每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 楊軍

本周四，A股小漲，截至收盤，上證綜指漲0.58%至2955.71點(diǎn)，深證綜指漲0.44%至1584.81點(diǎn)，中小、創(chuàng)兩綜指分別漲0.36%、0.35%。由盤面看，權(quán)重股表現(xiàn)一般，題材股多有表現(xiàn)，稀土永磁掀漲停潮。另外，周四盤面中比較引人注目的是一些問題股出現(xiàn)漲停，如*ST雛鷹、*ST康得、康美藥業(yè)。

問題股、績(jī)差股最近的跌幅有些大了，上述3股均有相當(dāng)多的跌停，在我們這樣的以散戶為主的市場(chǎng)中，短暫反彈一下自然就有些動(dòng)能。問題股、績(jī)差股炒作的另一大原因應(yīng)該是最近流動(dòng)性稍稍有所增強(qiáng)。一般來說，當(dāng)流動(dòng)性相對(duì)較緊時(shí)，市場(chǎng)炒作就會(huì)自動(dòng)“縮容”，或者說“重質(zhì)”，反過來自然就會(huì)是“擴(kuò)容”或“不重質(zhì)”了。以今年首季來說，當(dāng)時(shí)績(jī)差股走勢(shì)大幅領(lǐng)先，績(jī)優(yōu)白馬走勢(shì)平平，正好就對(duì)應(yīng)著天量信貸時(shí)間窗口。

周三公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱可能也是績(jī)差股借機(jī)表現(xiàn)的原因，因當(dāng)經(jīng)濟(jì)情況欠理想時(shí)，市場(chǎng)可能更難找到業(yè)績(jī)方面比較合適的公司，這時(shí)基本面已沉底的公司或誘發(fā)部分投機(jī)客興趣。在經(jīng)濟(jì)情況不特別有利時(shí)，持有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景向好的公司多少會(huì)有些風(fēng)險(xiǎn)，或者說“變臉”的概率會(huì)大一些，而那些已曝出問題的公司的相對(duì)劣勢(shì)就會(huì)小一些。

績(jī)差股或問題股雖然短線爆發(fā)力較大，但這樣的反彈通常極難把握，需要對(duì)技術(shù)面及消息面有極強(qiáng)的把握能力，可能僅適合那些極度靈敏的炒家，普通投資者最好還是少碰為妙。

由往年行情看，除非個(gè)別年份的單邊牛市或單邊跌勢(shì)，A股每年春季會(huì)有一波反彈，四季度又易產(chǎn)生一波反彈，兩波反彈及其后的調(diào)整空間均較有限。也就是說，A股就是這么耗完了一整年，股指最終原地踏步。歷史并不必然重演，可重演的機(jī)會(huì)畢竟是存在的。

有些投資者抱怨說10年前這個(gè)點(diǎn)位，10年后仍這點(diǎn)位。對(duì)于A股這種“德性”，許多機(jī)構(gòu)及專家說了許多原因，我就不重復(fù)了。我就單說一件事，這就是我們的新股發(fā)行制度。這事舉例來說較易，我以神華、中石油等股票發(fā)行上市來說，當(dāng)年它們上市時(shí)股本是“袖珍”的，可3年后就全流通了。我覺得這應(yīng)該是股指老“原地踏步”極重要的原因之一。中石油等流通股本“袖珍”時(shí)卻以總股本計(jì)入股指，流通盤小時(shí)股價(jià)自然虛高了，而當(dāng)所有股份流通后股價(jià)較易走低了，如此股指就會(huì)被帶下去。偏偏我們A股發(fā)行的新股又多得出奇，至少在全球范圍內(nèi)看是這樣的，這樣股指漲得動(dòng)才怪。

投資者炒的是個(gè)股，不是指數(shù)，所以這事知道就行了，事實(shí)上如果投資者能買到真正績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，那么這么多年的投資收益依然極佳。因此，投資者原本就不該死盯股指。以格力、茅臺(tái)為例，基本上是明牌，有能力長(zhǎng)持者自然能掙錢。

我覺得今年股指原地踏步的機(jī)會(huì)也是不小的，因近期包括豬肉、果蔬等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有些高了，加上部分地區(qū)有蟲災(zāi)，再加上匯率貶得較多，故管理層流動(dòng)性釋放方面會(huì)有些掣肘。另外，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暫未改善，所以上市公司業(yè)績(jī)的改善應(yīng)有待時(shí)日了。當(dāng)流動(dòng)性及上市公司業(yè)績(jī)一時(shí)均沒太大指望時(shí)，對(duì)股指上行空間一般也難有太高指望。

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