每經(jīng)編輯 郭鑫

圖片來(lái)源：東方IC

繼中國(guó)中藥、58同城、京東與中國(guó)交建之后，沽空機(jī)構(gòu)GMT在今年又找到了第五只獵物。

這次對(duì)準(zhǔn)的是李嘉誠(chéng)的公司長(zhǎng)和(00001.HK)。

沽空機(jī)構(gòu)GMT在周二發(fā)布報(bào)告，質(zhì)疑長(zhǎng)江和記2018年報(bào)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流不匹配，并重點(diǎn)質(zhì)疑公司以“代售資產(chǎn)”之名隱瞞了577億港元債務(wù)。

受消息影響，長(zhǎng)和正股價(jià)格早盤(pán)一度以78港元價(jià)格低開(kāi)，但隨后有多頭介入，全天以78.8港元收?qǐng)?bào)，下跌1.19%。

值得注意的是，GMT沽空?qǐng)?bào)告之前，長(zhǎng)和賣(mài)空股數(shù)有暴增現(xiàn)象。5月7日，長(zhǎng)和賣(mài)空股數(shù)在49萬(wàn)股；5月8日，長(zhǎng)和賣(mài)空股數(shù)增至57.4萬(wàn)股；5月9日更暴增至133.65股。5月14日，做空股數(shù)大幅減少，僅剩71.45萬(wàn)股。

與此同時(shí)，長(zhǎng)和認(rèn)購(gòu)證14日更是迎來(lái)集體暴跌，跌幅皆在14%以上，跌幅最大的長(zhǎng)和摩通九六購(gòu)A殺跌28.57%。

將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，這已經(jīng)不是長(zhǎng)和第一次被看空。早在去年8月，里昂就發(fā)布研報(bào)下調(diào)了長(zhǎng)和的評(píng)級(jí)。該行稱(chēng)，長(zhǎng)和盈利增長(zhǎng)主要受匯率優(yōu)勢(shì)、赫斯基能源業(yè)務(wù)因油價(jià)上升大幅改善、零售業(yè)務(wù)及基建業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)固所致，但上述利好因素被電訊業(yè)務(wù)疲弱表現(xiàn)抵銷(xiāo)。里昂表示，集團(tuán)零售業(yè)務(wù)于數(shù)碼化的努力令人鼓舞。雖然中期息同比上升12%至每股0.87元，但派息比率同比持平令人失望。里昂將長(zhǎng)和2018至2020年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)2-4%，以反映對(duì)電信業(yè)務(wù)每用戶(hù)平均收入(ARPU)及上客量預(yù)期下降的因素，目標(biāo)價(jià)由102元降至95元，評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”降至“跑贏大盤(pán)”。

瑞銀華寶國(guó)際證券近日發(fā)表研究報(bào)告稱(chēng)，長(zhǎng)和去年業(yè)績(jī)大致符合市場(chǎng)預(yù)期的382億元，但較該行預(yù)期低5%，主要受三集團(tuán)拖累。派息增長(zhǎng)與盈利增長(zhǎng)同步。該行預(yù)期2019年公司純利增長(zhǎng)仍可維持雙位數(shù)，主要受惠于WindTre作為全資附屬帶來(lái)的全年貢獻(xiàn)及零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。該行維持長(zhǎng)和“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，但目標(biāo)價(jià)由111元降至107元。

在過(guò)兩年多時(shí)間里，長(zhǎng)和已經(jīng)從104港元左右跌到最低72.8港元，最大跌幅已經(jīng)超過(guò)了25%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢(xún)長(zhǎng)和年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年財(cái)報(bào)公司營(yíng)收458.87億港元，同比增長(zhǎng)29.64%；凈利潤(rùn)為390億港元，同比增長(zhǎng)11%。

但讓人意外的是，長(zhǎng)和的現(xiàn)金流量表下有多項(xiàng)科目卻出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，如投資活動(dòng)現(xiàn)金流量減少590.79億港元。

現(xiàn)金流量表諸多科目的負(fù)增長(zhǎng)也是沽空機(jī)構(gòu)GMT攻擊的重點(diǎn)，GMT更是質(zhì)疑了長(zhǎng)和通過(guò)激進(jìn)的會(huì)計(jì)手段隱瞞577億港元債務(wù)。

報(bào)道稱(chēng)，長(zhǎng)和為收購(gòu)意大利電訊營(yíng)運(yùn)商Wind Tre而作出會(huì)計(jì)調(diào)整，加上2015年重組的殘余影響，推動(dòng)其2018財(cái)年利潤(rùn)增加約132億港元，漲幅達(dá)38%。而長(zhǎng)和更是通過(guò)將部分資產(chǎn)視為代售資產(chǎn)，隱瞞與代售資產(chǎn)相關(guān)的577億港元債務(wù)。

14日晚間，長(zhǎng)和發(fā)布澄清公告， 董事會(huì)強(qiáng)烈否認(rèn)導(dǎo)言所含之影射。集團(tuán)經(jīng)審核的財(cái)務(wù)報(bào)表乃嚴(yán)格遵守適用香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則。本公司認(rèn)為，導(dǎo)言顯現(xiàn)選擇性、帶有偏見(jiàn)且嚴(yán)重誤導(dǎo)。本公司完全否認(rèn)導(dǎo)言?xún)?nèi)會(huì)計(jì)違規(guī)所含之任何影射或建議。

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