4月16日，方正證券發(fā)布公告稱，瑞士信貸以非公開協(xié)議方式單方面向合資券商瑞信方正增資，持股比例由增資前的33.30%提高至51.00%。 瑞士信貸預(yù)計(jì)增資6.28億元人民幣，將成為瑞信方正的控股股東。 增資交易完成后，瑞信方正有望成為繼瑞銀證券、摩根大通證券、野村東方國(guó)際證券之后，又一家在華的外資控股券商。 瑞信控股合資券商，目前業(yè)務(wù)定位：投行+跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 據(jù)了解，2008年6月份證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)方正證券與瑞士信貸共同出資設(shè)立瑞信方正證券，當(dāng)年10月份取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照正式開張。 瑞士信貸增資前，方正證券出資比例為66.70%，瑞信信貸出資比例為33.3%。成立初期，這家合資券商以投行業(yè)務(wù)為主，即股票（包括人民幣普通股、外資股）和債券（包括政府債券、公司債券）的承銷與保薦。 華爾街見聞統(tǒng)計(jì)了2012-2018年間，瑞信方正的營(yíng)收和IPO承銷情況。可以看出，營(yíng)業(yè)收入一直在2億元上下，凈利潤(rùn)并不穩(wěn)定，2014年和2018年均出現(xiàn)數(shù)千萬元的凈虧損，其中四年的凈利潤(rùn)不及千萬元。 此外，主承銷項(xiàng)目數(shù)量持續(xù)上升，但總承銷金額在早期近400億元下降至2018年的149.75億元。 除了IPO業(yè)務(wù)的牌照，2016年3月份瑞信方正獲批經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照，并設(shè)立了深圳前海證券營(yíng)業(yè)部，這也是迄今為止該合資券商唯一一家營(yíng)業(yè)部，經(jīng)營(yíng)地區(qū)局限于前海地區(qū)。 2018年年對(duì)瑞信方正的定位有如下闡述，“瑞信方正投行業(yè)務(wù)在可轉(zhuǎn)債、可交換債、私募融資財(cái)務(wù)顧問等方面取得一定成績(jī)和影響，同時(shí)利用外方股東的境外業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)作，努力挖掘客戶的境內(nèi)外并購(gòu)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。深圳前海區(qū)域經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以QFII/RQFII和港股通等跨境業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點(diǎn)，同時(shí)探索新的業(yè)務(wù)盈利模式和收入增長(zhǎng)點(diǎn)。” “如約”解決子公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，瑞信方正業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)小 翻閱過往年報(bào)和公告，2014年方正證券收購(gòu)民族證券100%股權(quán)后，多次表示要“在控股民族證券之日起5年內(nèi)解決方正證券、瑞信方正證券有限責(zé)任公司與民族證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題?！?本次，瑞士信貸對(duì)瑞信方正非公開協(xié)議單方面增資6.28億，方正證券在公告中再次強(qiáng)調(diào)上述內(nèi)容為本次交易目的。 交易完成后，瑞士信貸對(duì)瑞信方正持股比例由33.30%提高至51.00%，并成為瑞信方正的控股股東；方正證券放棄本次增資權(quán)利，對(duì)瑞信方正持股比例由66.70%降低至49.00%。 對(duì)于增資交易的影響，方正證券表示，瑞信方正的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的規(guī)模均相對(duì)較小，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果影響較小。截止目前，公司未對(duì)瑞信方正提供擔(dān)保，也未委托瑞信方正辦理理財(cái)事項(xiàng)。 實(shí)際上，瑞信方正在集團(tuán)內(nèi)部的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)占比遠(yuǎn)不及民族證券，這與后者的經(jīng)營(yíng)范圍更廣有關(guān)。 需要說明的是，方正證券旗下子公司除了民族證券與瑞信方正，還包括方正和生投資（私募業(yè)務(wù)）、方正中期期貨、方正證券投資（另類投資）、方正富邦基金（公募）、方正香港金控（海外業(yè)務(wù)）。 從上圖可以看出，2015-2018年合并財(cái)務(wù)報(bào)表統(tǒng)計(jì)中，民族證券營(yíng)收和凈利潤(rùn)占比在15%以上，2018年凈利潤(rùn)占比達(dá)33.09%。 相比之下，瑞信方正營(yíng)收占比不足5%，凈利潤(rùn)占比更低，2015-2016年不及1%。 方正證券公告中還指出，本次增資尚需履行國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門及相關(guān)監(jiān)管部門的審批程序，審批時(shí)間及結(jié)果均存在一定的不確定性；本次增資的交割需滿足一定的先決條件，先決條件能否滿足存在一定的不確定性；本次增資事項(xiàng)最終能否實(shí)施存在不確定性。 華爾街見聞旗下“資事堂”孫建楠封面圖來自攝圖網(wǎng)