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摩根士丹利認(rèn)為，即使最近創(chuàng)下了本世紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來(lái)的最高記錄，高通的股價(jià)也不會(huì)結(jié)束大漲。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日周二盤(pán)中，James Faucette等摩根士丹利分析師發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)還沒(méi)有充分體現(xiàn)高通上周與蘋(píng)果達(dá)成專利糾紛和解的利好消息。他們將高通的股票評(píng)級(jí)從觀望調(diào)升至增持，目標(biāo)價(jià)從55美元上調(diào)至95美元，升幅將近73%。

華爾街見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，這意味著，摩根士丹利預(yù)計(jì)，在一再刷新十九年多來(lái)最高記錄的基礎(chǔ)上，高通的股價(jià)將再漲將近10%。本周二當(dāng)天，高通股價(jià)收創(chuàng)2000年第一個(gè)交易日以來(lái)新高，自上周二公布與蘋(píng)果和解后，這是高通連續(xù)第四個(gè)交易日收創(chuàng)逾十九年來(lái)新高。

摩根士丹利分析師稱，蘋(píng)果的和解框架與他們此前預(yù)計(jì)的非常一致，但讓他們很驚訝的是，蘋(píng)果選擇現(xiàn)在就和解、恢復(fù)原狀，他們此前預(yù)計(jì)，蘋(píng)果會(huì)觀望，看法庭會(huì)不會(huì)給己方帶來(lái)更多的談判籌碼。

另一個(gè)摩根士丹利看好高通的理由是，他們認(rèn)為高通是5G網(wǎng)絡(luò)的“關(guān)鍵促成者”，高通對(duì)5G調(diào)制解調(diào)器的掌控也是蘋(píng)果和解的一個(gè)原因。因?yàn)樘O(píng)果預(yù)計(jì)2020年發(fā)布5G iPhone。他們預(yù)計(jì)，高通有潛力成為全球最大半導(dǎo)體公司。

本周二、摩根士丹利上述報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，高通股價(jià)進(jìn)一步走高，盤(pán)中一度漲至87.96美元，刷新2000年1月3日以來(lái)最高紀(jì)錄，日內(nèi)漲幅最大達(dá)到7.3%，最終收漲5.79%，收?qǐng)?bào)86.72美元，收盤(pán)同樣創(chuàng)逾十九年來(lái)新高。截至周二收盤(pán)，高通較上周一收盤(pán)累漲將近52%。

同日費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）收漲約1%，收創(chuàng)歷史新高，高通是該指數(shù)漲幅最大的成分股，英偉達(dá)收漲近1.2%，德州儀器收漲逾1.2%，英特爾跌0.07%。

蘋(píng)果愿付幾十億美元代價(jià) 和解玄機(jī)在5G

上周二蘋(píng)果和高通宣布放棄在全球?qū)用娴乃蟹稍V訟，達(dá)成了為期六年的全球?qū)＠S可協(xié)議，已在今年4月1日生效，并有兩年的延期選項(xiàng)。蘋(píng)果將向高通支付一筆一次性的款項(xiàng)，兩家公司還達(dá)成了一份多年的芯片組供應(yīng)協(xié)議，但具體金額未知。

分析指出，雙方達(dá)成至少六年的全球?qū)＠S可協(xié)議，說(shuō)明蘋(píng)果將再次向高通支付專利使用費(fèi)。更重要的是兩家公司達(dá)成了“多年的芯片組供應(yīng)協(xié)議”，這表明，蘋(píng)果未來(lái)的iPhone手機(jī)可能再度啟用高通的基帶芯片（modem chip），蘋(píng)果可能早于預(yù)期推出5G手機(jī)。

瑞銀分析師Timothy Arcuri估算，蘋(píng)果支付給高通的和解費(fèi)預(yù)計(jì)在50億至60億美元，并且蘋(píng)果和高通商定的新授權(quán)費(fèi)用大概在每部手機(jī)8到9美元，高于高通此前設(shè)定的5美元底線，也高于蘋(píng)果此前支付的每部手機(jī)7.5美元的授權(quán)費(fèi)。

高通股東需要感謝華為。

“5g時(shí)代，不止是蘋(píng)果與高通需要聯(lián)盟，連特朗普都在鼓動(dòng)大力投入資源，這是一場(chǎng)不能輸（給華為）的戰(zhàn)爭(zhēng)。”

值得一提的是，在蘋(píng)果和高通和解之后，英特爾立馬宣布退出手機(jī)基帶業(yè)務(wù)，將要專注在5g網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，而這兩塊業(yè)務(wù)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手賽靈思正巧與華為在去年年底達(dá)成合作。

另一華爾街見(jiàn)聞曾總結(jié)，從商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)角度看，這是一場(chǎng)沒(méi)有輸家的商戰(zhàn)。

它不僅完美詮釋了博弈論中的“納什均衡”，更是雙方利益均衡化的最大體現(xiàn)?；蛘哒f(shuō)在5G賽道開(kāi)啟之前，對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，這是一次不得不為之的選擇；對(duì)于高通這也是一次利大于弊的選擇。

文章認(rèn)為，對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)，這是一筆及時(shí)止損的買賣。多家金融機(jī)構(gòu)都表達(dá)了對(duì)英特爾退出5G手機(jī)芯片市場(chǎng)的樂(lè)觀，認(rèn)為這可以減少英特爾公司的成本至少10億美元，加上減少的資本開(kāi)支，英特爾的現(xiàn)金流至少增加20億美元。

本周二，蘋(píng)果收漲1.44%，收創(chuàng)去年11月8日以來(lái)新高，英特爾小幅收跌0.07%，自蘋(píng)果與高通達(dá)成和解后首日下跌收官。

華爾街見(jiàn)聞 李丹