這一周，全球股市開啟“虐心”模式！大跌，似乎成了全球股市的關(guān)鍵詞。特別是昨晚美股的大幅下挫表現(xiàn)，更令人不安，意外的是，上午A股一度逞強(qiáng)翻紅，截至券商中國(guó)發(fā)稿，A股三大股指全線翻紅。

昨晚，美國(guó)股市大跌，歐洲股市大跌，今天開盤日本、韓國(guó)股市亦下挫，香港恒指大幅低開。受外盤影響，滬深兩市也雙雙低開，個(gè)股呈普跌態(tài)勢(shì)，盤面上僅農(nóng)業(yè)股上漲，在一定程度上表明了資金對(duì)中美國(guó)貿(mào)易談判的態(tài)度。但隨后，人造肉、自主可控、軟件等題材股全面開花，市場(chǎng)跌幅收窄，深成指、創(chuàng)指一度翻紅。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，中美貿(mào)易談判存在波折和反復(fù)，即使達(dá)成協(xié)議，但也絕不意味著一勞永逸地解決了中美經(jīng)貿(mào)摩擦問題，對(duì)此中國(guó)要做好兩手準(zhǔn)備。現(xiàn)階段，貿(mào)易談判還在進(jìn)行，即使雙方在本周提高關(guān)稅，貿(mào)易談判應(yīng)該還繼續(xù)往前推進(jìn)。

從資金面的情況來看，北上資金大舉流出A股，但仍有不少資金通過ETF抄底。而從外資的態(tài)度來看，在此關(guān)鍵時(shí)候，中國(guó)資產(chǎn)依然獲得外資力挺。高盛、瑞銀、摩根大通皆表示看好中國(guó)資產(chǎn)。中資研究機(jī)構(gòu)人士也表示，中國(guó)股票估值相對(duì)便宜，而債券收益率也高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，外資回流中國(guó)大方向未變。

全球市場(chǎng)盡墨，中國(guó)資產(chǎn)展現(xiàn)韌勁

7日美股表現(xiàn)來看，標(biāo)普500指數(shù)收跌48.42點(diǎn)，跌幅1.65%，創(chuàng)3月22日以來最大單日跌幅，報(bào)2884.05點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌473.39點(diǎn)，跌幅1.79%，創(chuàng)1月3日以來最大單日跌幅，報(bào)25965.09點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌159.53點(diǎn)，跌幅1.96%，也創(chuàng)3月22日以來最大單日跌幅，報(bào)7963.76點(diǎn)。

VIX恐慌指數(shù)盤中一度大漲超40%，最終收漲25%，至19.32。

歐洲股市亦全線收低。

瑞銀策略師Keith Parker認(rèn)為，標(biāo)普500可能大漲20%，也可能大跌20%，這都取決于貿(mào)易形勢(shì)是升級(jí)還是緩和。瑞銀預(yù)計(jì)下一輪關(guān)稅沖擊美國(guó)消費(fèi)類產(chǎn)品的可能性較低，但關(guān)稅的負(fù)面影響無疑是巨大的。

美國(guó)“債券之王”Gundlach表示，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)招致美股大跌加劇。他稱如果特朗普政府的威脅在本周五成真，美股將進(jìn)一步被拋售，市場(chǎng)已經(jīng)在對(duì)威脅的情形做出了反應(yīng)。市場(chǎng)處于周期末端，只會(huì)以熊市的方式來演變。

受歐美股市大跌影響，日本日經(jīng)225指數(shù)低開1.4%，隨后低走，至券商中國(guó)中午發(fā)稿，跌幅超過1.5%，東證指數(shù)低開1.2%。韓國(guó)首爾綜指低開1.2%，盤中跌幅收窄。

富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨開盤跌1.98%。恒指低開1.3%，失守29000點(diǎn)，藍(lán)籌股幾乎全線殺跌，但隨后略有回穩(wěn)。滬深兩市早盤雙雙低開，個(gè)股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，但隨后，人造肉、自主可控、軟件等題材股全面開花，市場(chǎng)跌幅收窄，深成指、創(chuàng)指一度翻紅。盤面上漲幅個(gè)股達(dá)53只，賺錢效應(yīng)仍然存在于這個(gè)市場(chǎng)。

WTI 6月原油期貨隔夜收跌0.85美元，跌幅1.37%，報(bào)61.40美元/桶。布倫特7月原油期貨隔夜收跌1.36美元，跌幅1.91%，報(bào)69.88美元/桶。COMEX 6月黃金期貨收漲0.1%，報(bào)1285.60美元/盎司。國(guó)內(nèi)商品期貨螺紋、熱卷、動(dòng)煤等皆出現(xiàn)下跌，但農(nóng)產(chǎn)品期貨表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。

從外匯市場(chǎng)來看，在岸、離岸人民幣日內(nèi)雙雙上揚(yáng)約百點(diǎn)，截至發(fā)稿時(shí)間，分別報(bào)6.7695和6.7845。今日早間，來自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，8日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7596，較前一交易日上漲18個(gè)基點(diǎn)。

資金借道ETF維穩(wěn)市場(chǎng)

在經(jīng)歷5月6日的大拋售之后，A股市場(chǎng)反而迎來了喘息之機(jī)，近兩個(gè)交易日走勢(shì)明顯要強(qiáng)于外圍市場(chǎng)。那么，究竟是誰在抄底A股呢？

WIND數(shù)據(jù)顯示，華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達(dá)滬深300ETF、國(guó)壽安保中證500ETF份額6日分別增加8.23億份、2.24億份、3.32億份、2.40億份，以當(dāng)日凈值計(jì)算，資金流入分別為22.96億元、11.73億元、5.31億元、2.51億元。5月7日，A股市場(chǎng)略有回穩(wěn)，中證500、創(chuàng)業(yè)板50、上證50ETF份額亦皆有增長(zhǎng)。

值得一提的是，券商板塊6日暴跌逾9%，但國(guó)泰中證全指證券ETF、華寶中證全指證券ETF份額卻分別增加1.22億份和1.04億份，以當(dāng)日凈值計(jì)算，資金流入分別為1.11億元、0.90億元。

此外，雖然4月A股結(jié)束了月度三連漲，但權(quán)益類ETF份額大增93.19億份，多個(gè)指數(shù)ETF份額逆勢(shì)增長(zhǎng)。其中，4月份華夏上證50ETF凈流入32.96億元，相關(guān)滬深300ETF流入71.47億元，相關(guān)中證500ETF流入29億元，相關(guān)創(chuàng)業(yè)板ETF流入6.15億元，合計(jì)約140億元資金流入上述ETF。

那么，現(xiàn)在是否就是A股抄底的時(shí)候呢？業(yè)界對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，對(duì)中國(guó)資產(chǎn)究竟是怎樣一個(gè)態(tài)度？券商中國(guó)記者對(duì)這些信息也做了一些收集。

外資依然看好中國(guó)資產(chǎn)

即使貿(mào)易紛爭(zhēng)目前未有定論，外資依然看好中國(guó)資產(chǎn)。

Timothy Moe等高盛策略師在5月7日的一份報(bào)告中表示，鑒于中國(guó)政策反應(yīng)靈活而又及時(shí)，建議繼續(xù)增持中國(guó)股票。高盛策略師Timothy Moe建議關(guān)注具有較高對(duì)美出口曝險(xiǎn)且近期表現(xiàn)突出的股票，擇機(jī)增持可從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中獲益的股票，謹(jǐn)慎對(duì)待航空股。

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺表示，尚不清楚美國(guó)總統(tǒng)特朗普的言論是談判策略，還是正式?jīng)Q定，短期內(nèi)A股市場(chǎng)的波動(dòng)性可能較大，且非常容易受到中美貿(mào)易談判相關(guān)新聞的影響，甚至存在過度反應(yīng)的可能。“不過，現(xiàn)在的情況還不足以使我們立刻改變立場(chǎng)。”

摩根大通亞太區(qū)副主席李晶7日在摩根大通第十五屆全球中國(guó)峰會(huì)媒體見面會(huì)上表示，今年以來，整體上中國(guó)股市表現(xiàn)優(yōu)于全球其他市場(chǎng)，A股市場(chǎng)反彈伴隨著交易量和資金流動(dòng)的快速復(fù)蘇。摩根大通繼續(xù)看好中國(guó)股票市場(chǎng)。

從近日公布的數(shù)據(jù)來看，官方外匯儲(chǔ)備雖然結(jié)束了前期的連續(xù)5個(gè)月正增長(zhǎng)，但華泰證券表示，資本回流中國(guó)大方向未變，資本回流的大邏輯依然成立。首先，全球經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素中最重要的三個(gè)變量是中國(guó)、美國(guó)和德國(guó)，中國(guó)將是穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心因素，我國(guó)供給側(cè)改革和對(duì)外開放深入推進(jìn)有望提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)質(zhì)量和韌性，與之對(duì)應(yīng)的歐美經(jīng)濟(jì)后續(xù)增長(zhǎng)仍有隱憂。其次，我國(guó)基本面因素決定了人民幣匯率大概率維持基本穩(wěn)定，在我國(guó)加大對(duì)外開放的背景下全球資本配置我國(guó)資產(chǎn)的趨勢(shì)有望持續(xù)增強(qiáng)。

海通證券姜超表示，隨著我國(guó)對(duì)外開放繼續(xù)，外資流入趨勢(shì)不變。首先，2019年國(guó)際多項(xiàng)指數(shù)都將陸續(xù)提高我國(guó)資本市場(chǎng)的權(quán)重，這將帶來海外配置資金。其次，目前我國(guó)股票市場(chǎng)估值仍然比較便宜，債券收益率也一直高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，并且今年中美債券利差有可能重新走闊。更為重要的是，去年以來我國(guó)對(duì)開外放持續(xù)提速，外資持股金融機(jī)構(gòu)增多能夠吸引海外資金進(jìn)入，資本市場(chǎng)對(duì)外開放通道也在進(jìn)一步拓寬。而人民幣匯率形成機(jī)制的完善意味著匯率波動(dòng)更加符合市場(chǎng)化，也有利于外資消除對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂?？傮w來說，金融對(duì)外開放是我國(guó)持續(xù)推進(jìn)的改革之一，未來我國(guó)對(duì)外開放的腳步不會(huì)停下，外資持續(xù)流入的趨勢(shì)也不會(huì)發(fā)生改變，外資對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的影響將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

券商中國(guó) 賀輝紅

封面圖片來自攝圖網(wǎng)。