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在新一期的線上直播中，有“新債王”之稱的Jeff Gundlach數(shù)次提醒美國的衰退風險，認為大規(guī)模債務驅(qū)動的美國經(jīng)濟增長動能堪憂，下一次衰退將會“非常、非常危險”。

“看起來經(jīng)濟無力承受2.5%的聯(lián)邦基金利率。”Gundlach預計，即使失業(yè)率位于紀錄低位，美聯(lián)儲也不會在年內(nèi)再次加息，未來12個月里降息的概率約為70%。

“未來兩年內(nèi)，（美國）出現(xiàn)衰退的概率極其高。未來12個月內(nèi)的衰退概率是五五開，6個月內(nèi)是30%。”Jeff Gundlach稱，下一次衰退到來時，已經(jīng)背負大量債務的美國，將會束手無策。

今年一季度，美國GDP季環(huán)比增長3.2%，大幅高于市場預期。不過新債王潑了一盆冷水，認為目前美國的GDP很大程度上由天量信貸驅(qū)動，GDP的增長幾乎完全依賴國債、公司債和抵押債券。“經(jīng)濟的增長，僅僅是債務的增長而已。”

一季度美國的GDP平減指數(shù)下跌到只有0.9%，創(chuàng)下2016年一季度以來的新低。新債王預計，二季度，隨著物價反彈，實際GDP會更加不如人意。

這種大規(guī)模的信貸逐漸難以為繼，現(xiàn)在要付出數(shù)美元的代價，才能讓GDP提高1美元。在過去5年間，名義GDP增長了4.3%，但是公共債務擴張了4.7%。如果不是因為這些萬億美元的債務，名義GDP的增速實際為負。

債務增多，利率上升，利息支出在GDP中的占比將顯著擴大。

對于美國經(jīng)濟表現(xiàn)，Gundlach還指出了一個值得引起注意的分化。美國的GDP同比增速，和花旗的美國經(jīng)濟意外指數(shù)自2017年以來走勢相悖，而新債王認為，如果后者數(shù)據(jù)準確，美國的GDP將會下跌。

至于美股，2018年中以來，標普500指數(shù)顯著跑贏全球其他地區(qū)。新債王提到，這與負利率下歐洲瀕臨崩潰的銀行股有關，并點名了德銀和瑞信的糟糕表現(xiàn)。

但是新債王預計，美股在今年某時將會轉(zhuǎn)為負收益，年底收益甚微。他認為美國股債都將面臨震蕩格局，而他仍然青睞黃金。黃金在日前風險情緒重挫的助力下回到1300美元附近，Gundlach稱，自己在1190美元開始做多黃金。

華爾街見聞 陶旖潔