圖片來源：攝圖網(wǎng)

經(jīng)歷了2018年的“冷凍期”游戲行業(yè)在2019年春季開始復(fù)蘇，今年4月，游戲進(jìn)口版號(hào)的審批正式重新恢復(fù)發(fā)放。與之相伴的是一季度游戲公司業(yè)績(jī)的改善。

游戲公司一季報(bào)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，15家網(wǎng)絡(luò)游戲公司中，一季度虧損的游戲公司有1家，占比6%；業(yè)績(jī)同比下降的有9家，占比60%；營收同比下降的有10家。其中，營收和凈利“雙殺”的公司有5家；增收不增利的公司2家。而完美世界、冰川網(wǎng)絡(luò)、迅游科技等公司實(shí)現(xiàn)了營收和凈利雙增，業(yè)績(jī)頗為亮眼。

具體來看，2019年?duì)I收規(guī)模前三甲的游戲公司分別是三七互娛，完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)。2019年一季度，三七互娛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.47億元同比增幅高達(dá)95.46% ；完美世界和游族網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)營收20.4億元和8.3億元。

盈利最多的三家游戲公司分別是完美世界、三七互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)，凈利潤分別為4.85億元，4.54億元和2.75億元；業(yè)績(jī)?cè)鲩L最快的游戲公司分別是冰川網(wǎng)絡(luò)，掌趣科技，迅游科技，凈利潤同比增幅分別為54.6%，41.93%，39.76%。

一季度游戲板塊僅天神娛樂一家公司虧損。從數(shù)據(jù)上看，2019年一季度天神娛樂實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.09億元，同比下降44.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4454.86萬元，而上年同期為盈利1.78億元，同比減少125.05%。

另外，公告中預(yù)計(jì)2019年1-6月天神娛樂歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損0.6億元-1.5億元，而上年同期為盈利1.78億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，天神娛樂方面表示：受宏觀政策影響，部分子公司經(jīng)營業(yè)績(jī)有不同程度的下降，棋牌游戲板塊，公司旗下以德州撲克為主營業(yè)務(wù)的深圳市一花科技有限公司受政策影響，2018年度主動(dòng)關(guān)停服務(wù)器、下架了德州撲克品類游戲，新游戲正在研發(fā)中，同比業(yè)績(jī)下滑明顯；游戲研發(fā)與發(fā)行板塊，手游研發(fā)廠商雷尚(北京)科技有限公司及游戲發(fā)行企業(yè)北京幻想悅游網(wǎng)絡(luò)科技有限公司同比業(yè)績(jī)下滑明顯；影視板塊，受政策影響，北京合潤德堂文化傳媒有限責(zé)任公司業(yè)績(jī)同比下滑明顯。此外，天神娛樂及子公司以劣后級(jí)合伙人身份參與設(shè)立并購基金，因?qū)?yōu)先級(jí)合伙人、中間級(jí)合伙人出資份額及優(yōu)先級(jí)合伙人、中間級(jí)合伙人應(yīng)取得的收益承擔(dān)回購或差額補(bǔ)足義務(wù)，承擔(dān)了較高的資金成本。

游戲行業(yè)春季回暖

《2019年第一季度中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，一季度中國移動(dòng)游戲市場(chǎng)上，銷售收入為377.5億元，環(huán)比增長8.5%，同比增長10.3%。

去年3月以來，受游戲版號(hào)審批暫停、游戲玩家增速放緩的影響，游戲市場(chǎng)普遍陷入產(chǎn)品荒、用戶荒的困境。但在在經(jīng)歷了14個(gè)月的“冰封期”后，游戲進(jìn)口版號(hào)的審批正式重新恢復(fù)發(fā)放。

4月2日，新聞出版廣電總局下發(fā)了新一批的游戲版號(hào)。作為版號(hào)審批重啟后的首批進(jìn)口版號(hào)，本次共下發(fā)版號(hào)30款，其中手游占22款、端游占5款、主機(jī)占3款。其中，騰訊、網(wǎng)易、完美時(shí)間、巨人網(wǎng)絡(luò)等頭部廠商均在過審名單之列。

4月19日，原國家新聞出版廣電總局官網(wǎng)顯示，《出版國產(chǎn)電腦網(wǎng)絡(luò)游戲作品申請(qǐng)書》或《出版國產(chǎn)移動(dòng)游戲作品申請(qǐng)表》，以及《出版境外著作權(quán)人授權(quán)互聯(lián)網(wǎng)游戲作品申請(qǐng)書》已經(jīng)上線，這也意味著游戲版號(hào)的全面開閘。

此前一位業(yè)內(nèi)人士向e公司記者表示，版號(hào)恢復(fù)發(fā)放給2018年遇冷的游戲行業(yè)帶來極大的提振；對(duì)投資者來說，游戲板塊正處于估值底部階段，有望迎來估值修復(fù)行情。

國金證券表示，2019年將是游戲行業(yè)集中度提高、公司持續(xù)分化的一年。“內(nèi)容為王”和“垂直品類為王”的邏輯將同時(shí)成立，缺乏特色的公司將舉步維艱。今年游戲行業(yè)的結(jié)構(gòu)改善主要出現(xiàn)在供給端，需求端沒有明顯改善，玩家的興趣仍然在被其他娛樂形式分流，而且ARPU很難進(jìn)一步上升。海外市場(chǎng)是一個(gè)新的增長點(diǎn)，但也已經(jīng)成為“紅海”，風(fēng)險(xiǎn)日益提升。

二級(jí)市場(chǎng)上，在一季度穩(wěn)定持續(xù)版號(hào)審批政策利好刺激下，資本對(duì)游戲公司的參與度持續(xù)提升，騰訊控股、三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)等游戲企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)走高，主要A股上市游戲企業(yè)2019年一季度股價(jià)總市值加權(quán)平均漲幅為15.3%。

一季度游戲市場(chǎng)看點(diǎn)

自2018年12月29日版號(hào)恢復(fù)審核后，版署于三個(gè)月內(nèi)集中處理了十一批版號(hào)審批，共計(jì)959款國產(chǎn)游戲產(chǎn)品過審。

目前為止，騰訊已有《榫接卯和》、《折扇》、《浪漫玫瑰園》、《尋仙2》過審，網(wǎng)易《戰(zhàn)春秋》、《堡壘前線》、《繪真·妙筆千山》過審。完美世界的《完美世界》，巨人網(wǎng)絡(luò)的《月圓之夜》、《征途世界》、《激斗火柴人》、《貓咪別追我》、《龍珠時(shí)空傳說》等多款產(chǎn)品也已過審。

值得注意的是，在2019年第一季度首月收入TOP5新游中，所有產(chǎn)品均擁有IP，IP加身的手游再次成為移動(dòng)游戲市場(chǎng)增長的主力軍。今年2月新游榜前Top5中，三七互娛憑借小說IP推動(dòng)旗下游戲入榜。此外，盛大游戲發(fā)行的“二次元+音舞”游戲《命運(yùn)歌姬》，也殺進(jìn)今年2月新游榜前五名。

3月份，完美世界研發(fā)的《完美世界》手游登頂全球手游收入榜首，超過《王者榮耀》。這款手游上線當(dāng)天就登頂App Store免費(fèi)榜，3月10日拿下暢銷榜第一。3月11日，國金證券發(fā)布研報(bào)預(yù)計(jì)《完美世界》手游首月流水將超過6億。

中信建投也表示，《完美世界》手游首月霸榜時(shí)間過半，首月流水約10億元超出前期市場(chǎng)預(yù)測(cè)。目前《完美世界》手游表現(xiàn)持續(xù)性較佳，預(yù)計(jì)次月流水可達(dá)6億元以上，對(duì)二季度貢獻(xiàn)更顯著業(yè)績(jī)彈性。

此外，2018年7月，游族網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，《權(quán)力的游戲：凜冬將至》將會(huì)交由騰訊獨(dú)家代理。