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“4·19魔咒”又要來了！

什么是“4·19魔咒”呢？業(yè)內(nèi)人士表示，2007年以來，每年4月19日，上證綜指都是下跌的，已經(jīng)形成了一定規(guī)律。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2007年至2018年的12年間，共有8年中的4月19日，上證綜指均以下跌報收——

數(shù)據(jù)來源：wind

“4·19魔咒”，今年會應(yīng)驗嗎？

“4·19魔咒”面面觀

“4·19魔咒”的形成，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為與以下幾方面有關(guān)：

其一，每年的4月底之前，是上市公司披露上一年年報以及一季度財報的最后節(jié)點。上市公司年度報告普遍存在“好消息早，壞消息晚”的披露現(xiàn)象，資金在臨近“財報雷區(qū)”前提前離場導(dǎo)致市場回落。

其二，4月是財政繳稅的大月，依據(jù)以往數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，月中資金流動性可能收緊。流動性放緩，對于進(jìn)入股市的資金也會造成較大收緊壓力。

其三，股指期貨于每月第三個星期五交割，4月19日正好在交割日時點前后，或者本身就是交割日。不排除有機(jī)構(gòu)投資者刻意大量賣出股票打壓股指，以實現(xiàn)自己獲利的目的。

這一說法是否有依據(jù)呢？

新時代證券研究所投顧總監(jiān)劉光桓表示，以往的A股市場在4月19日前后出現(xiàn)幾次深幅下跌，給市場造成了深刻的印象，便形成了比較流行的“4·19魔咒”。這種說法基本上不太靠譜。

劉光桓指出，回顧往年4月19日的幾次下跌，要么是大盤正處在高位轉(zhuǎn)弱之時，要么是大盤正處在下跌趨勢之中，一到4月19日都會加重投資者心理上的擔(dān)憂。然而，此一時彼一時，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了重大的變化，一方面A股市場已經(jīng)越來越成熟，機(jī)構(gòu)資金也越來越多，所以“4·19魔咒”并不一定每每言中，還要看具體的情勢而定，投資者不必過于在意。

對于股指期貨交割日存在打壓股指的情況，此前業(yè)內(nèi)也擔(dān)心有所謂的“交割日”魔咒。

事實上，研究顯示，股指期貨上市以來，交割日期現(xiàn)貨價量表現(xiàn)正常，并不存在每逢期指交割股市大跌的現(xiàn)象，也沒有出現(xiàn)所謂“魔咒”現(xiàn)象。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新早在2014年便就“交割日魔咒”做過統(tǒng)計，結(jié)果表明，在期指交割日當(dāng)天，股市有漲有跌，而且上漲的次數(shù)還多于下跌。

具體統(tǒng)計數(shù)據(jù)如下：滬深300股指期貨自2010年上市以來，至2014年7月18日共交割51次。其中，滬深300指數(shù)上漲29次，下跌22次，上漲次數(shù)占56.9%，下跌次數(shù)占43.1%；同時上證指數(shù)上漲27次，下跌24次，上漲次數(shù)占52.9%，下跌次數(shù)占47.1%。

對于市場擔(dān)心的“機(jī)構(gòu)操縱股指、打壓現(xiàn)貨市場，并在期指上獲利”的手法，業(yè)內(nèi)專家表示在實際操作中很難實現(xiàn)。

一方面，滬深300、上證50和中證500指數(shù)抗操縱性強(qiáng)，即便不考慮法律風(fēng)險，要想打壓滬深300指數(shù)，需要付出非常高昂的成本并承擔(dān)極大的市場風(fēng)險；另一方面，要操縱市場，必然要試圖影響當(dāng)天的結(jié)算價。

從交割制度看，目前期指交割結(jié)合我國股市的實際情況，以強(qiáng)調(diào)抗操縱性為主，選擇了計算相對復(fù)雜、操縱成本較高、抗操縱性更好的交割日最后2個小時現(xiàn)貨指數(shù)的算術(shù)平均價。該方式確定的交割結(jié)算價操縱成本較高、操縱難度較大。

“需要指出的是，不少投資者把股指期貨漲跌視作A股漲跌的‘指揮棒’，這無疑犯了因果倒置的錯誤。事實上，現(xiàn)貨市場的漲跌才是決定期貨價格起伏的根本，股指期貨具有一定的價格發(fā)現(xiàn)功能，但并不具備左右現(xiàn)貨市場的能力，投資者不必聞期指而色變，更不必聞交割日而色變。”上述專家表示。

具體問題具體分析

除了所謂“4·19魔咒”之外，業(yè)內(nèi)還盛傳著多種魔咒，如基金的“88魔咒”、“黑色星期四”、“招商策略會魔咒”、“兩桶油魔咒”、“丁蟹魔咒”等等。

“此類魔咒，的確與市場的波動吻合，但這些都與當(dāng)時的市場大環(huán)境有一定的關(guān)系，是在一定的條件下才會發(fā)生起作用的?，F(xiàn)在與未來還能不能發(fā)生作用，這需要具體情況具體分析，不能一到時間就過于擔(dān)心受怕，畢竟這類魔咒不是必然現(xiàn)象。”劉光桓表示。

劉光桓指出，目前A股市場仍處在一輪上升趨勢之中，大盤藍(lán)籌股仍處在估值較低的位置，后市還應(yīng)該繼續(xù)看好。不過，從技術(shù)上看，大盤也正處在高位震蕩整理階段，隨時都會有震蕩劇烈的調(diào)整出現(xiàn)，但也是投資者難得的逢低介入、積極上車的絕好時機(jī)。

對于當(dāng)前行情而言，華鑫證券高級分析師嚴(yán)凱文表示，短期來說由于指數(shù)快速上漲，一定程度上激活了場內(nèi)活力，指數(shù)仍有沖高的慣性。不過在本周二大幅上漲的背景之下，周三、周四指數(shù)并沒有體現(xiàn)出強(qiáng)勢一面。所以后期若無補(bǔ)量行為，那么大概率維持“折返跑”行情。

光大證券首席策略分析師謝超認(rèn)為，市場理性的估值修復(fù)完畢，進(jìn)入到適應(yīng)性預(yù)期主導(dǎo)的線性外推階段。可超配消費、金融，標(biāo)配成長。估值修復(fù)推動的中小創(chuàng)系統(tǒng)修復(fù)行情難免分化，將為下半年增配提供契機(jī)。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。