每經(jīng)記者 張韻 孫志成    每經(jīng)編輯 王嘉琦    

圖片來源：東方IC

馬上就要到“五一”4天長假，香港迪士尼樂園又漲價(jià)了。

細(xì)數(shù)下來，最近7年來香港迪士尼已經(jīng)6年都漲價(jià)。

南面東南亞，北靠內(nèi)地，香港迪士尼樂園被寄予了厚望。

但是開業(yè)近14年后，香港迪士尼樂園卻面臨著連年虧損的局面，過去4年間，共虧損了6.15億。遠(yuǎn)不如東京迪士尼樂園這個(gè)迪士尼亞洲“長子”，也被上海迪士尼樂園這個(gè)“小弟”反超，成為3座亞洲迪士尼樂園中唯一虧損的一家….

當(dāng)初被寄予厚望的香港迪士尼樂園，是怎么走到今天這種“尷尬”地位的呢？

門票曾連續(xù)5年漲價(jià)

4月24日，每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者從香港迪士尼樂園官網(wǎng)獲悉，即日起，香港迪士尼樂園門票加價(jià)，平均漲幅約為3%。

加價(jià)后，香港迪士尼樂園成人（12至64歲）一日標(biāo)準(zhǔn)門票為639港元（約合人民幣548元），兒童（3至11歲）門票為475港元，65歲及以上長者門票價(jià)格維持100港元。

在此之前，香港迪士尼門票曾連續(xù)五年漲價(jià)。上一次漲價(jià)是在2017年12月15日，當(dāng)時(shí)的平均漲幅為5.8%，漲價(jià)后，香港迪士尼一天的標(biāo)準(zhǔn)門票（12—64歲）為619港元，漲價(jià)前為589港元；3歲至11歲兒童門票從419港元漲到458港元。

據(jù)了解，香港迪士尼樂園票價(jià)調(diào)整由運(yùn)營成本及經(jīng)營需要等多種因素決定，此次加幅是歷年最低。

2005年9月開園的香港迪士尼建設(shè)時(shí)投資額為250億港元，在之后的擴(kuò)建中，迪士尼又注資了34.9億港元，但是香港迪士尼卻一直遲遲無法自己“造血”。

香港迪士尼官網(wǎng)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其開園后前7年一直處于虧損狀態(tài)，直到2012年才“翻身”首次盈利，當(dāng)年凈利潤達(dá)1.09億港元。隨后兩年，香港迪士尼樂園盈利一路飆升，到2014年達(dá)到3.32億港元，上漲不可謂不迅速。

但是就在人們都以為香港迪士尼終于可以賺錢的時(shí)候，2015年，香港迪士尼一下由盈轉(zhuǎn)虧，當(dāng)年虧損1.48億港元，營業(yè)收入約51億港元，比2014年減少了6.4%。

從上至下：2016-2018年香港迪士尼樂園盈利情況

隨后的2016-2018年，香港迪士尼樂園又陷入持續(xù)虧損，2016年虧1.71億港元、2017年虧3.45億港元、2018年虧5400萬港元，4年一共虧了7.18億港元（約合6.15億元人民幣或9156萬美元）。

值得注意的是，雖然持續(xù)虧損，但是近幾年來香港迪士尼樂園的游客入園人數(shù)卻一直比較穩(wěn)定，其營業(yè)收入也是呈上升趨勢。

2015年到2018年，香港迪士尼樂園的入園人數(shù)分別為680萬、610萬、620萬和670萬人次，營業(yè)收入則為51.14億港元、48億港元、51億港元、60億港元。

香港迪士尼樂園的經(jīng)營狀況和東京迪士尼樂園形成了鮮明對比。東京迪士尼樂園從1983年開業(yè)至今，年年盈利，2015年-2018年，東京迪士尼樂園和東京迪士尼海洋樂園的凈利潤分別為721億日元、739億日元、823億日元、811億日元，4年總共賺了3094億日元（約合185.7億元人民幣或27.68億美元）。

東京迪士尼樂園盈利情況

公開資料顯示，香港迪士尼的經(jīng)營模式是政府合資和特許經(jīng)營二合一，特區(qū)政府的贏利部分是基于門票收益，而其他的附屬經(jīng)營項(xiàng)目如迪士尼酒店、收費(fèi)的迪士尼頻道的利潤與政府無關(guān)。迪士尼方面會(huì)派駐高層管理團(tuán)隊(duì)并抽取7%的品牌費(fèi)。而香港方面則提供所有中層管理人員和普通員工，合資的主題公園向美方支付項(xiàng)目版權(quán)費(fèi)、制作費(fèi)等，這導(dǎo)致香港迪士尼的經(jīng)營成本較高。

2017年5月，香港立法會(huì)財(cái)委會(huì)以30票贊成、24票反對，通過了向迪士尼撥款54.5港億元進(jìn)行擴(kuò)建的計(jì)劃。在以往的擴(kuò)建中，香港政府都是用“以債換股”方式注資，直接撥款的形式還是首次。這次擴(kuò)建預(yù)計(jì)總成本為109億港元。

這次擴(kuò)建將從2018年開始，至2023年結(jié)束，6年中幾乎每年都會(huì)有新項(xiàng)目落成啟用。

曾參與香港迪士尼樂園建設(shè)規(guī)劃的美國FIDA文旅亞太區(qū)總裁于歷明向每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者表示，當(dāng)時(shí)香港迪士尼在策劃階段設(shè)計(jì)者就曾經(jīng)提出存在唯一性與排他性不明顯的問題。

一方面，在地域上缺乏競爭力，能去香港的游客同樣有能力去東京、加州，尤其是上海迪士尼開業(yè)后對香港迪士尼的獲客能力再度造成擠壓；另一方面，就樂園本身而言，其容量小且設(shè)備創(chuàng)新度不高造成了對游客的吸引力不足，在設(shè)計(jì)形態(tài)上沿用了美國迪士尼的典型風(fēng)格，不符合中國人的喜好和追求新鮮感的個(gè)性。

于歷明進(jìn)一步表示，全球六大迪士尼樂園每一個(gè)都應(yīng)該有獨(dú)特的個(gè)性，而香港迪士尼是其中缺乏差異的一個(gè)。所以香港迪士尼在最初的設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)就埋下了一些隱患，以致于給后期經(jīng)營造成了巨大的難題，犯了經(jīng)驗(yàn)層面的錯(cuò)誤。

北京外國語大學(xué)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)研究中心旅游研究所所長劉思敏向每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者分析認(rèn)為，香港迪士尼樂園在最初因需耗資填海造地建設(shè)而成，其造價(jià)與建成規(guī)模的比值相對其他迪士尼樂園而言較高，成本攤銷的壓力較大，另外每年設(shè)備修繕、更新、擴(kuò)建的費(fèi)用以及較上海更高的人力成本是構(gòu)成香港迪士尼運(yùn)營成本居高不下的主要原因。

“最不爭氣”的迪士尼樂園

在全球6座迪士尼樂園中，最不爭氣的還不是香港迪士尼。

作為迪士尼樂園在歐洲的“獨(dú)生子”，巴黎迪士尼樂園在自1992年開業(yè)以來的27年里，只有3年是靠自己經(jīng)營盈利的。

早在1972年，迪士尼公司就在歐洲尋找合適的地點(diǎn)來修建主題樂園。當(dāng)時(shí)東京迪士尼樂園的成功開業(yè)引起了很多歐洲國家的爭奪，最終巴黎在這場爭奪中獲勝，拿下歐洲第一個(gè)迪士尼項(xiàng)目。

1985年，法國政府給了迪士尼一塊20平方公里的土地來修建游樂園。據(jù)當(dāng)時(shí)預(yù)測，樂園周邊兩個(gè)小時(shí)車程可輻射人口達(dá)1700萬，乘坐兩個(gè)小時(shí)飛機(jī)可達(dá)的歐洲人口更是高達(dá)3.1億，潛在消費(fèi)人群數(shù)量高于其他任何迪士尼樂園。另外，為了吸引迪士尼及獲得項(xiàng)目涉及的4萬個(gè)就業(yè)崗位，法國政府承諾向該項(xiàng)目提供超過10億美元的各種激勵(lì)，這也是迪士尼無法拒絕的優(yōu)惠條件。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

但是在法國，迪士尼卻“魔力不再”。巴黎迪士尼開業(yè)后，一直經(jīng)營慘淡，投資方不得不四處借款不斷追加投資進(jìn)行改動(dòng)，從原定的10億美元一直追加到1995年的50億美元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1992年成立以來的27年里，巴黎迪士尼虧損19年，盈利8年，其中1995-1999年連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利還是因?yàn)殂y行和迪士尼免除大筆利息及債務(wù)的結(jié)果。

根據(jù)法國媒體的報(bào)道，這座樂園已經(jīng)拖垮了13位投資商和3個(gè)風(fēng)投基金，如今已沒有人敢繼續(xù)投資。2017年6月，迪士尼通過收購剩余股權(quán)方式對巴黎迪士尼實(shí)現(xiàn)完全控股，并將其從巴黎證交所退市。

財(cái)報(bào)顯示，巴黎迪士尼在2018年才實(shí)現(xiàn)了過去十年來的首次盈利。

游樂園業(yè)務(wù)——迪士尼的搖錢樹

別看香港和巴黎的迪士尼樂園這些年來虧了不少，但在其他4座迪士尼樂園的帶動(dòng)下，游樂園業(yè)務(wù)對迪士尼的重要性越來越凸現(xiàn)出來。

迪士尼的業(yè)務(wù)分部分四項(xiàng)：媒體網(wǎng)絡(luò)、游樂園、影視娛樂及消費(fèi)品。

在這四大板塊中，媒體網(wǎng)絡(luò)是傳統(tǒng)的“老大”，其營收近年來一直占迪士尼營收的40%以上。而影視板塊，迪士尼有大名鼎鼎的皮克斯動(dòng)畫、漫威影業(yè)和盧卡斯電影工作室，旗下有復(fù)仇者聯(lián)盟、星球大戰(zhàn)、玩具總動(dòng)員等全球知名IP，每年看迪士尼出品電影的人不計(jì)其數(shù)。

但是近年來，隨著Netflix的崛起，迪士尼的媒體網(wǎng)絡(luò)板塊營收出現(xiàn)下降。而影視業(yè)務(wù)則非常容易受作品好壞度的影響，收入并不穩(wěn)定。

這時(shí)候唯一支撐迪士尼增長的，就剩下了游樂園和度假村業(yè)務(wù)。

2018財(cái)年，迪士尼全年?duì)I業(yè)收入594.34億美元，同比增長7.79%；稀釋每股收益(EPS)同比增長24%至7.08美元；盈利125.98億美元，同比增長40.29%。

這之中有一部分原因是由于電影票房喜人為影視部門帶來的大幅增長，但從長遠(yuǎn)來看，游樂園業(yè)務(wù)才是增長的頭功。

在2017財(cái)年，迪士尼媒體網(wǎng)絡(luò)、影視娛樂板塊的利潤下滑了11%和13%，唯獨(dú)游樂園業(yè)務(wù)保持了14%的高增長。

2018財(cái)年，迪士尼游樂園業(yè)務(wù)盈利達(dá)44.69億美元，增長18%，而媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)盈利66.25億美元，下滑了4%。

縱觀這幾年迪士尼的財(cái)報(bào)，游樂園和度假村一直是其增長最穩(wěn)定業(yè)務(wù)板塊，除了巴黎和香港這兩座迪士尼樂園外，其他4座迪士尼樂園很好實(shí)現(xiàn)盈利，這為迪士尼今后在流媒體領(lǐng)域抗衡Netflix打下了一個(gè)不錯(cuò)的資金基礎(chǔ)。