每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 葉峰    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

進(jìn)入2019年，港資通過滬深港通渠道大舉進(jìn)入A股，資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了千億元。然而進(jìn)入三月份凈流入A股的港資開始減少，進(jìn)入四月后居然港資開始凈流出。四月截至4月25日，滬、深股通港資凈流出的資金達(dá)到了209.4億元。這是自去年10月以后，首次出現(xiàn)月度港資凈流出。

（2018年以來港資北向資金流示意圖）

從上圖可以看到，港資進(jìn)入A股是較為長期且大量的，凈流出的時間較少，凈流出的資金量也相對較少。

從個股情況來看，截至四月底，從港資持有的20大重倉股看，貴州茅臺仍然是他們的最愛，持股市值甚至超過了千億元。

（港資重倉20大A股）

而在四月份里，港資顯然對前期漲幅較大的白酒股進(jìn)行了減持，兩市中港資減持最多的股票就分別是兩只白酒股龍頭貴州茅臺和五糧液。

上圖分別為滬深兩市滬深股通十大成交活躍股凈買入額前五名名單。

上圖分別為滬深兩市滬深股通十大成交活躍股凈賣出額前五名名單。

對于外資的資金流情況，國金證券就指出：“近期外資流出以兌現(xiàn)階段性收益為主，未來隨著A股納入比例提升至10%正式生效臨近（5月14日指數(shù)評審，6月1日正式生效），外資或?qū)⒅鸩交謴?fù)凈流入。”

而從外資在A股中的比重也是越來越高，并起著越來越重要的市場角色。

（圖片來自國金證券研報）

另外，國金證券還指出，近年來A股對外開放更進(jìn)一步，國際化進(jìn)程提速，自A股納入MSCI打響第一槍后，MSCI后A股再入兩大國際指數(shù)，未來還將納入富時羅素指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，均將在2019年實(shí)施。

總體來看，今年三大指數(shù)帶來的海外被動增量資金分別為910億、1025億、200億人民幣，共計(jì)2135億人民幣；假設(shè)主動增量資金實(shí)際增配A股的比例為50%，則主動+被動增量資金規(guī)模約6405億人民幣。當(dāng)前博弈2月底MSCI征詢方案的資金流入已經(jīng)結(jié)束，3月外資流入或?qū)②吘?，預(yù)計(jì)下一波主動增量資金大幅流入可能在5月份。A股納入MSCI的成分股均為大盤藍(lán)籌股，主動型資金也相對更偏好大盤藍(lán)籌和龍頭白馬。從陸股通持有個股市值占持倉的比重來看，較大的包括貴州茅臺、中國平安、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥等。自2017年3月公布陸股通持股數(shù)據(jù)以來，可以看到外資對白馬股總體增持；A股納入MSCI帶動外資進(jìn)一步增持白馬股。

該券商還指出：“繼2018年5月滬深港通每日額度擴(kuò)大為原來的4倍之后，我國在資本市場對外開放方面再進(jìn)一步，1月14日，中國外管局稱，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元，以滿足境外投資者擴(kuò)大對中國投資需求。根據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2018年12月末,QFII累計(jì)獲批額度已達(dá)1010.56億美元。 A股納入到國際指數(shù)中，同時進(jìn)一步實(shí)施對外開放，積極引導(dǎo)外資入市，外資話語權(quán)將在中長期內(nèi)穩(wěn)步提升，這有利于A股市場長期走好，同時，由于外資對市場影響的加大，未來‘價值投資’將成主流。”