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機(jī)構(gòu)篤定看好券商股全年表現(xiàn)

中國證券報(bào) 2019-05-10 08:26:21

分析人士表示,券商作為高β屬性的板塊,短期來看,需密切關(guān)注市場走勢及后續(xù)成交額,注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn);長期來看,仍看好券商全年表現(xiàn)。

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圖片來源:攝圖網(wǎng)
 

上市券商4月份業(yè)績?nèi)涨瓣懤m(xù)公布,雖然環(huán)比下降較多,但分析人士指出,考慮到季末月結(jié)息等因素對基數(shù)的影響,4月份的環(huán)比指標(biāo)意義其實(shí)并不大。整體來看,預(yù)計(jì)證券行業(yè)正步入復(fù)蘇周期,疊加科創(chuàng)板的快速推進(jìn)、流動性預(yù)期改善等利好刺激,機(jī)構(gòu)看好券商板塊業(yè)績回暖、政策催化等帶來的投資機(jī)會。部分機(jī)構(gòu)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注券商股5月的交易性機(jī)會。

業(yè)績改善在路上

數(shù)據(jù)顯示,4月份上市券商凈利潤環(huán)比下滑較多。例如中信證券母公司4月份凈利潤5.26億元,3月份凈利潤13.85億元,環(huán)比下降61.99%。不過,有機(jī)構(gòu)指出,受4月份全市場日均股票與基金的成交額環(huán)比下滑、股債表現(xiàn)弱于3月等因素影響,并考慮季末月結(jié)息等因素的擾動,4月份業(yè)績的環(huán)比意義并不大。同比來看,券商業(yè)績?nèi)员3至肆己玫脑鲩L勢頭。

來自興業(yè)證券的數(shù)據(jù)顯示,隨著資本市場走強(qiáng)及交投活躍度提升,根據(jù)35家A股上市券商口徑統(tǒng)計(jì),2019年一季度收入及利潤分別同比大幅增長51.4%、86.6%。從業(yè)績驅(qū)動因素看,華泰證券認(rèn)為,自營業(yè)務(wù)占比達(dá)到歷史相關(guān)數(shù)據(jù)的高位,成為增厚業(yè)績的關(guān)鍵因素。

華創(chuàng)證券預(yù)計(jì),在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長+創(chuàng)新業(yè)務(wù)有所突破的預(yù)期下,證券行業(yè)今年ROE有望回到8%左右,而龍頭公司很大概率能突破10%。

估值方面,數(shù)據(jù)顯示,截至5月8日,申萬證券指數(shù)今年以來累計(jì)漲幅達(dá)34.24%;市盈率(TTM)達(dá)28倍;市凈率為1.53倍。無論是市盈率還是市凈率均處于歷史低位水平。華創(chuàng)證券表示,ROE將成為板塊估值向上的有力支撐,在當(dāng)前市場環(huán)境下,隨著行情不斷演繹,券商板塊具備估值持續(xù)向上的可能性,市凈率目標(biāo)全年有望達(dá)到2.5倍。

個股而言,數(shù)據(jù)顯示,截至5月8日,今年以來,次新股中信建投、華林證券漲幅均超過1倍,此外,漲幅排名前五的還有華創(chuàng)陽安(67.60%)、哈投股份(55.28%)。漲幅最低的券商股國盛金控也達(dá)到8.73%。

戰(zhàn)略配置龍頭券商

招商證券表示,從投資策略上看,5月非銀投資建議從“重保險(xiǎn)輕券商”向均衡配置調(diào)整,積極關(guān)注券商破位低吸的機(jī)會。證券板塊5月核心驅(qū)動因素是政策創(chuàng)新刺激,流動性如好于預(yù)期亦有望形成助攻。以科創(chuàng)板為代表的政策刺激是證券板塊全年最大的催化劑。預(yù)計(jì)科創(chuàng)板相關(guān)政策、推出節(jié)奏、情緒將直接影響券商板塊走向。進(jìn)入5月,相關(guān)預(yù)期將有所升溫,科創(chuàng)板漸行漸近,其他創(chuàng)新政策也箭在弦上,券商直接受益。此外,流動性的改善將有助于券商估值提升。

長城證券指出,以券商為代表的“金融+金融科技”是未來資本的重要主線,這同近期路演中與機(jī)構(gòu)投資者所反饋觀點(diǎn)基本一致,堅(jiān)定看好券商板塊的長期投資價(jià)值。

現(xiàn)階段而言,中信證券認(rèn)為,券商股估值修復(fù)已經(jīng)完成,正在步入“交投活躍度提升帶來業(yè)績改善”的貝塔階段。該階段股價(jià)表現(xiàn)與市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金面息息相關(guān),需密切關(guān)注開戶數(shù)、保證金余額、換手率和兩融等市場指標(biāo)變化。

分析人士表示,券商作為高β屬性的板塊,短期來看,需密切關(guān)注市場走勢及后續(xù)成交額,注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn);長期來看,仍看好券商全年表現(xiàn)。

興業(yè)證券指出,建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭券商,短期市場回暖并不能打破行業(yè)整體“馬太效應(yīng)”加劇的趨勢,在注冊制背景下,龍頭券商已逐步具備戰(zhàn)略配置意義。

責(zé)編 杜宇

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圖片來源:攝圖網(wǎng) 上市券商4月份業(yè)績?nèi)涨瓣懤m(xù)公布,雖然環(huán)比下降較多,但分析人士指出,考慮到季末月結(jié)息等因素對基數(shù)的影響,4月份的環(huán)比指標(biāo)意義其實(shí)并不大。整體來看,預(yù)計(jì)證券行業(yè)正步入復(fù)蘇周期,疊加科創(chuàng)板的快速推進(jìn)、流動性預(yù)期改善等利好刺激,機(jī)構(gòu)看好券商板塊業(yè)績回暖、政策催化等帶來的投資機(jī)會。部分機(jī)構(gòu)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注券商股5月的交易性機(jī)會。 業(yè)績改善在路上 數(shù)據(jù)顯示,4月份上市券商凈利潤環(huán)比下滑較多。例如中信證券母公司4月份凈利潤5.26億元,3月份凈利潤13.85億元,環(huán)比下降61.99%。不過,有機(jī)構(gòu)指出,受4月份全市場日均股票與基金的成交額環(huán)比下滑、股債表現(xiàn)弱于3月等因素影響,并考慮季末月結(jié)息等因素的擾動,4月份業(yè)績的環(huán)比意義并不大。同比來看,券商業(yè)績?nèi)员3至肆己玫脑鲩L勢頭。 來自興業(yè)證券的數(shù)據(jù)顯示,隨著資本市場走強(qiáng)及交投活躍度提升,根據(jù)35家A股上市券商口徑統(tǒng)計(jì),2019年一季度收入及利潤分別同比大幅增長51.4%、86.6%。從業(yè)績驅(qū)動因素看,華泰證券認(rèn)為,自營業(yè)務(wù)占比達(dá)到歷史相關(guān)數(shù)據(jù)的高位,成為增厚業(yè)績的關(guān)鍵因素。 華創(chuàng)證券預(yù)計(jì),在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長+創(chuàng)新業(yè)務(wù)有所突破的預(yù)期下,證券行業(yè)今年ROE有望回到8%左右,而龍頭公司很大概率能突破10%。 估值方面,數(shù)據(jù)顯示,截至5月8日,申萬證券指數(shù)今年以來累計(jì)漲幅達(dá)34.24%;市盈率(TTM)達(dá)28倍;市凈率為1.53倍。無論是市盈率還是市凈率均處于歷史低位水平。華創(chuàng)證券表示,ROE將成為板塊估值向上的有力支撐,在當(dāng)前市場環(huán)境下,隨著行情不斷演繹,券商板塊具備估值持續(xù)向上的可能性,市凈率目標(biāo)全年有望達(dá)到2.5倍。 個股而言,數(shù)據(jù)顯示,截至5月8日,今年以來,次新股中信建投、華林證券漲幅均超過1倍,此外,漲幅排名前五的還有華創(chuàng)陽安(67.60%)、哈投股份(55.28%)。漲幅最低的券商股國盛金控也達(dá)到8.73%。 戰(zhàn)略配置龍頭券商 招商證券表示,從投資策略上看,5月非銀投資建議從“重保險(xiǎn)輕券商”向均衡配置調(diào)整,積極關(guān)注券商破位低吸的機(jī)會。證券板塊5月核心驅(qū)動因素是政策創(chuàng)新刺激,流動性如好于預(yù)期亦有望形成助攻。以科創(chuàng)板為代表的政策刺激是證券板塊全年最大的催化劑。預(yù)計(jì)科創(chuàng)板相關(guān)政策、推出節(jié)奏、情緒將直接影響券商板塊走向。進(jìn)入5月,相關(guān)預(yù)期將有所升溫,科創(chuàng)板漸行漸近,其他創(chuàng)新政策也箭在弦上,券商直接受益。此外,流動性的改善將有助于券商估值提升。 長城證券指出,以券商為代表的“金融+金融科技”是未來資本的重要主線,這同近期路演中與機(jī)構(gòu)投資者所反饋觀點(diǎn)基本一致,堅(jiān)定看好券商板塊的長期投資價(jià)值。 現(xiàn)階段而言,中信證券認(rèn)為,券商股估值修復(fù)已經(jīng)完成,正在步入“交投活躍度提升帶來業(yè)績改善”的貝塔階段。該階段股價(jià)表現(xiàn)與市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金面息息相關(guān),需密切關(guān)注開戶數(shù)、保證金余額、換手率和兩融等市場指標(biāo)變化。 分析人士表示,券商作為高β屬性的板塊,短期來看,需密切關(guān)注市場走勢及后續(xù)成交額,注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn);長期來看,仍看好券商全年表現(xiàn)。 興業(yè)證券指出,建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭券商,短期市場回暖并不能打破行業(yè)整體“馬太效應(yīng)”加劇的趨勢,在注冊制背景下,龍頭券商已逐步具備戰(zhàn)略配置意義。
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