每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)實習編輯 劉野    

5月7日，銀保監(jiān)會印發(fā)《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則——問題解答第2號：無固定期限資本債券》的通知，對險企投資符合條件的銀行發(fā)行的無固定期限資本債券，保險公司編報償付能力報告時，如何評估無固定期限資本債券的最低資本問題給出解釋。

銀保監(jiān)會表示，保險公司投資銀行發(fā)行的無固定期限資本債券，應當按照《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第8號：信用風險最低資本》，計量交易對手違約風險的最低資本。其中，風險暴露為其賬面價值；政策性銀行和國有控股大型商業(yè)銀行的基礎風險因子為0.20，全國性股份制商業(yè)銀行的基礎風險因子為0.23。

銀保監(jiān)會提到的保險公司投資銀行發(fā)行的無固定期限資本債券得文件正是2019年1月，銀保監(jiān)會印發(fā)的《關于保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》（銀保監(jiān)發(fā)〔2019〕７號）（以下簡稱《通知》）。

《通知》顯示，保險資金可以投資銀行發(fā)行的二級資本債券和無固定期限資本債券（俗稱永續(xù)債）。其中，政策性銀行發(fā)行的二級資本債券和無固定期限資本債券，比照準政府債券的投資規(guī)定執(zhí)行；商業(yè)銀行發(fā)行的二級資本債券和無固定期限資本債券納入無擔保非金融企業(yè)（公司）債券管理。

對于保險資金投資的商業(yè)銀行二級資本債券和無固定期限資本債券的發(fā)行人，《通知》提出了4條具體的條件，一是公司治理完善，經(jīng)營穩(wěn)?。欢亲钚陆?jīng)審計的總資產(chǎn)不低于10000億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于500億元人民幣；三是核心一級資本充足率不低于8％，一級資本充足率不低于9%，資本充足率不低于11％；四是國內信用評級機構評定的AAA級或者相當于AAA級的長期信用級別。

有業(yè)內人士表示，對保險機構來說，保險資金具有規(guī)模大、期限長等特征，尤其是近年來保險公司大力推行長期保障型產(chǎn)品，負債久期拉長，對長久期資產(chǎn)配置需求增加。允許保險資金投資銀行永續(xù)債，將增加保險資金長期限可投資資產(chǎn)，降低保險公司資產(chǎn)負債錯配程度。對銀行來說，放開保險資金投資限制，有助于擴大永續(xù)債投資者范圍，為銀行資本工具引入增量資金，從而緩解永續(xù)債發(fā)行難的問題。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）