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本周以來，在不確定因素升級背景下，市場回調(diào)明顯。不過中金王漢鋒認為，市場在本輪回調(diào)中不至于調(diào)整至去年的低位，投資者不宜過度悲觀。

進入周四，市場觀望情緒漸濃，A股全天弱勢盤整，滬指、深成指收跌逾1%，成交量也極具萎縮。港股方面，恒指全天走低，失守29000點大關(guān)，刷新兩個月低位。

中金王漢鋒點評，盡管支持A股和港股今年反彈的兩大重要因素（外圍因素和中國內(nèi)部調(diào)整）中的一個出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，但是相比去年，積極的因素相對有所變多，比如心態(tài)上已經(jīng)對不確定性有了一定的適應。

市場環(huán)境的確發(fā)生了較大變化，投資者開始變得悲觀，今天的回調(diào)中此前相對抗跌的消費龍頭補跌，市場有些悲觀情緒升級的意味。

投資者也不宜過度悲觀，特別是相比去年，挑戰(zhàn)仍不少但積極的因素相對有所增多。

截至周四，市場成交量繼續(xù)萎縮，兩市合計成交僅有4340億元，較此前成交額破1萬億的水平大幅縮水。對于市場走勢，王漢鋒判斷不太可能跌回到去年的低位，并建議在回調(diào)中等待企穩(wěn)的跡象。

目前A股市場交易量相比此前高點已經(jīng)超過減半、市場也基本回吐了從低點反彈以來漲幅的一半，投資者在當前無論短線和中長線均不宜過度悲觀。

一旦有企穩(wěn)跡象繼續(xù)逐步介入可能是可行的選擇，今天質(zhì)優(yōu)消費龍頭補跌可能就是初步跡象。

他給出建議，市場調(diào)整提供了低吸優(yōu)質(zhì)龍頭的機會，另外大盤可能會階段性相對跑贏小盤、港股跑贏A股。

我們認為不要過于計較市場點位，市場調(diào)整提供了低吸代表中國消費升級與產(chǎn)業(yè)升級趨勢優(yōu)質(zhì)龍頭的機會，重點關(guān)注這些結(jié)構(gòu)性的機會。

另外，5月底MSCI提高納入A股的比例將會生效，近期外資大幅流出A股，隨著市場及估值的回調(diào)，不少龍頭估值又變得具備吸引力，關(guān)注未來外資的邊際動向。

對于未來整體趨勢，王漢鋒認為，隨著外圍不確定性的上升，內(nèi)需的重要性更為突出，內(nèi)需是中國應對一切外圍挑戰(zhàn)的依靠。

從產(chǎn)業(yè)上來看，外圍的不確定性也不太可能逆轉(zhuǎn)中國的產(chǎn)業(yè)趨勢。一方面勞動力成本的優(yōu)勢為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了基礎(chǔ)，另一方面巨大的內(nèi)部市場需求也為產(chǎn)業(yè)提供了支持。

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