這一周，全球股市開啟“虐心”模式！大跌，似乎成了全球股市的關鍵詞。特別是昨晚美股的大幅下挫表現(xiàn)，更令人不安，意外的是，上午A股一度逞強翻紅，截至券商中國發(fā)稿，A股三大股指全線翻紅。

昨晚，美國股市大跌，歐洲股市大跌，今天開盤日本、韓國股市亦下挫，香港恒指大幅低開。受外盤影響，滬深兩市也雙雙低開，個股呈普跌態(tài)勢，盤面上僅農業(yè)股上漲，在一定程度上表明了資金對中美國貿易談判的態(tài)度。但隨后，人造肉、自主可控、軟件等題材股全面開花，市場跌幅收窄，深成指、創(chuàng)指一度翻紅。

市場人士認為，中美貿易談判存在波折和反復，即使達成協(xié)議，但也絕不意味著一勞永逸地解決了中美經貿摩擦問題，對此中國要做好兩手準備?，F(xiàn)階段，貿易談判還在進行，即使雙方在本周提高關稅，貿易談判應該還繼續(xù)往前推進。

從資金面的情況來看，北上資金大舉流出A股，但仍有不少資金通過ETF抄底。而從外資的態(tài)度來看，在此關鍵時候，中國資產依然獲得外資力挺。高盛、瑞銀、摩根大通皆表示看好中國資產。中資研究機構人士也表示，中國股票估值相對便宜，而債券收益率也高于其他發(fā)達國家，外資回流中國大方向未變。

全球市場盡墨，中國資產展現(xiàn)韌勁

7日美股表現(xiàn)來看，標普500指數(shù)收跌48.42點，跌幅1.65%，創(chuàng)3月22日以來最大單日跌幅，報2884.05點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌473.39點，跌幅1.79%，創(chuàng)1月3日以來最大單日跌幅，報25965.09點。納斯達克綜合指數(shù)收跌159.53點，跌幅1.96%，也創(chuàng)3月22日以來最大單日跌幅，報7963.76點。

VIX恐慌指數(shù)盤中一度大漲超40%，最終收漲25%，至19.32。

歐洲股市亦全線收低。

瑞銀策略師Keith Parker認為，標普500可能大漲20%，也可能大跌20%，這都取決于貿易形勢是升級還是緩和。瑞銀預計下一輪關稅沖擊美國消費類產品的可能性較低，但關稅的負面影響無疑是巨大的。

美國“債券之王”Gundlach表示，貿易風險會招致美股大跌加劇。他稱如果特朗普政府的威脅在本周五成真，美股將進一步被拋售，市場已經在對威脅的情形做出了反應。市場處于周期末端，只會以熊市的方式來演變。

受歐美股市大跌影響，日本日經225指數(shù)低開1.4%，隨后低走，至券商中國中午發(fā)稿，跌幅超過1.5%，東證指數(shù)低開1.2%。韓國首爾綜指低開1.2%，盤中跌幅收窄。

富時中國A50指數(shù)期貨開盤跌1.98%。恒指低開1.3%，失守29000點，藍籌股幾乎全線殺跌，但隨后略有回穩(wěn)。滬深兩市早盤雙雙低開，個股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，但隨后，人造肉、自主可控、軟件等題材股全面開花，市場跌幅收窄，深成指、創(chuàng)指一度翻紅。盤面上漲幅個股達53只，賺錢效應仍然存在于這個市場。

WTI 6月原油期貨隔夜收跌0.85美元，跌幅1.37%，報61.40美元/桶。布倫特7月原油期貨隔夜收跌1.36美元，跌幅1.91%，報69.88美元/桶。COMEX 6月黃金期貨收漲0.1%，報1285.60美元/盎司。國內商品期貨螺紋、熱卷、動煤等皆出現(xiàn)下跌，但農產品期貨表現(xiàn)較為強勁。

從外匯市場來看，在岸、離岸人民幣日內雙雙上揚約百點，截至發(fā)稿時間，分別報6.7695和6.7845。今日早間，來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，8日人民幣對美元匯率中間價報6.7596，較前一交易日上漲18個基點。

資金借道ETF維穩(wěn)市場

在經歷5月6日的大拋售之后，A股市場反而迎來了喘息之機，近兩個交易日走勢明顯要強于外圍市場。那么，究竟是誰在抄底A股呢？

WIND數(shù)據(jù)顯示，華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達滬深300ETF、國壽安保中證500ETF份額6日分別增加8.23億份、2.24億份、3.32億份、2.40億份，以當日凈值計算，資金流入分別為22.96億元、11.73億元、5.31億元、2.51億元。5月7日，A股市場略有回穩(wěn)，中證500、創(chuàng)業(yè)板50、上證50ETF份額亦皆有增長。

值得一提的是，券商板塊6日暴跌逾9%，但國泰中證全指證券ETF、華寶中證全指證券ETF份額卻分別增加1.22億份和1.04億份，以當日凈值計算，資金流入分別為1.11億元、0.90億元。

此外，雖然4月A股結束了月度三連漲，但權益類ETF份額大增93.19億份，多個指數(shù)ETF份額逆勢增長。其中，4月份華夏上證50ETF凈流入32.96億元，相關滬深300ETF流入71.47億元，相關中證500ETF流入29億元，相關創(chuàng)業(yè)板ETF流入6.15億元，合計約140億元資金流入上述ETF。

那么，現(xiàn)在是否就是A股抄底的時候呢？業(yè)界對中美經貿關系，對中國資產究竟是怎樣一個態(tài)度？券商中國記者對這些信息也做了一些收集。

外資依然看好中國資產

即使貿易紛爭目前未有定論，外資依然看好中國資產。

Timothy Moe等高盛策略師在5月7日的一份報告中表示，鑒于中國政策反應靈活而又及時，建議繼續(xù)增持中國股票。高盛策略師Timothy Moe建議關注具有較高對美出口曝險且近期表現(xiàn)突出的股票，擇機增持可從基礎設施建設中獲益的股票，謹慎對待航空股。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，尚不清楚美國總統(tǒng)特朗普的言論是談判策略，還是正式決定，短期內A股市場的波動性可能較大，且非常容易受到中美貿易談判相關新聞的影響，甚至存在過度反應的可能。“不過，現(xiàn)在的情況還不足以使我們立刻改變立場。”

摩根大通亞太區(qū)副主席李晶7日在摩根大通第十五屆全球中國峰會媒體見面會上表示，今年以來，整體上中國股市表現(xiàn)優(yōu)于全球其他市場，A股市場反彈伴隨著交易量和資金流動的快速復蘇。摩根大通繼續(xù)看好中國股票市場。

從近日公布的數(shù)據(jù)來看，官方外匯儲備雖然結束了前期的連續(xù)5個月正增長，但華泰證券表示，資本回流中國大方向未變，資本回流的大邏輯依然成立。首先，全球經濟驅動因素中最重要的三個變量是中國、美國和德國，中國將是穩(wěn)定全球經濟增長的核心因素，我國供給側改革和對外開放深入推進有望提高我國經濟結構質量和韌性，與之對應的歐美經濟后續(xù)增長仍有隱憂。其次，我國基本面因素決定了人民幣匯率大概率維持基本穩(wěn)定，在我國加大對外開放的背景下全球資本配置我國資產的趨勢有望持續(xù)增強。

海通證券姜超表示，隨著我國對外開放繼續(xù)，外資流入趨勢不變。首先，2019年國際多項指數(shù)都將陸續(xù)提高我國資本市場的權重，這將帶來海外配置資金。其次，目前我國股票市場估值仍然比較便宜，債券收益率也一直高于其他發(fā)達國家，并且今年中美債券利差有可能重新走闊。更為重要的是，去年以來我國對開外放持續(xù)提速，外資持股金融機構增多能夠吸引海外資金進入，資本市場對外開放通道也在進一步拓寬。而人民幣匯率形成機制的完善意味著匯率波動更加符合市場化，也有利于外資消除對匯率風險的擔憂?？傮w來說，金融對外開放是我國持續(xù)推進的改革之一，未來我國對外開放的腳步不會停下，外資持續(xù)流入的趨勢也不會發(fā)生改變，外資對我國資本市場的影響將會進一步增強。

券商中國 賀輝紅

封面圖片來自攝圖網。