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上周，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的A股和港股汽車板塊均出現(xiàn)下跌，逆轉(zhuǎn)了此前一路上升的態(tài)勢。但多家機(jī)構(gòu)表示，今年汽車行業(yè)將有望復(fù)蘇，行業(yè)在經(jīng)歷去年的“低谷”后，產(chǎn)能、庫存都得以調(diào)整，伴隨汽車消費(fèi)刺激政策預(yù)期日趨強(qiáng)烈，行業(yè)增長預(yù)期將加速向上修正。

板塊全面回落

上周，A股汽車板塊跌10.01%，跌幅僅次于家電板塊，位居29個中信一級行業(yè)板塊跌幅榜第二。從周線來看，中信汽車指數(shù)結(jié)束此前的三連漲，并創(chuàng)自去年10月8日當(dāng)周以來的最大單周跌幅。而在此之前，汽車板塊年初至今的漲幅已近30%，在各大行業(yè)板塊中位居前列。

港股市場上汽車板塊的表現(xiàn)同樣不容樂觀。Wind香港汽車與汽車零部件板塊指數(shù)上周累計(jì)跌10.38%，不僅領(lǐng)跌各大行業(yè)板塊，也是周跌幅唯一達(dá)到兩位數(shù)的板塊；而港股通汽車板塊跌8.91%，領(lǐng)跌中信港股通各行業(yè)板塊。

個股方面，雖然出現(xiàn)了亞星客車這樣的強(qiáng)勢股，在大市普遍回調(diào)的背景下，周度漲幅仍達(dá)到41.57%，但板塊總體呈現(xiàn)全面回落格局，下跌個股比例高達(dá)96%，跑輸同期上證指數(shù)的個股比例為86%，近五成個股跌超10%；八菱科技、派生科技、力帆股份、猛獅科技、全柴動力領(lǐng)跌，跌幅均在20%以上。

港股汽車板塊中，除了廣匯寶信小幅收漲并跑贏恒生指數(shù)外，其他個股全部收跌并跑輸大市，廣汽集團(tuán)、吉利汽車、北京汽車、東風(fēng)集團(tuán)股份、敏實(shí)集團(tuán)均跌超10%。

近期正值財(cái)報披露期，多家汽車相關(guān)企業(yè)業(yè)績慘淡讓板塊整體承壓下挫。如八菱科技近日公布的2018年報顯示，公司營收同比減少8.33%，凈利潤同比下降94.61%。廣汽集團(tuán)2018年報顯示，公司凈利潤同比下滑約1%，每股收益同比減少10.83%；而港股藍(lán)籌股吉利汽車很大程度上受到了多名高管減持的拖累。

機(jī)構(gòu)看好行業(yè)復(fù)蘇

券商機(jī)構(gòu)對當(dāng)前汽車板塊的回調(diào)波動并不悲觀。有分析人士認(rèn)為，借鑒日本乘用車行業(yè)“快穩(wěn)平衰”四階段特征，中國乘用車目前處于快速引入期，尚未進(jìn)入由更換需求驅(qū)動的穩(wěn)健增長期，長期保有量和銷量均有大幅上升空間。

國泰君安表示，汽車消費(fèi)刺激政策預(yù)期日趨強(qiáng)烈，行業(yè)增長預(yù)期加速向上修正。市場對于汽車消費(fèi)刺激的預(yù)期正逐步從抽象走向具體，同時今年3月汽車批發(fā)和零售銷量增速都出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，部分整車龍頭在加大以舊換新補(bǔ)貼加速去庫存，一季度的增速底部基本可以確認(rèn)；繼續(xù)推薦“低估值龍頭預(yù)期修復(fù)+高景氣度細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈+汽車科技”三大投資主線。

華鑫證券表示，截至今年3月，汽車行業(yè)負(fù)增長已持續(xù)九個月，目前行業(yè)銷售出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)在去年一季度高基數(shù)的影響下，今年一季度銷量增速或?yàn)槿曜畹忘c(diǎn)，二季度末，行業(yè)在去年同期相對較低的基數(shù)及增值稅下調(diào)帶來的降價效應(yīng)等因素影響下有望迎來回暖。從估值角度看，行業(yè)估值仍存在進(jìn)一步修復(fù)空間，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前汽車行業(yè)處于整體盈利周期低點(diǎn)，最壞的時刻正在過去。隨著庫存的逐步去化和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期正在形成。

國金證券指出，汽車行業(yè)在經(jīng)歷了28年來首次負(fù)增長后，車企自身調(diào)節(jié)產(chǎn)能、終端促銷去庫存，銷量下滑有收窄趨勢；伴隨鼓勵汽車消費(fèi)政策落地、購置稅透支影響消退、個稅改革帶來購車需求增加，預(yù)計(jì)2019年汽車銷量前低后高。不過，隨著2019年政策調(diào)整，車企分化將更加明顯，行業(yè)競爭將進(jìn)一步加速。