每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

源達投顧：行情已有明顯修復跡象 企穩(wěn)運行態(tài)勢基本確立

昨日國務院常務會議部署進一步推動網(wǎng)絡提速降費，發(fā)揮擴內(nèi)需穩(wěn)就業(yè)惠民生多重效應，確定發(fā)揮企業(yè)主體作用，通過提高創(chuàng)新能力的措施，來推進產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級。另外，央行昨天發(fā)布消息稱，在香港成功發(fā)行了兩期人民幣央行票據(jù)，央行此舉，也被市場認為是穩(wěn)定匯率的重要舉措。

結合目前的盤面情況來看，短線做多的熱情明顯有所回升，政策上有明確的支持，情緒上產(chǎn)生了階段性的緩和，熱點題材正在進行發(fā)酵，指數(shù)上有藍籌股在發(fā)力助推，市場目前只要不出現(xiàn)其它大級別利空，企穩(wěn)運行態(tài)勢基本確立。

今日市場整體維持震蕩走勢，但整體而言，行情已有明顯修復跡象。由日線級別來看，上證指數(shù)重心上移，已完成10日均線收復，并且5日均線向上拐頭跡象已現(xiàn)，向上勢頭已經(jīng)打開。結合近期形態(tài)角度來看，上證指數(shù)已經(jīng)突破前期平臺，向上發(fā)起沖擊，有回補缺口之勢。市場量能稍有改善，修復行情正在路上。結合技術指標來看，KDJ三線發(fā)散向上，MACD綠柱區(qū)間正在縮短，空頭力量正在衰減，多頭力量正在積極，后市企穩(wěn)上行或是大概率事件。

市場小幅低開后震蕩走高，市場已有放量趨勢，后市向好可以預期。結合近期市場特點來看，周一市場熱點是自主可控，周二是區(qū)塊鏈，周三是光伏、氫能源等多點開花，由熱點板塊持續(xù)性可以看出，市場熱點輪動較快，資金多以日內(nèi)套利為主，因此建議謹慎追高。鑒于市場加速輪動，后市策略建議關注兩大方向，一個是市場主線的龍頭，包括今天的資源類個股，一個是超跌反彈的品種，低位個股更具確定性，不要盲目追漲殺跌。市場短期風險正在逐步減小，投資者可適當加倉。

巨豐投顧：創(chuàng)業(yè)板或有一定的大動作出現(xiàn)

美股大跌之后近期回升勢頭良好，而A股繼續(xù)表現(xiàn)出相對強勢狀態(tài)，繼昨日高開高走之后，今日低開上行，再迎近期反彈新高，持續(xù)良好表現(xiàn)。

當日盤面上，金融股小幅表現(xiàn)后回落，而煤炭、有色盤中上漲，尤其是稀土類標的呈現(xiàn)大漲，應該說還是圍繞著貿(mào)易問題展開的相關標的的炒作，而其他板塊和題材表現(xiàn)平平。值得注意的是，今日雖然還是漲多跌少，但兩市成交依舊未能釋放，市場觀望情緒還是濃厚，反復或還將延續(xù)。

不過，近期MSCI擴容方案基本確定，5月份提升納入比例之下，將首次納入創(chuàng)業(yè)板標的，這對于創(chuàng)業(yè)板將有一定的提振。而近期指數(shù)調(diào)整之后，能明顯的感到題材股的活躍，也表明有資金在蠢蠢欲動。但之所以未有大動作，或許和近期對國際貿(mào)易的擔憂有直接的關系。

所以，在指數(shù)連續(xù)回升之際，市場情緒也逐步提升。隨著新進外資的介入預期，市場資金也在摩拳擦掌，一旦成交釋放，題材股或?qū)⒃俅位钴S，創(chuàng)業(yè)板或有一定的大動作出現(xiàn)。

天風證券：A股或現(xiàn)估值重新修復機會

基本面預期和政策預期正在二次修正——經(jīng)濟沒有預期的熱，政策沒有預期的緊。財政支出和貨幣投放在1季度加力提速后，在4月有所收斂；經(jīng)濟數(shù)據(jù)階段性回落，未來政策力度可能會在相機抉擇中再度加碼；廣義財政仍有發(fā)力空間，貨幣政策總量空間有限，但結構有較大改善空間。

4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱在預料之內(nèi)。一方面是3月數(shù)據(jù)的靚麗表現(xiàn)有較強的春節(jié)效應和基數(shù)效應，統(tǒng)計效應消退后4月數(shù)據(jù)技術性回落；另一方面當前經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎還不牢固，內(nèi)生增長動力不強，1季度數(shù)據(jù)韌性與開年之后廣義財政和貨幣政策的明顯加力提速有關，4月以來逆周期政策力度明顯收斂。4月消費的大幅回落有一定特殊性，3月大幅反彈的家具家電建筑裝潢消費有一定日歷效應，4月重新回落屬于正常，但各項消費的全線下滑與今年4月節(jié)假日較去年同期少兩天有一定關系，個稅下調(diào)對消費的拉動也不宜高估。

5月多項數(shù)據(jù)可能重新好轉(zhuǎn)。一方面是4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落疊加外部環(huán)境變化，近期逆周期政策力度可能重新加碼，預計基建增速還有回升空間，地產(chǎn)投資還能保持在10%以上，但制造業(yè)投資短期難有起色，5月固投數(shù)據(jù)可能持平或略有好轉(zhuǎn)。5月CPI大概率繼續(xù)升高，4月缺失的假日也順延到5月，因此5月社零消費數(shù)據(jù)可能再次好轉(zhuǎn)。整體來看，多項數(shù)據(jù)在4月明顯回調(diào)后，5月可能重新好轉(zhuǎn)(社融，工業(yè)增加值，基建，消費)。

經(jīng)過上周對外部風險的消化后，市場正在回歸自身的主導因素，短期可能繼續(xù)處在震蕩盤整的格局中。A股4月中旬以來進入“N字型”的第二筆，估值修復告一段落之后回歸基本面，5月中上旬的調(diào)整是4月中旬以來的延續(xù)。關注5月下旬以后，政策加碼疊加科創(chuàng)板和結構性改革推進，可能出現(xiàn)估值重新修復的機會。利率債的短期利空集中釋放后，隨著基本面和政策預期的二次修正，具備交易價值，但需要警惕廣義財政加碼后地方債、政金債等利率債的供給放量沖擊，以及食品CPI超預期快速上行。

南方基金孫魯閩：A股長?；A已具備

對于A股整體機會的判斷，孫魯閩認為，在“新結構市場”以及“新增資金機構化”的大背景下，未來市場將進一步“價值深化”。由此，在配置上他將更重視盈利和景氣，優(yōu)質(zhì)龍頭公司為首，關注賽道的穩(wěn)定增長。與此同時，考慮到未來A股的增量資金仍將是外資、社保、養(yǎng)老金和銀行理財?shù)乳L線資金為主，資本市場的國際化和機構化導致盈利驅(qū)動個股的行情仍將是主流，其它風格特征在弱化。

具體而言，孫魯閩表示，股票配置將著眼于以下三個方向：第一，在產(chǎn)業(yè)鏈分工和產(chǎn)業(yè)結構升級的背景下，在全球范圍內(nèi)有競爭優(yōu)勢和獲得產(chǎn)業(yè)政策支持的優(yōu)勢企業(yè)；第二，在消費市場升級和經(jīng)濟增速下行的背景下，盈利增長確定性和持續(xù)性高的行業(yè)；第三，在市場利率持續(xù)下行的背景下，類債券的高股息率權益類產(chǎn)品。

銀河基金楊琪：用長線思維投資價值股

隨著資本市場的發(fā)展和市場參與主體的變化，投資者對價值股和成長股的認知也在提升。真正適合長期價值投資的個股，是在強大“護城河”保護下可以長期持續(xù)增長的企業(yè)，在增速匹配的估值下買入這些個股，讓投資者獲得合理的回報，A股中有很多這樣的優(yōu)質(zhì)案例。

而在具體操作上，楊琪表示，A股市場風格變化快且劇烈，短期可以通過板塊輪動賺取超額收益，但長期可持續(xù)為基金持有人創(chuàng)造收益仍然極具挑戰(zhàn)，而自下而上選股則可以淡化宏觀，將長期回報作為首要目標來規(guī)范投資行為，這也是自己的擇股方法。她表示，在自下而上擇股過程中，自己關心的是上市公司基本面的核心要素，包括企業(yè)主營的持續(xù)性、在行業(yè)中的地位、所處行業(yè)的增長潛力、管理團隊的能力和誠信等。而在對企業(yè)的投資評判中，也會更聚焦于長期指標而非短期業(yè)績波動。

每日經(jīng)濟新聞綜合（證券時報等）

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