圖片來源:攝圖網(wǎng) 剛剛，證監(jiān)會緊急回應(yīng)IPO放寬傳言。 證監(jiān)會回應(yīng)稱，新股發(fā)行審核政策沒有新的調(diào)整，審核進度服從質(zhì)量。 4月27日，針對有媒體報道證監(jiān)會將放寬IPO的盈利要求、加快審核節(jié)奏等問題，證監(jiān)會發(fā)布新聞發(fā)言人答記者問稱，我們已經(jīng)關(guān)注到相關(guān)媒體報道。近來，證監(jiān)會堅持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進行審核，審核政策沒有新的調(diào)整，主要從公司治理、規(guī)范運行、信息披露等多個維度對首發(fā)企業(yè)嚴格把關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。審核進度服從質(zhì)量。 證監(jiān)會強調(diào)，下一步將充分發(fā)揮資本市場配置資源的重要作用，繼續(xù)保持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴把資本市場入口關(guān)，增加市場可預(yù)期性，更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。 IPO審核效率提高 截至4月27日，十八屆發(fā)審委共計審核21家企業(yè)的IPO申請，其中19家企業(yè)過會、2家企業(yè)被否決，過會率為90.48%。 新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為，科創(chuàng)板的出現(xiàn)相當于“鯰魚效應(yīng)”，推動了A股IPO審核效率提高，有助于緩解IPO“堰塞湖”現(xiàn)象，有望使A股IPO制度進一步完善。 潘向東認為，IPO發(fā)審主要有以下幾方面變化： 一是審核周期縮短，審核速度明顯加快，從申請受理到首發(fā)上市平均審核周期進一步縮短； 二是IPO“堰塞湖”的緩解速度進一步加快； 三是審核通過率較之前有所提升，審核重點開始從企業(yè)盈利能力向企業(yè)信息披露的真實性、完全性、準確性方面轉(zhuǎn)變，審核理念在嚴格企業(yè)準入門檻和上市標準的同時向嚴格退市制度、把好“出入”兩道關(guān)轉(zhuǎn)變。 中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖認為，目前IPO發(fā)審重點和審核理念發(fā)生了一些變化：審核重點逐漸向合規(guī)性審核轉(zhuǎn)變，重視審查企業(yè)的合規(guī)性指標，關(guān)注核心指標的真實性和合理性。在審核時，不單看企業(yè)歷史的收益率，更傾向于看企業(yè)的成長性，關(guān)注企業(yè)的盈利模式和商業(yè)策略，鼓勵成長性好的企業(yè)上市。 “證監(jiān)會3月25日發(fā)布了《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》，這是監(jiān)管機構(gòu)首次公開首發(fā)審核業(yè)務(wù)中的具體標準，標志著首發(fā)審核監(jiān)管從過去的窗口指導(dǎo)轉(zhuǎn)向公開透明?！敝行沤ㄍ?27.750,0.73,2.70%)證券執(zhí)委、投行委主任劉乃生認為，這是證監(jiān)會發(fā)行部踐行“敬畏法治”“依法監(jiān)管”的重要體現(xiàn)?！秵栴}解答》對首發(fā)申請人共性的法律問題和財務(wù)會計問題的信息披露和中介機構(gòu)的盡職調(diào)查提出了明確標準，有助于提高首發(fā)審核效率。 南開大學金融與發(fā)展研究院院長田利輝認為，IPO發(fā)審效率可以進一步加快，但是發(fā)審理念和審核重點應(yīng)該在依法辦事的基礎(chǔ)上保持定力。在資本市場發(fā)展的現(xiàn)階段，形成科創(chuàng)板與傳統(tǒng)IPO的差異化市場，可以帶來市場的多層次、穩(wěn)定性和包容度。 加強不同板塊監(jiān)管銜接 卞永祖強調(diào)，科創(chuàng)板的設(shè)立與注冊制的試行為現(xiàn)有板塊改革提供了理論與實踐基礎(chǔ)，將會推動現(xiàn)有板塊發(fā)審制度改革進程，對完善中國資本市場制度起到重要作用。在當前經(jīng)濟環(huán)境下，兩個板塊對中國資本市場發(fā)展都是作用巨大，需要合理引導(dǎo)各個板塊共同成長。 田利輝認為，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制意味著IPO發(fā)審改革已在路上。改革不會停步，開放不會止步，現(xiàn)有的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審制度應(yīng)該保持開放心態(tài)，基于中國證券市場的現(xiàn)狀和科創(chuàng)板試驗田的效果適時予以改革。當然，這需要適時修法、因時立法，在法律基礎(chǔ)上調(diào)整修正現(xiàn)有板塊的發(fā)審制度，讓股票市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。 “科創(chuàng)板與現(xiàn)有板塊最大的區(qū)別是其堅持的科創(chuàng)屬性，為滿足科創(chuàng)企業(yè)的上市需求，科創(chuàng)板的發(fā)行上市條件更具包容性?！眲⒛松J為，科創(chuàng)板的發(fā)展應(yīng)當始終重點關(guān)注發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位，對于不符合科創(chuàng)板定位的發(fā)行人應(yīng)當主動勸退，加大對于推薦不符合科創(chuàng)板定位企業(yè)的中介機構(gòu)的警示或處罰力度?？苿?chuàng)板試點的相關(guān)制度如果成熟了，應(yīng)當及時向現(xiàn)有板塊推行，通過科創(chuàng)板試點注冊制來推進整個資本市場改革。 潘向東認為，監(jiān)管層未來在進一步提高上市公司信息披露質(zhì)量的要求等方面，應(yīng)該加強不同板塊之間的銜接，明確信息披露重大違法和公共安全重大違法等情形，且針對此類退市企業(yè)，規(guī)定不得提出新的上市申請，永久退出市場；精簡退市流程、縮短退市周期。 助力優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市 “加快主業(yè)突出、規(guī)范運作的中小企業(yè)首發(fā)上市進度，需要發(fā)行人、中介機構(gòu)、地方政府和證券監(jiān)管機構(gòu)的共同努力?！眲⒛松硎荆O(jiān)管機構(gòu)通過公開首發(fā)審核標準、提高審核效率等加快中小企業(yè)首發(fā)上市進度，未來如果能夠在發(fā)行端放開市場定價，通過定價來調(diào)節(jié)上市進度將會是一個更加有效的手段。 劉乃生強調(diào)，發(fā)行人應(yīng)當充分理解現(xiàn)在的監(jiān)管環(huán)境，摒棄過去“沖、搶、占位”的首發(fā)申請理念，一定要根據(jù)相關(guān)監(jiān)管要求，對于合規(guī)性、內(nèi)控有效性等瑕疵整改到位，詳細披露后再申報，避免出現(xiàn)在會審核期間，花費大量時間向監(jiān)管機構(gòu)解釋而影響審核效率，更應(yīng)當避免出現(xiàn)申報后被監(jiān)管機構(gòu)要求撤回材料進一步整改的情形。 “中介機構(gòu)應(yīng)當秉承職業(yè)操守，按照相關(guān)行業(yè)規(guī)范對發(fā)行人進行全面盡職調(diào)查、督促發(fā)行人對不規(guī)范的情形整改到位，做好申報前的準備工作?！眲⒛松J為，地方政府應(yīng)當做好宣傳引導(dǎo)工作，對于有志于未來進入資本市場的中小企業(yè)，通過培訓、輔導(dǎo)等方式幫助他們樹立起規(guī)范運營的意識，引導(dǎo)私募資金助力企業(yè)IPO前的發(fā)展等。 卞永祖表示，應(yīng)該更加注重合規(guī)性監(jiān)管，關(guān)注企業(yè)的成長性，鼓勵商業(yè)模式優(yōu)異且符合規(guī)定的中小企業(yè)上市。同時，應(yīng)鼓勵更多資本進入市場，促進長效資金入市，提高市場流動性，增強市場活力，為中小企業(yè)上市營造一個良好的市場環(huán)境。