可持續(xù)性也是一個問題。值得注意的還有，記者注意到，全通教育在回復(fù)深交所問詢時透露，巴九靈在2017年和2018年均為微信公眾號“吳曉波頻道”采購了外部增粉服務(wù)，其中2018年通過外部渠道累計新增公眾號關(guān)注用戶41.74萬人，占2018年全年累計新增公眾號關(guān)注用戶的36.45%。

業(yè)績承諾期外凈利潤增速下降

據(jù)此前全通教育初步披露，本次交易對手方承諾巴九靈2019年至2021年度實現(xiàn)的扣非凈利潤累計不低于3.6億元，而2018年公司歸屬于母公司股東的凈利潤為7487.04萬元。

對于這個業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性，全通教育表示，從2016年至2018年巴九靈的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，巴九靈是一家處于較快增長期的企業(yè)。截至今年3月31日，巴九靈已簽定銷售收入合同超過80份。其中，未明確金額需在結(jié)算時確認的有56份；已簽合同確認的金額約2460萬元（含稅）。

根據(jù)全通教育的預(yù)測，巴九靈2019年至2023年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入的增長率分別為51.95%、21.5%、17.29%、6.86%、2.79%；預(yù)計凈利潤增長率分別為22.22%、23.74%、20.41%、5.75%、1.55%。2022年及2023年，公司的凈利潤增長率大幅下降。

對于業(yè)績承諾期外年份的營收和凈利潤增速大幅下降的原因，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系全通教育董秘辦欲了解相關(guān)情況，工作人員表示，以公告為準(zhǔn)，其他內(nèi)容暫時無法透露。

此外，全通教育還稱，根據(jù)當(dāng)前巴九靈業(yè)務(wù)情況及法規(guī)理解，巴九靈不具備同時也無需辦理網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)及信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目等資質(zhì)，同時，巴九靈也無法取得《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》和《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》。

全通教育也提醒風(fēng)險稱，如果巴九靈因無法取得資質(zhì)導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)受限，預(yù)計未來該部分業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績會受到重大影響。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)