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地量對地價？昨日滬深兩市成交跌至5000億元下方，是否意味本輪牛市第一階段以來的回調到位，將逐步休整并進入牛市第二階段？

市場人士表示，A股基本面依然強勁，外部因素影響有限，短期回調后企穩(wěn)需求明顯。上證指數(shù)3288點以來的調整，性質上是牛市第一波上漲后的回撤。在經歷下跌-反抽-下跌-縮量盤整后，牛市第二波上漲將正式開啟。投資者需堅定信心、保持耐心。

縮量蓄勢

昨日兩市成交額為4888.19億元，創(chuàng)2月18日以來新低，更不足此前萬億成交額的一半。從上證指數(shù)1月4日見底以來開啟的本輪行情來看，兩市成交額直到2月18日才攀升至5000億元上方。2月18日以后，兩市成交額顯著增加，一度在2月25日和2月26日連續(xù)兩個交易日突破萬億元，之后在3月8日到達本輪行情的峰值——11841.08億元。4月8日，上證指數(shù)觸及3288.45點階段高點后步入調整，兩市成交額僅有4月30日和5月8日低于5000億元。

分析人士表示，近期股指連續(xù)回調反映市場情緒再度趨于謹慎。一方面，市場整體成交量不振，交投意愿較前大幅走低；另一方面，成交量走低也說明市場下行意愿不足，短期難現(xiàn)大幅殺跌動能。過往經驗顯示，只要主要指數(shù)短期下行空間收窄，各路資金將會逢低進行布局。

堅定信心保持耐心

海通證券表示，上證綜指3288點以來的調整，性質上是牛市第一波上漲后的回撤，主要是因為估值修復后盈利暫時跟不上。從歷史經驗來看，牛市第一波上漲后一般回撤1-2個月、指數(shù)下跌10%-14%，經歷下跌-反抽-下跌-縮量盤整。

目前來看，兩市成交額縮至4888.19億元，已出現(xiàn)明顯縮量，同時，從4月22日的高點3279.49點至昨日收盤的2893.76點，累計跌幅達11.76%，回撤空間已進入10%-14%區(qū)間。

海通證券認為，牛市大邏輯并未發(fā)生變化，未來休整結束進入牛市第二波后上漲將更多需要基本面接力。針對后市，投資者需堅定信心、保持耐心。